北京
244年历史的中华老字号，搞砸了自己的招牌。
5月20日，梓潼宫公告表示收到云南省药品监督管理局行政处罚决定书：子公司昆明梓橦宫全新生物制药生产的多酶片，经现场抽检胃蛋白酶不符合规定为劣药。云南省药监局综合裁量后，对梓潼宫减轻处罚：没收劣药4818瓶；没收违法所得20.79万元；处货值金额26.32万元三倍罚款78.98万，罚没款近百万元。
多酶片并非梓潼宫的核心产品，2023年销售额占营业收入的1.23%，罚没金占公司净利润的0.98%，数额不大，但对声誉造成的影响，却是无法挽回的。
2021年，梓潼宫董事长唐铣在接受媒体采访时曾表示，一家“老字号”药企要想实现基业长青，必须注重两点：第一，要良心制药、诚信制药，绝对不能制造没有疗效的药品上市；第二不能固步自封，要不断创新发展与时俱进。
这个经营理念很好，可就是自己也没做到。
北交所首批上市企业，当前市值只有目标的1/10
梓潼宫是北交所上市公司。2021年9月3日，刚进入新三板精选层的梓潼宫成为北交所首批上市公司之一。市场对北交所信心满满，唐铣也认为，北交所上市的机会有望让梓潼宫焕发新的活力。2021年，在接受媒体采访时他表示，梓潼宫未来五年要“超常规模”发展，向百亿市值努力。
就梓橦宫在北交所上市后的表现来看，达成这一目标并不容易。2022年梓潼宫营收4.42亿元、净利润1.02亿元，达到历史最高水平，然而到2023年，公司营收4.08亿元，同比下滑7.71%；净利润1.02亿元，同比持平。公司目前市值停留在11亿元。
梓潼宫最大的问题是缺乏足够好的产品。作为“中华老字号”的梓潼宫，主要营收都由化学药贡献，公司核心产品仍然是十几年前仿制药胞磷胆碱钠片。这是一种脑细胞代谢改善药物，用于治疗颅脑损伤或脑血管意外所引起的神经系统的后遗症。
2022年，国内磷胆碱钠片市占率前四的企业分别为齐鲁制药、华润双鹤、梓潼宫、迅捷药业。梓潼宫对这款产品严重依赖，2023年磷胆碱钠片销售额3.48亿元，营收占比高达85%。
这么核心的单品，至今尚未通过仿制药一致性评价。早在2017年年报中，梓潼宫就表示胞磷胆碱钠片一致性评价正在进行药学研究，在2023年年报，这款药物进度仍停留在预BE试验。
拳头产品存隐忧，新产品尚未成熟
梓橦宫是典型的国企改制公司，最初是四川老字号，迄今已有244多年历史，由于经营不善一度站到了破产的边缘。2001年前后，内江市政府将经济效益每况愈下的梓潼宫卖给了一家大型医药企业，希望能起死回生。但这次交易让梓橦宫大量有竞争力的好产品以及技术工人流失，梓潼宫成为了一个空壳。
2003年，为拯救濒临破产的梓橦宫，内江市委市政府又到上海招商引资，唐铣通过招拍挂方式获得梓橦宫的经营权，很快就推出了胞磷胆碱钠片和苯甲酸利扎曲普坦胶囊这两款创收品种。从2009年开始，这两个品种同时被纳入国家医保目录，梓橦宫得以扭亏为盈，并在次年拿到了商务部认证的“中华老字号”称号。
胞磷胆碱钠片的批准文号到期日为2025年11月18日，尚未纳入国家集采。按照政策规定，首家通过一致性评价后，其他同类仿制药原则上应在3年内完成一致性评价，否则将在批准文号到期后将无法再注册，生产和销售，如今几家生产企业都没拿下首个一致性评价。
然而，胞磷胆碱钠片已经出现在了江苏、广东、江西、深圳大联盟带量采购名单中。在2023年报中梓潼宫表示，受到市场需求变化、地方带量采购影响，胞磷胆碱钠片收入同比下降 11.71%。
除了胞磷胆碱钠片，梓橦宫其他几款主要产品销售也出现了下滑。2023年，梓潼宫另外两款核心产品酚氨咖敏片、东方胃药胶囊收入980万元、856万元，同比下降12.34%、4.85%。面对单品依赖风险，梓潼宫也挖掘了苯甲酸利扎曲普坦胶囊、阿咖酚散等品种。2023年，新药普瑞巴林口服溶液更是成功纳入医保。不过上述产品收入均未突破千万，仍难撑起大局。
2021年在北交所上市前夕，唐铣接受媒体采访时曾说，他有一个梦想，那就是实现“北有同仁堂，南有梓橦宫”。但如今，梓潼宫的市值徘徊在11亿元，核心单品至今没过评，劣药事件影响声誉，比肩同仁堂的梦想还遥远。
撰稿 | 方涛之
编辑 | 江芸 贾亭
运营 | 山谷
插图 | 视觉中国
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