三年1个亿！乐视网投资汉堡王，成超级加盟商

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5月16日，乐视网召开股东大会，投票通过了全资子公司乐视乐嗨投资“汉堡王”的议案。根据议案，乐视乐嗨将在未来三年自筹1亿元，资助汉堡王在国内开店。

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乐视网“资助”汉堡王

4月25日，乐视网发布公告，详细披露了乐视乐嗨投资汉堡王的具体情况。

根据公告，乐视乐嗨的这次投资被定性为“财务资助”：资助上限为1亿元，在协议生效后三年内，第一年提供最多4000万元，截至第二年提供累计最多7000万元，其余的将在第三年提供。

这次投资是有利息的：财务资助年利率最高采用本协议生效后中国人民银行最近公布的贷款市场五年期报价利率（LPR）（单利）计算利息，按实际财务资助金额发生时长计算利息，资助期限最长为5年，到期后乙方向甲方一次性支付未转股本息。

财务投资可以转为股权投资，具体转股比例根据协议生效时间而有所不同：协议生效1年后，1元本息财务资助可转为1元注册资本；协议生效2年后，1元本息财务资助可转为0.9元注册资本；协议生效3年后，1元本息财务资助可转为0.8元注册资本。上述转股事项需事前履行汉堡王品牌方审批程序。

对乐视网而言，本次投资暂不构成重大资产重组，但构成关联交易。公告显示，在北京王道汉堡有限公司的注册资本结构中，张巍以500万元的注册资本占比20%，他同时任职于乐视网信息技术（北京）股份有限公司。

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乐视网为什么要投资汉堡王

关于乐视网投资汉堡王的目的，公告是这样说的：乐视网通过享有转增注册资本权的财务资助形式投资汉堡王加盟商，将是一次策略性的跨行业尝试，结合汉堡王在快餐行业的国际品牌影响力和成熟的经营模式，乐视网可快速进入快餐市场，有利于乐视网拓宽业务范围，实现多元化经营，既可获得预期稳定的现金流，增强乐视网的抗风险能力，又为企业长远发展注入新的动力。

另据媒体报道，对于本次投资，乐视相关负责人认为能够对冲其既有业务的风险。他介绍称，乐视既有业务以智能硬件+乐视视频影视内容为主，均属于高风险、重研发、需长期投入的互联网科技行业，特别是长视频行业仍属于微利甚至亏损状态，整个行业内容更新速度快，对人才密度、公司研发能力和资金综合实力要求都非常高。

他续称，在这一行业背景与业务状态下，连锁模式的洋快餐属于普通大众基础消费，具有前期投入时间较短、人才要求相对不高、C端业务现金流稳定且周转速度快、无应收款坏账风险等特点，同时餐饮还兼有收回周期较长、可复制性较强等因素，这刚好能够对冲乐视既有的较高的互联网业务风险。

以上一大段介绍中，有关餐饮的描述未免带有滤镜，不过对互联网业务的分析倒是比较中肯。并且乐视自身的财务状况也的确亟待改善。乐视网2023年的财报显示，全年营收2.45亿，同比减少37.52%；归属于公司股东的净利润为-21.85亿元，同比减少338.97%。

曾有传言称乐视靠《甄嬛传》版权费和收房租养活400名员工，有网友对此调侃道“乐视没了老板活得更滋润”，不过该传闻后来被辟谣。2023年第一个工作日，乐视正式宣布实行四天半工作制。

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汉堡王值得投资吗

乐视网决定拿出1个亿给汉堡王开店，成为后者的超级加盟商。那么这笔投资的前景如何？汉堡王值得投资吗？

汉堡王1954年在美国创立，2005年进入中国。在全球范围内，汉堡王约有2万家门店，然而在中国的门店数却仅有1648家，比肯德基足足少了9000家（ 窄门餐眼数据 ）。这一体量，在国内炸鸡汉堡领域排名第十一，在它前面的还有华莱士、塔斯汀、麦当劳等等。

汉堡王这个老字号的洋快餐，在中国有些掉队了。今年2月，其母公司RBI对它在中国市场的表现进行了一些反思。“这的确是赚钱的业务，但增速不足。”RBI的CEO Josh Kobza在该公司2023年第四季度及全年财报分析会议说，他认为，这个增速跟中国市场的增长前景不太匹配。

△图自餐宝典

过去两年，汉堡王在中国的开店数共有377家；同一时期，肯德基开店数接近3000家，塔斯汀则超过6000家。

去年8月，汉堡王定下一个计划，从2023年开始保持每年在中国市场新开设200家餐厅。这意味着汉堡王开始提速，但可能也不会有什么太大的改观。 即使肯德基保持现有的规模不变，汉堡王新店存活率能保持100%，那它也要花45年才能追上，而肯德基已计划未来三年每年净增1200家以上。

在缓慢发展的同时，汉堡王多次曝出食品安全问题，传播最广的一次上了央视315晚会，并被罚款91万余元。

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结语

在乐视网之前，腾讯、字节跳动、美团等互联网公司都已“跨界”餐饮，投资了一些餐饮企业。不过乐视网和它们略有不同，目前对汉堡王仅是财务投资，且仅限于新店的开设与经营。

对于双方的合作，乐视网的预期是快速进入快餐市场、拓宽业务范围，这点或许不难实现；汉堡王则是找到了一个超级加盟商，能够借此扩大规模。双方各取所需，这场合作也就够了。

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