湖北祥云股份IPO终止：2023年业绩暴雷，左手分红、右手募资还贷

近日，上海证券交易所披露的信息显示，湖北祥云（集团）化工股份有限公司（下称“湖北祥云”或“祥云股份”）及其保荐人长江证券撤回上市申请文件。因此，上海证券交易所决定终止对该公司首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。

值得一提的是，祥云股份已于2015年12月在新三板挂牌，代码为“834607”。据贝多财经了解，祥云股份曾于2018年11月预披露招股书，准备在上海证券交易所主板上市，但未能顺利IPO。2023年全面注册制实施后，祥云股份才重新递交招股书。

天眼查App显示，祥云股份成立于1997年9月，前身为湖北祥云（集团）有限责任公司。目前，该公司的注册资本约为1.42亿元，法定代表人为胡华文，股东包括胡华文、九鼎投资、中金等。

本次冲刺上市，祥云股份原计划募资17.23亿元，其中，16.23亿元用于合成氨搬迁技改项目，另外1亿元用于偿还银行借款。2023年6月，上海证券交易所曾对该公司进行首轮问询，但直至撤回IPO也尚未披露对问询的回复。

据招股书介绍，祥云股份主要从事磷肥、复混肥料的生产和销售。按产品按种类划分，包括磷铵类产品、复混肥料、合成氨以及其他附属产品，其中，磷铵类产品及复混肥料合计占其主营业务收入的比例超过 90%。

祥云股份在招股书中称，该公司的主要客户包括Ameropa、Keytrade、Nitron 等境外公司，亦包括厦门国贸（600755）、中化化肥（0297.HK）、史丹利（002588.SZ）、辉隆股份（002556.SZ）、华昌化工（002274.SZ）等境内企业

据介绍，祥云股份的下游客户包括化肥生产企业（生产端）和化肥经销商/贸易商（消费端），销售模式包括直销模式和经销模式。报告期内，该公司的销售区域以境内为主，境外销售收入约占主营业务收入的 20%-40%不等。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，祥云股份的营收分别为57.35亿元、56.30亿元、66.15亿元和48.53亿元，净利润分别为2.52亿元、4.01亿元、4.47亿元和5.41亿元，扣非后净利润分别为2.36亿元、4.16亿、4.21亿元和5.30亿元。

值得一提的是，祥云股份曾多次分红“套现”。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，该公司分别进行现金分红3542.45万元、3542.45万元、4250.94万元和4250.94万元。即便如此，该公司仍计划将募资所得中的1亿元用于偿还银行贷款。

对于此类行为，前不久发布的“国九条”指出，将严格上市公司持续监管。其中强调，加强信息披露和公司治理监管，全面完善减持规则体系，强化上市公司现金分红监管，推动上市公司提升投资价值。

同时，证监会于今年3月15日公布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》也明确，严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。

另据贝多财经了解，祥云股份的业绩已经扭转直下。据祥云股份披露的2023年年报，该公司2023年实现营收83.24亿元，同比减少4.85%；净利润8249.8万元，同比骤降86.18%；扣非后净利润5030.85万元，同比骤降91.57%。

与之对应的是，祥云股份的毛利率也由2022年的16.89%下降至2023年的8.88%。相比之下，祥云股份2022年的营收约为87.49亿元，较2021年的66.15亿元增长32.26%；净利润约为5.97亿元，同比增长33.47%。