极氪IPO“意在长远”：向世界彰显中国高端新能源发展的长期价值

创造车新势力史上最快IPO纪录，上市首日大涨35%。

作者 | beyond

编辑 | 小白

5月10日，极氪（ZK.N，公司）正式在纽交所挂牌上市，上市首日极氪大涨近35%，市值跃升至69亿美元，约合人民币超500亿元。

要知道，在美股这样的成熟资本市场，新股破发是常态， 2023年1月1日至2024年4月30日，美股市场累计新上市57家中概股，首日破发40家，破发率为70%。 值得关注的是，极氪连续两个交易日大涨，截至第二个交易日收盘，市值已达到7 1.9 亿美元，由此体现了全球投资者对于公司投资价值的认可。

与特斯拉、理想、蔚来、小鹏相比，极氪品牌从2021年4月正式对外发布，到登陆美国资本市场仅用时三年，创造了造车新势力“史上最快IPO”记录。这样的“极氪速度”，依托的是吉利控股在汽车产业37年的深厚积淀，用“厚积薄发”来理解可以说恰到好处。

吉利控股CEO李东辉表示：集团以电动化和智能化转型为核心，在新能源科技、人机交互、智能驾驶、车载芯片、低轨卫星等前沿科技领域进行了战略布局，为旗下子品牌成长提供强大助力。

各品牌在基础技术研究、基础架构开发等方面寻求协同，最大限度共享集团资源，为用户创造更大价值。极氪IPO正是吉利控股整体战略规划的一个缩影。

如今，国内新能源车市场发展如火如荼，今年4月前两周，新能源乘用车渗透率超过50%；全球新能源车市场在国内市场的引领下，蕴含着巨大发展机遇。

极氪作为吉利电动化、高端化、全球化的重要一环，同时作为豪华智能纯电领域的国产豪强，我们对它的期待不仅是抓住历史机遇、走出可持续发展之路，更大的期许是站在吉利控股的肩膀上，为全球高端纯电书写新标准。

极氪，极具成长性的全球化汽车科技公司

车型销量是一家车企产品力接受市场检验的直接答卷，也是我们观察一家车企经营实力、发展潜力的前瞻指标。

2024年5月1日，极氪发布最新销量数据，4月交付1.6万辆，同比增长99%，环比增长24%，再创品牌新高。今年1-4月，极氪累计交付量近5万辆（49148辆），同比增长111%，成为20万元以上中国高端纯电第一品牌。

（来源：极氪官网 ）

目前，极氪品牌在售车型有4款，分别是极氪001和极氪007两款轿车，极氪X（SUV）以及极氪009（MPV），凭借4款车型月销量超1.6万辆。

过往，极氪的销量增长势头可以说非常猛，而在今年的北京车展上，公司推出了定位全场景大五座SUV——极氪MIX，另外还有一款全新纯电SUV即将推出，随着产品序列的完善，公司也对完成今年23万辆的销量目标信心满满。

虽然仅成立三年，但截至2024年4月，极氪累计交付量已超24万辆。销量的迅速增长同样反映在了公司的收入端，2021-2023年，极氪整车销售收入由15亿元增至339亿元，CAGR达375%。

（来源：极氪招股书）

销量激增、收入增长的同时，公司整车的毛利率也持续提高。2021-2023年公司整车毛利率由1.8%提升至15%。

（来源：极氪招股书）

与可比公司对比来看，2023年公司整车的毛利率高于蔚来和小鹏，在纯电车领域仅次于特斯拉。

（来源：极氪招股书、各企业财报）

极氪能够在三年时间里就实现了“产品落地-收入增长-盈利能力提升”完整业务飞轮的旋转，与其高强度研发投入密不可分。

2021-2023年，极氪累计研发投入近170亿元。其中，2021年、2022年、2023极氪研发投入分别为31.6亿元、54.5亿元、83.7亿元，研发投入金额逐年上升。

（来源：极氪招股书）

脱胎浩瀚，生而全球

与其他新势力不同，极氪从诞生之初就自带“架构基因”。极氪依托于吉利控股耗时5年，投资200亿元打造的SEA浩瀚架构，具备架构核心竞争优势。

浩瀚架构是全球第一个纯电架构，拥有全球最大带宽，其技术通用率高，规模化效益提升更快，可提升研发效率，引领品类创新，实现架构进化，极氪品牌三年落地5款车型，以及整车业务毛利率迅速攀升，即是例证。

凭借浩瀚架构优势，极氪不仅能够在产品投放方面领先同业，而且实现了多项自研创新，其四电机分布式电驱全球量产首发，ZVC四轮扭矩矢量控制技术行业量产首发，推出的全球首个大型一体式压铸L4级智慧产线，引领了造车工艺变革。

除此之外，极氪自研高性能电驱、一体式压铸、无热蔓延不起火电池安全技术等多车型通用。极氪还是全球量产800伏车型最多的车企，旗下全新极氪001，极氪001 FR，极氪009光辉，极氪007，极氪MIX均配备800伏充电系统。

极氪坚持自建补能，在超快充系统方面引领全球，其超快充桩数量突破2500+（截至4月底），行业第一；牵头参与制定360kW超快充行业标准，V3极充桩峰值功率800kW全球第一；未来两年将实现“千站万桩”。

目前，浩瀚架构已赋能6大子品牌11款车型，真正实现了核心竞争力的快速复制。在此基础上，浩瀚架构的“进化版”——浩瀚-M架构也以颠覆电动汽车形态的姿势问世，“浩瀚-M”即将进入美国出行市场，向Waymo提供定制车辆。

吉利控股作为全球化水平最高的中国民营车企，对极氪品牌的赋能不止于此，除了底层架构，还包括全球化研发、全球化营销以及全球化标准赋能。

极氪在全球拥有6大研发中心（软件互联网中心、智能驾驶中心、电子电气架构中心、智能架构中心、新能源开发中心和设计中心），超7000位全球研发人员，其中75%以上从事软件开发技术，还拥有哥德堡极氪欧洲工程研发团队和极氪全球设计中心。

世界级品牌百年安全基因不仅在极氪品牌上得到传承，而且进一步发扬光大。极氪车型基于全球最严苛汽车安全体系、质量体系、碳追溯体系等进行开发，制造满足全球五星安全标准、欧盟碳足迹认证等国际标准，极氪001、极氪X已获欧盟及联合国安全认证。

在全球市场拓展方面，极氪的海外市场机构及门店已遍布欧美核心国家，2023年极氪001、极氪X率先在欧洲发达国家（瑞典、荷兰）开启销售及交付；2024年底，进入欧洲、东南亚、中东、南美、澳洲等50多个国家和地区市场。

相比欧洲传统车厂，极氪不仅具备产品力优势，更具备先发规模化优势，作为中国纯电豪华领域的翘楚，极氪正在向世界输出产品，输出品牌，输出生态，输出模式。

在浩瀚架构优势以及吉利控股的全球化赋能优势的支撑下，极氪走出了一条“集团重资产赋能，极氪品牌聚焦研发、产品、渠道的轻资产运营”之路，构建起了具有差异化优势的第三赛道商业模式。

这种模式也体现为极氪收入结构多元化。2023年，极氪整车销售与三电业务收入占比最高，分别为66%、28%，另有研发及其他服务收入占比6%。

（来源：极氪招股书）

随着未来两年“千站万桩”的落地，公司预计其补能网络将很快实现盈亏平衡。在目前整车业务毛利率保持稳定的情况下，公司有望在今年实现盈利（香港财务报告准则下），这意味着极氪有望成为除特斯拉之外最早盈利的纯电车企。

在三大业务齐头并进的推动下，极氪的总营业收入增长迅速，由2021年的65亿元增至2023年的517亿元，CAGR达182%。

（来源：极氪招股书）

中国高端新能源全球化发展的长期价值

“2024北京车展可能是第一次几乎看不到燃油新车发布的车展。”瑞银中国汽车行业研究主管巩旻感叹道。如今，国产新能源车品牌中的新技术与新产品层出不穷，大有向世界展示“我们才是新能源豪强”的架势。

如今，极氪的上市再一次成为全球资本市场上“中国新能源题材”的标志事件，将“中国引领，全球触电”的产业趋势带到又一个高潮。

极氪这个品牌自创立之初就锚定“长期主义”、“价值主义”，极氪有着自己鲜明的品牌标签，“极氪式安全”、“极氪式操控”都是消费者眼中的极氪内涵。

搭载全球首款量产充电速度最快的800伏磷酸铁锂电池（金砖电池），让极氪车型交付超24万辆，而电池零自燃；卫星通讯全球首次量产上车；极氪001打破五项吉尼斯纪录，刷新纯电操控天花板；极氪001 FR，地表最强量产纯电，超越特斯拉SP。

这些任何一项单独拎出来足以大书特书的“绝活儿”，在极氪眼里不过都是坚守长期价值的常规操作。

公司的这种战略定力，一定程度上还来自于良好的产业链生态。宁德时代、Mobileye作为极氪产业链的合作伙伴，也是原有投资者，均在此次IPO中继续认购。

他们既是投资人，也是极氪产业生态中全球顶尖的优秀合作伙伴，看好极氪长期价值（宁德时代：成立合资电池公司，全球首发量产麒麟电池、神行电池；Mobileye：合作研发高级辅助驾驶系统，满足全球市场智驾需求）。

如今，新能源转型是全球汽车产业百年未有之变局，大势已成、不可逆转。在这场产业大变局中，中国新能源车产业链用十年之功，形成了规模化、体系化、国际化的全球领先优势。

在电动化、智能化时代，吉利控股将成为“新能源汽车时代的大众”作为自身战略目标，与此同时，极氪肩负着引领全球高端纯电的使命。

极氪通过IPO，创造了一个独立对接全球资本市场的窗口，这也帮助吉利控股集团进一步提高了企业治理的透明度，为公司长期稳健、可持续发展奠定了更好的基础和保障。

吉利控股作为一家拥有多元业务板块的全球化企业，一直专注实业，秉承对利益相关方负责任的态度，希望通过推动子品牌上市的方式，将旗下各业务板块的发展成果透明地展示给公众。

集团旗下各业务板块之间，既互相协同赋能，又彼此独立。一方面，作为各类资源禀赋的统筹者，吉利控股能够把全集团的技术能力、核心资源与各板块共享，为每个品牌赋能。

另一方面，各板块日常保持独立经营，通过分拆上市能进一步增加子品牌经营的独立性和完整性，使其更好与股东、投资者、消费者等核心利益相关方沟通衔接，由此整个吉利控股内部的运营效率也将进一步升维。

极氪本次IPO的募集资金将有45%用于研发更先进的纯电动汽车技术与扩大产品组合，再有45%将用于销售、营销以及扩大服务与充电网络，剩下的10%将满足营运资金需求，以支持业务运营。

美股作为全球规模最大，交易最活跃，最具影响力的资本市场，登陆美股将进一步提升极氪的全球治理能力，为全球投资者带来中国高端新能源全球化发展的长期价值。

此次极氪赴美上市迈出了大吉利既定战略规划的重要一步。作为有着37年深厚行业积累的全球化集团，吉利控股通过推动旗下子品牌上市，有助于让子品牌经营的独立性和完整性日趋完善，子品牌与股东、投资者、消费者等核心利益相关方沟通衔接也将更加流畅。

协同赋能与独立运营并行，这或将成为吉利集团走向“新能源大众”的终南捷径。

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