社融转负，要我说是件好事

最近的4月社融数据让不少人都操了把心。社融增量居然转负了，这种事情上一次发生还是在2005年，那会儿我还在上小学呢！很多人都在说，这说明经济需求低到冰点了，感觉天都快塌了似的。

但你别急，其实这里面有些误区。比如，有人拿2005年股市的点位来说事，说从那时的998点涨到2007年的6124点，好像暗示现在股市也能这么涨。我就想说，兄弟，这是你的美好愿望。

让我们再来看看这个所谓的“社融增量转负”究竟是怎么一回事。其实，这就像是4月份大家还的钱比借的钱还多。如果仔细分析一下不同的借贷主体，就会发现背后的原因不仅仅是表面上的数字那么简单。可能是最近国家的金融政策有了一些微妙的调整。

对于普通人来说，如果说我们的需求还在下降，那真是有点委屈人了。需求已经这么低了，还能再低到哪去？当然，如果你把这个需求理解成大家的“存款”或者“收入预期”，那说需求进一步减少倒也有点道理。

至于社融数据里跟我们最相关的部分——贷款，4月份新增的人民币贷款是7300亿元，比去年同期多了112亿元。看起来至少在这一块，形势还算稳定。

所以说，虽然这数据一出来，大家都紧张了一把，但深入了解后就会发现，情况可能并不像一开始想象的那么糟。大家还是先别急着悲观，观察一阵再说吧！

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4月份的社融数据下跌得这么厉害，其中一个关键原因是以往的大户——地方政府，这次实在是没太发力，比去年同期少了整整5532亿元。

其实不是地方政府没钱借，而是现在中央不那么轻易让地方政府发债了。你记得去年底那条政策吗？就是那个规定负债率高的12个省市，除了基本民生项目，2024年不能有新的开工项目。这一收紧政策，其实就是上头意识到了地方政府的钱效率不够高，胡乱搞基建，最后钱也没落到老百姓手上，不如把资源集中用在更需要的地方。

从长远看，这真的是个好事。

再说说金融行业，他们也被告知要减少虚胖。以前银行打的一个主意就是用票据来冲贷款规模，可这次连票据的数据看起来都不咋地，是不是大家都不“装”了呢？

这其中还涉及到今年一季度后银行业GDP计算方式的改变。之前银行业GDP主要看的是存贷款余额的年增长率。但现在改成用利润来算了，所以盲目冲规模的意义不大了。

4月份，央行直接封了银行冲存款规模的路——禁止了手工补息。就是说，存款利率定了之后，不许再额外加利息。就算之前约好的利息到期，也不许发放了。

这种情况下，一些打算利用差价的资金也就没法玩了，它们只能原路返回。这也是为什么M1和社融数据都不好看的一个重要原因。

从这些变化中我们可以看出，之前那种用数据来粉饰平静的日子正在慢慢结束了。而且从宏观经济的角度来看，我们现在可能正处在一个周期的底部，大家的预期已经调整得很低了。如果那些看起来华丽但并不能真实反映民生改善的数据继续存在，不仅不能带来幸福感，反而可能增加大家的反感和信用风险。因此，不如趁这个时候，把之前数据上的“泡沫”给挤掉，让一切回归实际。

我最近跟一些地方政府的人打交道，也能感受到他们在对待经济和各项工作目标时变得更加务实了。这也说明从上到下，大家都在直面问题，不再试图用新的泡沫来遮掩旧的泡沫。所以从这个角度来看，这种改变其实也是件好事。

因此，我认为我们不必对社融数据转负过度解读。相比于数据本身，大家对自己生活的直观感受是否更加真实和重要？毕竟无论数据如何变化，我们日常生活的体验早已告诉我们实际情况。

希望各路媒体也能停止不断重复“需求疲软”、“需求下降”、“刺激消费”这样的说法。连路边卖油条的大妈都知道市场不好，这些词实在是让人听得耳朵都起茧子了。我们不如多讨论一些如何“提高收入”和“增加幸福感”的话题。

毕竟在我们日常消费时，真正关心的只有两个数字：银行卡上的余额和工资条上的数字。这才是最直接影响我们生活的经济指标。