【专家谈】极氪上市折射合规透明将是“全球化”的重要一环

最快IPO的中国造车新势力诞生了。

5月10日，极氪正式以“ZK”为代码在纽交所挂牌上市。据悉，因获超额认购，极氪扩大了IPO规模，以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票（ADS，每份ADS对应10份普通股），募资约4.41亿美元，若承销商行使其超额配售权，则发行规模将进一步扩大至2415万股ADS，募资约 5.07亿美元。此次顺利敲钟，意味着极氪成为从成立到上市最快的汽车科技公司。

有质疑声表示，新能源汽车是极其烧钱的生意，急于上市的极氪是不是为了赚钱？

对此，行业专家表示，答案一定是否定的，吉利对于极氪的厚望远不止于此。首先，极氪并不“缺钱”，吉利对于极氪在技术研发上的态度一直都是“要钱给钱，要人给人”。据招股书披露，2021年至2023年底，极氪累计研发投入近170亿元。其中，2021年、2022年、2023极氪研发投入分别为31.60亿元、54.46亿元、83.69亿元，研发投入逐年持续上升，而吉利的自有资金完全可以应对极氪在研发等方面的持续投入。

那么“不差钱”的极氪为什么如此迫切进行上市？

在业内人士看来，极氪之所以选择在这个时间节点上市，折射出中国汽车企业在当前全球化竞争中迫切需要找到自己的“破局点”，必须要形成差异化的竞争优势，甚至已经达到了“箭在弦上，不得不发”的状态。

当前，我国新能源汽车的零售渗透率已经达到50.39%，创历史新高。企业想要在在存量市场竞争中挖掘增量机会，其中路径之一就是出海参与全球化竞争。而选择美股上市无疑是对于企业全球化战略在深度、纵度和广度的细分功力和企业合规有效性的一次全方位检验，只有能够通过重重考验，才能拿到一张进入世界新汽车决赛圈的“入场券”。

罗兰贝格高级合伙人兼大中华区副总裁郑赟

吉利积极进行IPO等方式的资本化运作，在罗兰贝格高级合伙人兼大中华区副总裁郑赟看来，这对于企业加速增长是非常巨大的助力。不管是做品牌的扩张，还是参与大量的资本运作，还是对于细分市场的把握和补充，都是在品牌的高度上不断的构建一定的纵深，也是希望能够把吉利集团或者极氪品牌打造成为中国和世界头部的汽车品牌。而有一家这样比较出色的中国汽车品牌，能够更好地帮助整个中国汽车行业在全球范围之内，进一步地拓展中国品牌的影响力，以及获得更高的市场份额。

众擎资本管理合伙人余宁

在众擎资本管理合伙人余宁看来，尽管当前的大环境不好，股市相对比较低迷，包括特斯拉在内的很多车企股票都在下跌，但对于中国企业来说，目前最为关键的是要踏入这个市场，踏入市场以后才有其他的机会。

对于企业来说，上市与未上市最大的区别就是增长模式和面对的挑战不同。一方面，企业在上市后可以通过资本杠杆的方式进行内生增长与外延扩张，加速企业全球化战略的进程，另一方面，站在镁光灯下的企业更需要在产品实力、体系管理、品牌建设等方面不断突破。

而美股作为全球最成熟的股票市场之一，投资者结构也更为成熟，以机构投资者为主。并且已经在市值规模、流动性环境、投资者结构、行业结构、交易机制、监管体系等多个方面建立优势，能够呈现出上市企业最真实的经验状况。

美国著名投资机构的高级合伙人也在采访中表示，登陆这样“高门槛”的资本市场，也证明中国企业经过了合规制度的重重考验，更容易以全球化品牌形象在扩大全球市场份额、提高品牌竞争力、实现资源共享和优化等方面取得更好的发展成果。

奥纬咨询董事合伙人张君毅

在奥纬咨询董事合伙人张君毅看来，企业能够在美股上市肯定意味着其在拥抱监管、合规运营方面毫不逊色，因为企业不仅需要符合当地的法律法规，还要符合接下来关于企业ESG等方面的各种要求，对于提振资本和市场信心有着更加积极的作用。

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙

“没有上市的企业，要争取早日上市！”在前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙看来，在美国上市的企业首先要接受SEC的监管，要定期披露财报和相关的数据信息。企业在上市之后要给广大投资者一个交代，所以在公司治理上治理方面也要更加完善，企业的发展也会更加的规范。如果企业的领导人比较正直、诚实，那么更能得到投资者的认可，企业的市值表现会更好。并且针对上市企业的一系列监管也可以让企业少走弯路，避免进行盲目扩张或者是做一些可能涉嫌违规的事情，能让企业走得更远。因此IPO是企业做大做强成为一个全球性的品牌的重要契机。

从各大国际主流车企的全球化发展历程来看，“出海远征”不仅仅需要扩大产品出口，更需要在企业经营方式、投融资方式、盈利模式、品牌战略等产生一系列的根本性转变。而美股完善的法律体系、透明公平的监管机制以及灵活高效的交易制度和种类丰富的投资工具，并且不具备强烈的地缘政治的属性，不仅对于全球投资者有着强烈的吸引力，也培育出一批全球最大市值公司，引领着全球产业升级，这无疑是留给中国汽车企业巨大的发展机遇。

中国新能源汽车想要走向世界，不仅需要在企业管理上更加合规和透明，更需要有全球化的品牌形象，树立起自己在世界市场的“金字招牌”。随着竞争日益激烈，行业马太效应加剧，尤其对于想要冲击高端市场的新能源品牌来说，企业需要重新思考自身品牌价值，提升在国际市场的品牌溢价能力。比起短期通过物美价廉的汽车产品实现出口销量冲高，中国汽车品牌更需要让世界看到不到向上攀高、冲击高端纯电市场的姿态。

有分析师认为，通过上市能够突破自主品牌发展之困，从而在全球新能源汽车领域取得领先身位，能够让投资者看到其拥有着可持续的商业模式和长远的发展潜力。而有了海外资本市场的加持，不仅会促使中国汽车企业在管理上更加透明和科学，大大提升形象以及声望，也将快速推动公司在海外市场的开拓步伐。

著名经济学家、如是金融研究院院长管清友

在著名经济学家、如是金融研究院院长管清友看来，汽车企业都是全球化的，每个企业都有不同的全球化战略，而上市是其中重要的里程碑。尤其在全球新能源汽车市场竞争愈演愈烈的情况之下，企业更需要淡化所谓中国新能源汽车的色彩，更要强调作为一个全球汽车领域的跨国公司的形象内涵，强调自身全球化的品牌形象。上市也意味着企业准备开辟一个新的领域，也将开拓更多的领域，让更多的同行参与进来。

正如德系品牌由BBA形成豪华品牌第一梯队，日系品牌有“四小花旦”组成突围阵营，中国新能源品牌迈向高端化的路径也需要多品牌协同发力。因此，自主品牌在现阶段上市的意义还包括让世界看到中国汽车品牌向上冲高突围的势能以及为更多自主品牌提供参考的样本。

清华大学教授、汽车产业与技术战略研究院院长赵福全

上市不是终点，而是在中国新能源汽车在新一轮周期起势的起点。在清华大学教授、汽车产业与技术战略研究院院长赵福全看来，在巨大变革的推动下，汽车产业将呈现出一个全新的生态，新旧企业都将面临严峻挑战，企业必须放宽经营领域，但同时又必须有所聚焦。但生态的问题根本就不是任何一个企业做得到的，也不是一个企业能解决得了的问题。

清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵

值得注意的，当前的时机也有利于中国企业赴美上市，在清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵看来，今年美国股市总体走势比较好，投资者的情绪还是比较高涨，资金比较多。对于中概股上市来说，未来几个月还是有比较好的一个机会窗口。美国是金融强国，所以它必须要吸引来自于其他经济体的最有代表性的、最有成长性的、未来有很好的利润增长空间的企业。从中国市场来看，就是这批高科技的或者称之为新质生产力的代表企业。

成功赴美IPO的中国企业也将为自主品牌带来“破冰者”的引领效应，也可以重燃中概股在投资市场的热情，让中国汽车产业在世界舞台中心更好地立足。