浪潮信息(000977) 服务器龙头地位稳固

浪潮信息2024年第一季度实现营收176.07亿元，同比增长85.32%：实现归母净利润3.06亿元，同比增长64.39%;实现扣非归母净利润2.40亿元，同比增长62.96%。

AI服务器渗透率不断提升

公司2024年第一季度实现营业收入176.07亿元，同比增长85.32%，实现归母净利润3.06亿元，同比增长64.39%，主要系客户需求增长，服务器销售增长所致。盈利能力方面，公司一季度实现毛利率为8.08%，净利率为1.68%。

《2023-2024中国人工智能计算力发展评估报告》指出，人工智能正在加速从感知智能到生成式智能迈进，中国人工智能算力市场规模快速成长扩大。2023年中国人工智能服务器市场规模将达650亿元，同比增长82.5%;智能算力规模预计达到414.1EFLOPS(每秒百亿亿次浮点运算)，同比增长59.3%。公司作为服务器龙头企业，涵盖高中低端各类型服务器的云计算Iaas层系列产品。同时，公司在AI计算、开放计算、绿色计算领域处于全球领先地位，引领着AI产业化、产业AI化、智算新基建等领域的发展和演进。根据Gartner、IDC发布的最新数据，公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列，2023年服务器全年第二，中国第一;2023年存储全球前三，中国第一;2023年液冷服务器中国第一。进入2024年以来，AI的热潮已经从文生文、文生图，转向了文生视频领域，AI的发展已经从感知智能转向生成式智能，对AI算力需求将大幅提升，服务器需求将持续增长，公司作为服务器龙头企业将持续受益。

抓住智能化机遇提前布局

在算力方面，公司持续推动AIGC领域技术创新，持续强化在算力、算法、调度系统等层面的业务布局，发布全新一代G7算力平台，涵盖面向云计算、大数据、人工智能等应用场景的46款新品，其中最新一代融合架构的AI训练服务器NF5688G7，较上代平台大模型实测性能提升近7倍，同时发布基于开放加速模组OAM高速互联的面向生成式AI领域的新一代AI服务器NF5698G7。在算法层面，持续推动源大模型在文生图、多模态领域技术创新，在智能客服、智慧政务、智能文创领域持续推动产业落地应用。2023年发布的“源2.0”基础大模型，包括1026亿、518亿、21亿等三种参数规模的模型，作为首个全面开源的千亿参数模型，“源2.0”在编程、推理、逻辑等方面表现优异。在液冷方面，浪潮信息持续践行“Allin液冷”战略，推进数据中心绿色降碳，实现通用服务器、高密度服务器、整机柜服务器、AI服务器四大系列全线产品均支持冷板式液冷，并持续进行全液冷机柜、机柜式冷量分配单元等创新。此外，通过与液冷产业链上下游的紧密合作，浪潮信息积极牵头液冷专利与标准建设，助推液冷行业的良性发展。

盈利预测

预测公司2024年-2026年收入分别为766.46亿元、902.82亿元、1080.56亿元，EPS分别为1.47元、1.87元、2.20元，维持“买入”投资评级。