李嘉诚想不通：坐拥4千亿净资产的长实集团，市值却跌破1200亿？

4千亿净资产的长实集团，市值已经跌破1200亿，李超人可能也懵了。

地产行业下行，哪怕是李嘉诚旗下的长实集团，也是备受冲击。

过去一年时间里，长实集团实现营收472亿港元，同比减少16.1%，净利173亿港元，同比下跌18.7%。

而最奇葩的是，尽管长实集团净资产高达4000亿港元，股价却接连下挫，市值已经跌破1200亿港元。

这什么概念？打个比方，假设你现在买入长实集团的股票，就相当于花1.2元买入4元的资产，这不跟捡钱一样吗？

这背后到底怎么回事？为何资本市场如此看衰李嘉诚？今天我们就来聊聊这个问题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

长实集团，市值跌破1200亿

目前长实集团的总资产高达5000亿港元，负债率仅为2成左右，净资产高达4000亿港元。

这样一家公司，市值却跌破了1200亿港元。

除了股价之外，近两年时间里，长实集团的日子一直不太好过。

去年不光营收净利双双下降，派息方面也是不及市场预期：
据长实集团财报数据显示，其2023年度派末期股息1.62元，较上年同期派息1.85元跌12.4%，全年股息2.05元，按年跌10.1%。

除此之外，剔除一笔20.77亿港元订金的收入后，卖楼的收入更是同比大跌57%，斩半还不止。

对此，李嘉诚的长子李泽钜，同时也是长实集团现在的掌舵人，前段时间出席业绩发布会时，直言香港人“真系几辛苦”。

但可惜的是，资本市场从来不讲感情，只看成绩。

哪怕如今长实集团手里有4000亿的净资产，投资者依旧选择了用脚投票，仅一个交易日内，其股价就暴跌了10%。

市值跌破1200亿港元，李氏父子为何被资本市场抛弃？

为何资本市场不看好长实前景？

之所以资本市场如此不看好长实集团，首先当然跟行业的大环境有关。

长实集团的4000亿净资产，除了部分现金之外，主要还是以物业为主，楼市下行，这些物业的估值自然也在不断降低，何时探底目前仍不明朗。

除了外部大环境因素之外，也与李泽钜的经营策略有很大关系。

地产行业下行，所有房企日子都不好过，在这样的大环境下，李泽钜经营也变得愈发保守，哪怕是少赚钱，也不愿意承担风险。

这次业绩会上，李泽钜对外表态：
销售收入下滑，最重要的原因就是不想卖得太快，因为目前长实集团的土地储备并不多。

具体来看，长实的土地储备已经下降到7400万平方尺，且长实已经超过10年没有在内地拿地。

有记者提问，“为什么长实集团很少在中国香港进行大笔投资”？

李泽钜打起了太极，但同时也表达了自身的态度：

“香港是我们的家乡，我们对香港具有特别的感情。如果有项目可以提供合理的回报，我们一定会在香港投资！”

啥意思？

说白了，李泽钜不愿意再拿地，主要就是因为成本太高了，利润率不够诱惑力，与其继续拿地盖楼，还不如找一些回报率更高的项目。

这个道理很简单，前些年地产行业如日中天，内地的房企更是财大气粗，不少都卷到了香港市场，疯狂抢地之下，香港的地价一下被推上高点。

以前能赚10个亿的买卖，现在由于地价上涨，成本增加，只能赚5个亿，精明似狐的李家人，显然不愿意做这样的“赔本买卖”。

而资本市场，向来看重的是企业未来的发展前景，有没有足够的想象空间，长实集团经营保守，尽管有钱，但一直趴在账上不动，投资者就无法获得高额回报，股价表现自然不可能太亮眼。

但与此同时，说到底市值都是虚的，真正带领企业穿越周期，赚到真金白银，避免承担过高的风险，才是真正的经营智慧。

从这一点上来看，李泽钜无疑学到了父亲的精髓。

同为房企，大不同

同样都是房企，但把长实集团与内地一众“实力雄厚”的房地产集团相比，堪称天壤之别。

如今的长实集团，尽管市值只有“区区”1200亿港币，还不如恒大巅峰时期的一半，但坐拥4000亿的净资产，实力不必多说。

哪怕不再开发房地产，光是租金收入、其他基建生意、房地产相关产业，也能年入百亿，赚钱不是难事。

再来看看恒大之流，当初行情好的时候，为了扩大市场规模疯狂扩张，只要能提高股价，其余一概不论。

以恒大为例，当初许家印志得意满，除了房地产之外，更是在矿泉水、足球、新能源汽车等行业纷纷押下重注。

尽管短时间内，恒大股价大涨，市值飙升，但与此同时风险也被无限放大，最后全盘皆输，捅出来了2.4万亿的惊天债务。

而除了恒大之外，一众房企不少都是负债缠身，一片愁云惨淡，当初的辉煌，如今早已成为过眼云烟，如同身负重担的行人，步履蹒跚，前路艰难。

都是曾经显赫一时的大企业，同样也都是房地产行业，为何如今的境遇天差地别？

导致如今这一幕的真实原因，值得我们所有人深入思考，也值得后来者引以为鉴。

尽管市值跌破1200亿，但长实集团的真实实力，显然被大大低估了。

事实证明，盲目追求规模，最后只会竹篮打水一场空，保存实力，赚到真金白银，才是真正的精明。

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