ESG舆情 | 华西证券被暂停保荐业务半年，一家IPO项目刚撤材料，5个保荐项目仍在手

本文来源：时代商学院 作者：比克

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作者|比克

编辑|郑少娜

一季度业绩大幅下滑的阴影还未散去，华西证券(002926.SZ)又面临因投行保荐业务违规，被监管机构暂停保荐业务资格6个月的打击。

4月26日，华西证券发布的2024年一季度报告显示，该公司一季度营收同比下滑42.55%，归母净利润同比下滑68.6%。仅3日后，4月29日，该公司便受到江苏证监局下发的行政监管措施决定书。

根据上述决定书，因在金通灵科技集团股份有限公司（下称“金通灵”）2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中，存在尽职调查工作未勤勉尽责等问题，江苏证监局决定对华西证券采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施，暂停时间为2024年4月28日至10月27日。

从ESG角度看，上述争议性事件涉及S（社会责任）和G（公司治理）两个方面，公司治理（G）维度的议题包括商业道德、社会（S）维度的议题包括人力资本开发，或对华西证券的ESG评价造成负面影响。

自金通灵保荐项目“东窗事发”后，5月2日，由华西证券保荐的东莞六淳智能科技股份有限公司撤回了创业板IPO申请材料。

两名保代被判为不适当人选，商业道德与人力资本开发表现不足

5月6日，华西证券发布关于收到江苏证监局行政监管措施决定书的公告。

根据该公告，在金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中，华西证券存在的问题包括尽职调查工作未勤勉尽责、向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载，持续督导阶段出具的相关报告存在不实记载以及持续督导现场检查工作执行不到位等。

公告还显示，江苏证监局认定刘静芳、张然（该保荐项目保荐代表人）为不适当人选，自监管措施决定作出之日起2年内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务。

根据MSCI（明晟）ESG评级信息，华西证券属于金融行业下属的投资银行与经纪业务子行业。

如图表1所示，在该行业的ESG评价体系中，环境（E）、社会（S）和公司治理（G）维度的贡献权重分别为10.2%、48.9%、41%。在社会（S）维度涉及的关键绩效指标中，人力资本开发指标权重为23.3%，为该维度权重最高的核心指标，主要考察企业吸引、留住和培养高技能劳动力的能力。

结合上述事件来看，金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的保荐代表人刘静芳、张然被江苏证监局认定为不适当人选，表明华西证券在培养高技能劳动力方面的能力和表现存在不足。

此外，公司治理（G）维度中主要包括董事会、薪酬、公司所有权、会计、商业道德、税务透明度共6项关键指标，无特殊权重。其中，在商业道德指标中，MSCI主要评估公司对商业道德问题的监督和管理，例如欺诈、高管不当行为、腐败行为、洗钱或违反反垄断法等。

在上述事件中，华西证券存在尽职调查工作未勤勉尽责、不实记载及持续督导现场检查工作执行不到位等问题，表明该公司在商业道德，及董事会对监督管理层保护投资者价值和代表股东利益方面的有效性均存有一些问题。

综上，华西证券在上述保荐项目中的违规行为及导致的后果，或将通过人力资本开发、商业道德等关键指标，影响MSCI对该公司的ESG评价。

MSCIESG评级落后于67%的同行，2023年投行业务收入下滑15%

根据MSCI官网，华西证券的最新评级为B级，属于MSCI评估标准中的落后水平。

从行业对比来看，MSCI在投资银行与经纪业务行业纳入了122家公司进入其ESG评级体系。

如图表2所示，其中，评级为AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级的比例分别为2%、13%、20%、13%、19%，与华西证券同为B级的比例为28%。因此，华西证券的B级评级落后于该行业67%的公司。

从A股上市公司来看，MSCI共纳入了A股证券行业（申万二级）35家上市公司进入其ESG评级体系。

其中，评级为AA级的有2家，评级为A级、BBB级的均有4家，评级为BB级的有7家，与华西证券同为B级的有15家。因此，华西证券的B级评级落后于该行业49%的公司。

此外，根据新浪财经ESG评级中心数据，在ESG涉及的环境（E）、社会（S）、治理（G）三项维度中（单项得分均为10分），MSCI对华西证券的评分分别为2.1分、1.8分、4.5分，在社会（S）维度的得分最低。

由于华西证券因上述违规行为被监管机构下发行政监管措施决定书，根据MSCI对ESG争议事件的定义，该公司已卷入社会（S）、治理（G）维度相关的重大争议，或将使该公司产生声誉风险，从而对其未来的ESG评价产生负面影响。

在社会责任方面，华西证券的行为可能影响其在客户和合作伙伴心中的形象，进而导致其保代项目流失或转移。

在公司治理方面，华西证券的行为显示出公司在内部控制和企业治理方面的不足，由此可能会削弱投资者和其他利益相关者对公司的信任，如保荐代表人减少、股东减持等。

此外，被监管机构暂停保荐业务资格将会导致其投行业务受到影响，不仅业务收入下降，且将面临更加严格的监管审查，增加合规风险。

2023年年报显示，2023年，华西证券的投行业务收入为1.85亿元，占营业收入的比重为5.80%，较上年同期下降15.49%。报告期内，该公司完成瑞星股份（836717.BJ）北交所上市、吉峰科技（300022.SZ）非公开发行股票、晓鸣股份（300967.SZ）可转债等股权融资项目。

2023年年报还显示，截至2023年末，华西证券已注册待发行项目1个，为科志股份北交所上市项目；已过会待注册项目4个，包括六淳科技IPO、动力源（600405.SH）非公开发行股票、和邦生物（603077.SH）可转债项目等。

5月7日，就行政监管事件的影响、IPO保荐项目撤材料的原因、5个在手保荐项目的执行情况等问题，时代商学院分别向华西证券董秘办致电、发送电子邮件进行询问，而截至发稿，该公司并未回复相关问题。

（全文2161字）

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