“国货崛起”，莲花健康年净利润同比大增181.26%，算力业务初步成型

4月29日，莲花健康（600186.SH）发布了2023年年度报告。报告显示，莲花健康在过去一年实现营业收入21.01亿元，同比增长24.23%；实现归母净利润1.3亿元，同比大增181.26%。同时，该公司披露了2024年第一季度报告，今年前三个月，莲花健康业绩继续保持高速增长，营收实现5.76亿元同增26.45%，归母净利润实现0.49亿元同增134.54%。

作为中国老牌的调味品企业，莲花健康曾一度陷入亏损、频繁更换实控人的窘境。不过，自2019年安徽国厚系进入、破产重整完成以来，莲花健康坚持固本创新，积极把握国货崛起机遇，扩大主业竞争优势，整体经营发展面貌已焕然一新，这也能从上市公司表现亮眼的财报中管窥一二。

目前，莲花健康正稳步推进“521品牌复兴战略”，聚焦“复合调味品、健康食品、与乡村振兴相结合的农产品深加工业务”，多措并举，增加销售收入、促进上市公司市值提升、品牌价值回归行业第一方阵。同时，莲花健康瞄准高景气智能算力领域，积极布局算力租赁业务、开辟第二增长曲线，实现了业绩上的双轮驱动。

调味品业务强劲增长，“莲花”品牌重获新生

当下，莲花健康形成了以味精、鸡精等为代表的健康调味食品多元化产品体系，并在2023年开启算力第二增长曲线。过去一年，公司绝大部分营收尚来自食品制造业，该板块实现营收20.99亿元，同比增长24.23%，毛利率达17.11%，同比增长3.05个百分点。

年报显示，过去一年，公司销售味精15.86万吨，鸡精2.63万吨，面粉2.64万吨。对于毛利率的提升，莲花健康曾透露，一方面，公司营销价格体系稳健，采购成本下降；另一方面，公司采取一系列成本优化措施，降本增效效果显著。

具体来看，莲花健康的味精等氨基酸调味品增长强劲，去年实现营收16.23亿元，同比大增26.38%。此外，公司的鸡精等复合调味品实现营收2.57亿元，同比增长35.59%势头强劲。

高速发展背后，离不开公司对国货崛起和数字经济战略机遇的把握。莲花健康方面指出，公司主动适应新消费时代数字化对“人、货、场”的重构，开展数字营销。一方面加快公司自营直播等平台的数字化营销实践，2023年，公司线上销售额达7600余万元，同比大增317.32%；另一方面，莲花健康与国内头部平台开展合作，赋能新产品开发和新零售业务开展，推动提升“莲花”知名度、美誉度。

据了解，过去一年，公司先后与业内网红达人在抖音、快手、微信视频号、小红书、B站等数字新媒体渠道通过短视频矩阵等形式，积极开展味精健康正名和莲花健康品牌宣传，引起行业企业、业内顶流机构和年轻一代消费者的高度关注，进一步巩固了“莲花”作为中国调味品国货之光的领先地位。

“莲花”品牌影响力逐渐复苏，与其瞄准家庭、餐饮渠道的战略布局相得益彰。餐饮端、家庭零售端及食品加工端是调味品行业的三大消费终端，华鑫证券的研报显示，味精行业的头部玩家势在食品加工端垄断绝大部分客户资源，而以莲花健康为代表的第二梯队企业在餐饮与家庭端拥有较为深厚的品牌基础，通过二次分装将小包装味精导入家庭与餐饮渠道，通过渠道优势补充头部企业的销售网络，呈现出错位竞争的态势。公司的销售网络遍布全国各地，2023年，莲花健康净新增经销商200余家，总数上升至2736家。

调味品之外，莲花健康也在积极拓展产品体系，不断加大新品研发力度。调味品方面，围绕健康调度，莲花健康推出了低盐减钠且营养丰富的松茸鲜产品，承接味精的消费升级，同时推出零添加特级酿造酱油，迎合调味品“零添加”的风口，渠道上市后市场表现突出。

预制菜的发展带动了复合调味品的定制化、差异化趋势，为应对这一变化，莲花健康开发了火锅底料、酸菜鱼、小龙虾、红烧肉料包，下一步计划通过为预制菜企业提供解决方案，实现从原料、料包角度的深度合作，未来有望享受预制菜规模高增红利。

除了调味品外，公司产品还包括挂面、面包糠及其他面制品、调味酱、食用油、淀粉、糖类物质等，此外，公司已正式进军高端水饮市场，陆续推出莲花电解质水系列、矿泉水系列、泉水系列等产品。

据悉，莲花健康已成立并购重组部，重点聚焦复合调味品、健康食品和与乡村振兴相结合的农产品深加工这三大板块，调研并储备了一批新的项目，计划通过平台+战略的模式实现企业的跨越式发展。

算力业务逐步贡献收入、双轮驱动成效显现

2023年，莲花健康成立了全资子公司杭州莲花科技创新有限公司（以下简称：莲花科创），聚焦探索科技创新业务，在做大做强主业的基础上，积极探索第二增长曲线，为公司全面发展提供新的支撑点。去年9月，莲花健康公告称，莲花科创将向新华三采购算力服务器，正式涉足算力租赁业务。

莲花健康的规划显示，公司将在2024年底之前（力争在2024年上半年内），在国内若干算力节点投资建设5000 PetaFlops规模的智能算力中心。在2026年底之前，累计投资建设约30000 PetaFlops的智能算力集群（其中2025年新增投资10000 PetaFlops，2026年新增投资15000 PetaFlops）。

目前，算力业务已为上市公司贡献收入。莲花健康的年报显示，2023年，公司算力服务业务实现营收76.46万元，毛利率高达58.56%。据上市公司方面透露，目前，算力业务已初步完成供应链体系搭建、服务器等专业设备采购、研发运维等相关团队组建和内部流程管理体系建设工作，已落地多项算力服务业务，取得初步经营发展成效。

2024年以来，莲花健康的算力业务持续放量增长。今年前三个月，该业务实现营收883.48万元。莲花健康最新披露的进展情况公告显示，截至目前，公司已与多个客户分别签订算力服务合同，4月回款共计576.86万元。

华鑫证券在研报中指出，在人工智能的快速发展下，大模型训练、研发的算力需求在大幅提升，但目前高端GPU产品基本被以英伟达为首的国外厂商垄断，美国对英伟达算力出口设限，导致国内AI芯片短缺且价格高涨，国内算力需求与供给缺口逐渐增加。由于算力资源配置成本增加，因此算力租赁业务进入快速发展通道，由于算力供给错配严重，目前算力租赁业务处于卖方市场，随着技术的不断进步和市场需求的增长，算力租赁行业预计将迎来更广阔的发展前景。