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目前，美国国债规模约为35万亿美元。近年来，美国国债规模平均每3个月增加一万亿美元，平均每8年翻一倍。在过去的13年里，美国国债规模增加了20万亿美元。
根据目前的趋势，2030年前后,美国国债规模将可能突破60万亿美元。同时，美国还有庞大的隐性债务，据美国政府最新的报告显示，美国无资金来源的社会保障和医疗保险负债目前已经超过75万亿美元。
面对规模巨大、持续激增的美国债务。未来，除了美国自己开动印钞机、印钞购买以外，全球没有任何一个国家有能力接盘。
与此同时，中国等海外投资者持续抛售美债，在美国国债持仓中的占比快速下降。根据美国财政部最新的数据显示，持有美债的海外投资者所占比例已经从过去的34%下降至24%左右。
目前，美国国债76%的持有者是美国各类机构和个人投资者，其中，美联储大约持有18%的美国国债。
2023年，美联储亏损创纪录，根据报表显示，美联储2023年支出比收入多1143亿美元，亏损约合人民币8218亿元，为有记录以来最高年度亏损，而美联储2022年的净利润588亿美元。
除此之外，美联储国债持仓账面亏损严重。据外媒报道，随着美国国债收益率上升，美国国债在2023年10月出现历史性的暴跌，美联储美债持仓账面亏损曾一度突破1.3万亿美元。
随着美国国债收益率近期再度出现回升，美联储美债持仓未来仍然将会面临巨大的账面亏损风险。
在疫情期间，美联储购买了约5万亿美元的国债等金融资产,对美国经济和金融市场形成强有力的支撑。但在推动美国经济增长和股票市场上涨的同时，也引发了美国通胀的大幅上升。2022年6月，美国遭遇了40年来最严重的通货膨胀，消费者价格指数(CPI)同比涨幅高达9.1%。
为了对抗通胀，美联储被迫持续加息并同时缩减资产负债表。从2022年6月开始，美联储每月卖出600亿美债和350亿美元的MBS。一个月卖出近千亿美元规模，在短短2年时间里，美联储抛售的美债高达2万亿美元。
近期，美国经济滞涨风险上升，美国GDP、非农就业数据和PMI等关键经济数据均明显低于市场预期。其中，一季度美国经济增长速度跌至近两年来的最低水平、美国4月非农就业人数为17.5万，大幅低于预估的增加24万，创出六个月内的新低。失业率3.9%，处于2022年1月以来的最高水平。
同时，美国通胀高企，美国一季度核心通胀率PCE加速至3.7%，超出市场预期的3.4%。
美国年内将有约8万亿美元的国债到期，在新债发行压力巨大的同时，美国国债收益率开始反弹。
在此背景下，美国经济开始陷入两难。面对通胀、明显放缓的经济和国债收益率的反弹，美国只能两弊相衡取其轻。
在最新的议息会议上，美联储不但没有宣布进一步加息，反而变相放宽货币政策。美联储计划从2024年6月份开始，将每月缩减的国债规模上限削减超过一半，从每月最多600亿美元调整为每月250亿美元。
这意味着美联储未来抛售美债的规模将大幅下降，在美债拍卖高峰和美国国债收益率反弹之际。为了不影响美债拍卖，美联储此次只能宣布不加息，并大幅减少美债缩减规模，而无暇顾及到通胀的反弹。
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