日元跌至34年最低，日本吸引全球游客，未为去美元化做好准备

在战争等危机中，日元作为避险货币通常会升值。但如今，日元的历史性疲软仍在继续, 日元兑换美元已跌至34年来的最低点。德国《商报》1日称，即使是伊朗与以色列的新战争也无法恢复日本货币的强劲地位。相反，日本因为日元大贬值，成为全球最受欢迎的度假胜地之一，游客们在当地抢购奢侈品等物品。

日本下赌注于美国

1970年有记录以来的最低水平

日本经济的太阳似乎已升起，股市一片繁荣。另一方面，日元正陷入危机：周一上午，外汇市场上需要 160 日元才能购买1 美元——比五年前增加了 40%。 自今年年初以来，该货币仅贬值了11%。 如果你想记得她上次如此虚弱是什么时候，你至少得追溯到34年前。

尽管日本央行(BoJ)上月将关键利率上调至0%至0.1%，为2007年以来首次，但美元汇率继续上涨。 考虑到其他货币、贸易流量和通货膨胀的实际有效汇率甚至跌至1970年有记录以来的最低水平。

日本投行野村证券的汇率策略师随后警告称：“短期焦点是财务省可能采取的措施。” 日本资产管理公司日兴资产管理公司首席策略师神山直树补充道：“日本央行控制进口成本上升的努力可能会加速下一次加息。”

《商报》报道

日本是一个受欢迎的旅游目的地

与此同时，全球游客蜂拥而至。3月份，日本接待了310万外国游客，刚刚打破了疫情前的记录。 政府表示，继 2024 年第一季度接待游客 860 万人次之后，今年该国有望在 2025年后每年接待 3200 万名外国游客的目标。

经过两年多与疫情相关的严格边境限制，日本于 2022 年 10 月重新向游客开放。 被压抑的需求加上廉价的货币推动了创纪录的游客数量。由于日元疲软，外国人购买住宿、活动、食物和礼品的价格变得更便宜，因此游客停留的时间更长，消费也更多。

日本旅游业兴起

日本因其文化和娱乐偶像的地位、自然奇观和独特的美食而成为受欢迎的旅游目的地。 据日本国家旅游局称，3月份外国游客中，来自韩国、中国和美国的游客占大多数。 今年3月份，来自德国的游客甚至也有约47600人次。

日本航空和全日空航空等日本航空公司计划利用旅游业的繁荣，提供更多来自亚洲的航线。日元大幅贬值也增加了对奢侈品的需求。 据彭博社报道，外国游客正在利用货币折扣在日本购买瑞士制表商泰格豪雅、香奈儿和普拉达等高端品牌的更便宜的产品。

中国游客大买特买

日本陷入两难境地

但是，日本大贬值这种情况给日本央行带来了一个几乎无法解决的困境：它实际上应该提高关键利率，以对抗通胀并帮助疲软的日元。 但一旦这样做，国家就必须为巨额债务支付越来越多的利息，这样一来，债务只会因为利息支付的增加而变得更大，同时也会失去价值。如今，该国的负债几乎比任何其他国家都多。 负债率超过国内生产总值的250%。 而且似乎还在持续上升。

无论如何，日元疲软对该国来说具有相当大的优势。 除了旅游业蓬勃发展外，日经指数公司的利润率不断提高，出口商的竞争力不断增强。 日本人在海外也拥有大量资产。 因此，如果日元走弱，就会导致外国债券和股票的资本收益大幅增加。 这能从国家养老基金过去两年产生的收入比过去二十年总和还要多的观察中看出。

日元历史性下跌

然而，政界人士越来越担心价值下降对非出口导向型企业的不利影响。日元进一步贬值可能会推高物价。你必须为来自国外的零部件和原材料支付越来越多的费用。

因此，观察家预计资本将继续流出日本，日元将继续疲软。没有迹象表明日本企业的海外直接投资正在放缓。 过去12个月，企业在海外投资25.4万亿日元（1550亿欧元），而外国企业在日本的投资额仅为1.3万亿日元（79亿欧元）。 这意味着在此期间有24.2万亿日元（1480亿欧元）流出日本。

日本企业也面临困境

日本没有为“去美元化”趋势做好准备

日元贬值很大程度上是由于美国的高利率，这使得美元对投资者更具吸引力。 为了支持本国货币，日本央行（BoJ）也必须根据财务省的指示动用外汇储备并将美元兑换成日元。 央行购买外汇的情况很少见。 央行上一次总金额相当于约 600 亿美元的购买干预发生在 2022 年秋季，当时日元兑美元汇率威胁升至 152 日元以上。

而且，美国也因为历史性的美元债务处于危机之中。如果特朗普当选美国下一任总统，日本通过购买美元的“套利交易”可能会结束。 特朗普未来的顾问，尤其是他的前贸易主管罗伯特·莱特希泽表示，已经在考虑削弱美元兑其他货币的汇率，以促进美国的出口业务。在极端情况下，日本将被迫放弃庞大的“套利交易”，即在国内借入极其廉价的资金并在国外进行有利可图的投资。 在这种情况下，金融市场的混乱将不可避免。

日元高度依赖美元

美西方国家为了报复俄罗斯而于2022年切断了俄罗斯使用美元的渠道，之后首次出现了对去美元化的担忧。许多受美元影响的国家纷纷减少对美元的依赖。尤其在金砖国家，去年年初宣布计划开发自己的货币。 此后，它的成员扩大到包括沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国等主要国家。

对过度依赖美元的担忧甚至来自欧洲：法国总统马克龙在2023年表达了担忧。今年非美元货币的尝试也有所增加。而日本呢，非但没有为去美元化作好准备，却一直加强对美元的依赖。这也为日元继续下跌，引发货币和经济危机埋下地雷。