孚能科技一季度毛利率回升 战略产品SPS量产

4月30日，孚能科技（688567.SH）披露2024年一季报，当季度实现营收29.24亿元，同比减少21.7%；扣非后净利润为-1.83亿元，较2023年同期的-3.65亿元有所收窄。

值得关注的是，以当季度营业成本25.77亿元计算，孚能科技一季度毛利率达到11.9%，同比和环比都有所提升，且回到与2022年前三季度相当的水平。

毛利率回升与高毛利海外业务的拓展有关。

中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，2024年1-3月动力及其他电池出口排名中，孚能科技继续保持行业第三的地位，同比增长接近10%。

相较于现阶段国内市场看重成本因素，海外客户更看重技术路线的发展潜力和长期合作的体系能力，也愿意为此支付一定的溢价，因此海外业务有更好的毛利率表现。以LG新能源、孚能科技为代表的三元软包叠片技术路线在海外市场有较高的认可度，占据市场主导地位。

从客户结构上看，奔驰汽车、Togg等海外车企一直是孚能科技重要的合作伙伴；新客户拓展上，孚能科技新近取得了印度第二大汽车工业集团Mahindra Group（马恒达）的某纯电平台项目定点，并与国际某头部eVTOL制造商达成合作并开始交付产品；在产能建设上，孚能科技与Togg的合资公司Siro在土耳其已建成6GWh的模组和Pack产能。

种种迹象表面，孚能科技的海外业务正在从产品出口向体系出海转变。

可喜的是，孚能科技在今年迎来SPS量产和磷酸铁锂动力电池问世的好消息，对开辟新市场、新客户具有里程碑式意义。

就在北京车展前夕，搭载孚能科技SPS磷酸铁锂动力电池的吉利雷达纯电四驱车型——地平线正式发布，不仅标志着孚能科技SPS配套首款量产车型的面世，也意味着孚能科技的磷酸铁锂材料体系产业化落地，产品性能和质量得到了客户的认可。

SPS是孚能科技面向TWh时代的全新动力电池解决方案。不同于行业内其他动力电池产品，SPS是融合了电芯、系统、制造和回收四个维度的创新技术平台，全极耳、多极耳的大尺寸单体软包电芯直接集成于底盘，体积利用率到75%，材料成本下降33%；全新的产线设计在简化工艺流程的同时提高效率，大幅减少制造费用。

材料体系方面，SPS兼容三元锂、磷酸铁锂、钠离子等多种材料体系，三元材料体系SPS可以轻松实现1000公里续航里程以及10分钟补能400公里的充电效率，磷酸铁锂SPS的整体性能与常规设计的三元材料体系相当，钠离子SPS产品满足A0级到A级纯电车型的使用需求。

更重要的是，半固态、固态电池在今年成为行业内外关注的焦点，孚能科技主导的软包封装和叠片工艺被认为是最适合固态化发展趋势的技术路线。孚能科技的SPS产能可以无缝衔接液态、半固态和全固态电池的制造，这无疑是对其技术的前瞻性和长期主义的最大肯定。