七部门联合发布，车市迎重大利好！千亿增量可期，需求全面释放带动行业β有望拐点向上

汽车行业再迎利好催化！七部门联合发布汽车以旧换新细则，行业认为带来千亿增量“对车市是重大利好”...

1、七部门联合发布汽车以旧换新细则

4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。

《细则》明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。

具体来看，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。所谓国三及以下排放标准燃油乘用车，是指在2011年6月30日前注册登记的汽油乘用车、2013年6月30日前注册登记的柴油乘用车和其他燃料类型乘用车。

关于汽车以旧换新补贴资金，《细则》明确，由中央财政和地方财政总体按6∶4比例共担，并分地区确定具体分担比例。其中，对东部省份按5∶5比例分担，对中部省份按6∶4比例分担，对西部省份按7∶3比例分担。

2、对车市是重大利好，5月车市零售会明显好于4月

对此，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，文件对车市是重大利好，5月车市零售会明显好于4月。

预计报废总量能达到近千万辆的规模，汽车以旧换新补贴对车市私人新车消费会带来百万量级的增量，也能带来千亿以上的年消费增量，5月车市必然一扫低迷实现较好增长。如果报废更新的政策做好报废更新的一条龙服务工作，车企做好更好的政策配套，预计拉动效果会更突出。

对于车企来说，华泰证券测算了2008年-2011年国三排放标准实施期间各车企乘用车销量，上汽/一汽大众、上汽通用、北京现代、广汽/一汽丰田、长安福特、东风神龙、悦达起亚、广汽/东风本田等合资品牌销量合计约1584万辆，占比达47%，由此本轮以旧换新政策或进一步推动自主品牌抢占合资份额。

同时，本次新能源车补贴力度更大，且乘用车“油电平价”乃至“电比油低”的趋势明确，政策有望加速新能源车对燃油车的替代进程。

3、以旧换新政策落地有望带来150-200万辆新增需求释放

信达证券预计以旧换新政策落地有望带来150-200万辆新增需求释放。据机动车上险数据统计，截至2023年底，国三及以下排放标准燃油乘用车保有量约1370.8万辆，车龄超6年以上的新能源乘用车保有量约83.7万辆，符合条件的老旧汽车保有量约1454.5万辆。假设本轮以旧换新政策相较无政策刺激情况下，可新增拉动其中10%符合条件老旧车型的以旧换新，则为国内市场带来约150万辆的新车增量规模。

同时，2023年中国汽车报废量756万，按照《推动消费品以旧换新行动方案》规划，2025年报废汽车回收量较2023年增长50%，由此也可测算2024/2025年新增报废量分别为170/208万辆。综合以上，预计2024年以旧换新政策有望带来新车销售增量规模约为150-200万辆，由此带动2024年乘用车销量由中汽协年初预计的2680万辆上调至2830万辆，同比增速由2.8%上调至8.6%。

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