暴涨的原因

周末我了一个BBC这两天采访布林肯的视频，有几个点挺有意思。

问：本周早些时候，美国国会批准了几十亿美元的对台军售，这事儿怎么看？

答：全球每天有50%的商业货轮经过台湾海峡，台海的和平稳定关注到全球的利益。我们提供的武器跟台海所受到的威胁是相匹配的，这是遏制冲突、遏制侵略的方式。对US和其他国家来说，确保现状是最重要的。

问：此行为什么要求CN停止向毛熊提供入侵乌克兰的零件材料？

答：CN没有向毛熊提供实质性武器，朝鲜和伊朗提供。但CN的一些企业向俄罗斯军工业提供关键零件，包括机械工具、微电子和光学零件等。2023年毛熊进口的微电子产品有90%来自中国。毛熊利用这些零件快速制造武器，速度之快在现代史上前所未见。

问：那为什么US直接给以色列提供武器呢？对比CN只是提供零件。

答：我们要确保以色列能进行自卫，此前伊朗对以色列进行了史无前例的攻击。哈马斯本可以结束这场冲突，抛下武器、不再藏于平民身后、释放人质等，但他们统统没有做。

其他问题就不列了。

美帝真是纯双标，满嘴仁义道德，实则两面三刀。就只举一个例子，耶纶来中国批评产能过剩，那拜登签署的《通胀削减法案》补贴几千亿美元补贴自己的新能源产业，又是怎么回事呢？我们补贴特斯拉都受益，美帝补贴那叫一个精挑细选摘除中企。

A股的公司如果有产品大幅度出口到俄罗斯，而且是跟上述产品相关的，我觉得还是需要小心一些，俄乌冲突是拜登最大的政绩之一，美帝已经不止一次谈到CN援助毛熊了，不知道会不会突然出制裁。

看到最近有观点说港股的回暖是因为布林肯访华带来中美关系的回暖，这过于阴谋论。能在这么复杂的双边关系里，通过一次对话得出关系回暖的人，只能说敢想。但是市场的短期大幅波动，一定是市场内生的原因，或者是众人皆知的变化。

周五AI代表的泛科技这么强势，主要是两个原因。

第一是谷歌和微软的资本开支指引超预期。歌24Q1资本开支120亿美元（预期103亿），指引全年资本开支不低于420亿；微软资本开支从上一季度115亿美元增加140亿美元（预期131亿），并指引全年逐季增长，指引25年资本开支超过24年。

算力的逻辑不就是那么回事，要么英伟达发新产品，要么哪家的大模型火了，要么就是大厂加单，尤其是光模块，别问，问就是加单。

第二是最近高股息里的资金有所出逃。

之前央妈喊话说长短债券收益率过低，逐步增加国债买卖后，国债期货价格有所回落，对应的国债收益率最近从2.21%反弹到了2.3%。

高股息调整，对应的跷跷板的另一边科技股就起来了，A股最喜欢玩的风格博弈。

上涨的这两点因素，都值得再讨论讨论。

关于第一点，到底是因为美股科技股的上涨带动A股算力的上涨，还是因为资本开始的增加而带动A股算力的上涨？我觉得前者居多。因为Meta本周三增加了资本开支，但是股价大跌引发纳指大跌，周四A股的算力也是跌的。

问题就变成了美股的科技股接下来一段时间会不会涨？

从盈利的角度科技股不会差，因为美国经济数据不差，类比国内的互联网公司，美国的科技公司也是从老百姓手里赚钱。

从流动性的角度看不容乐观，现在美国的二次通胀已经是毫无争议的事实了，而且正在被市场定价。

盈利端和流动性端没有形成共振。

关于第二点，我上周的文章聊过，国债收益率很难在此位置就此反转，因为经济基本面预期没有反转，比如最新出炉的3月份规模以上工业企业实现利润同比下降3.5%，前三个月整体是增长4.3%，营业利润率没有变化。另外是银行间的流动性还是很宽松，3个月的拆借利率创下两年半以来新低。

综合来看，很难说目前市场上某种风格能压倒另一种风格，形成持续的赚钱效应。AI先当做一波反弹来看，直到下一个大的产业事件发生，高股息也当做中线级别回调来看，看国债的发行什么时候靴子落地。

周五北向资金买入224亿，创下了沪深股通开通以来单日历史新高：

把上面这些时间点在指数上对应一下看，会发现没什么规律，北向爆买并不意味着牛市来了，除了20年2月3号春节后千股跌停抄到了底，其他典型21年12月份、23年1月份和23年7月份，都是高位站岗。

如果再看北向爆卖的时候，也没什么太大的规律，历史最大的单日净卖出是22年10月24日，倒是卖在了低点。

这种全市场所有人都能看到的高频指标，一定不会有什么前瞻性的指示作用，如果有肯定会被市场博弈给玩坏。就跟今年1月份的雪球结构的密集发布点位一样，市场短期的走势甚至是朝着消灭这种公开活靶子的方向运行。凡是单纯由市场衍生出来的变量，包括指数点位、均线、PE、资金流入、K线图等等，都有点类似活靶子。

如果说什么规律简单有效的话，那就是顺大势，逆小势。大势指的是股市之外的势，宏观或者产业级别的，小势指的就是市场走势。大势向上，每次大跌就买，大势向下，每次大涨就卖。

周末别的没啥大事了，但看到股民周末的学习总结：

资源品：美国经济不及预期，资源空中加油，中国部分矿企全球构建竞争力

红利：供给是永恒的壁垒，继续加大分红，估值提升才刚刚起步

低空：核心新质生产力，各地一把手工程！

出海：继续戴维斯双击！中国制造业全球出击！

地产：夜壶迎来了光亮

金融：打造金融航母，装上核动力

量子计算：汽车弯道超车靠电动，算力弯道超车靠量子

H股：国际热钱波涛汹涌而至

完蛋，我们被牛市包围了。

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