锦龙股份跨界算力背后：净利连年亏损，资金面紧张，大额投资金来源成谜

同时，公司还发布一则公告，其控股子公司中山证券的股东西矿集团拟将持有的部分股权合计8200万股（占中山证券注册资本4.61%）转让给雁裕实业，转让价每股3.62元，而作为中山证券大股东的锦龙股份却放弃优先购买权。

钛媒体APP注意到，公司一边弃购，一边跨界算力，这背后或是其当下正试图提高盈利能力。然而，面对大额投资资金，公司资金面却非常紧张。另外，由于公司无业务经验、无技术储备、无专业团队，其布局算力是否可行也存疑。

一边弃购，一边跨界

2007年之前，锦龙股份主营业务为房地产开发、自来水生产和供应、化纤长丝生产销售和酒店业务等。此后，公司开始实施战略转型，主营业务逐渐变更为证券业务。目前，公司控股中山证券，参股东莞证券。

那么作为中山证券的控股股东，为何会放弃优先购买权？

一方面，即使公司不购买也不影响对中山证券的控股地位。据天眼查显示，公司持股中山证券比例67.78%，为第一大股东；而第二大股东西矿集团，持股比例为9.55%。

另一方面，中山证券业绩糟糕。2020—2022年，中山证券净利润分别为2.51亿元、-0.53亿元、-1.8亿元；2023年未经审计的净利润为-0.84亿元。

若购买上述股权之后，大概率会让公司惨淡的业绩雪上加霜。2023年前三季度，公司实现营业收入1.57亿元，同比减少20.98%；归母净利润为-2.62亿元，同比减少14.57%。回顾2021年和2022年，公司净利润已经连续亏损1.31亿元和3.92亿元。

锦龙股份即将出现三年连亏的情况，2023年业绩预告显示，公司净利润预亏4亿元。同时，距监管层所说的5年过渡期也已过3年，接下来的两年时间对公司来说非常关键，其间影响公司盈利能力的事情可能都会被其所拒。

实际上，公司已开始为扭亏为盈而努力。公司正计划通过上海联合产权交易所公开挂牌的方式，最多转让所持有的东莞证券40%股权。

基于上述情况，或不难理解公司此次跨界算力寻找盈利增长点的意图。根据第一期投资项目测算表，在五年运营期内，项目公司预计第一年销售收入约3124万元，净利润约315万；第二年至第五年平均每年销售收入约3515万元，平均每年净利润约559万元。

资金面紧张，大额钱款来源成谜

但面对近10亿元的大投资，公司资金面却是非常紧张。截至2023年9月末，公司货币资金46.49亿元，其中客户资金存款高达32.81亿元，短期借款15.12亿元，应付短期融资款6.03亿元。同时，公司总资产201.3亿元，总负债154.51亿元，资产负债率更是高达76.76%。

其实，公司“缺钱”早有迹可循。2023年6月，公司刚抛出三年内的第四次定增方案，拟向实控人杨志茂单一定增不超过2.64亿股股票，募资约27.5亿元用于偿还公司借款和补充公司流动资金。不过，公司此前的三次定增均以失败告终，此次能否成功也还未可知。而公司在东莞证券IPO之前质押股份，无疑也透露出公司的财务状况并不乐观。

值得注意的是，公司在公告中并未提及投资资金的来源。由前文可知，公司内部资金面极为紧张，依靠自有资金显然是不现实。从外部来看，由于公司资产负债率高、业绩连年亏损，或难以得到银行机构对其信用状况的高评价。而且公司多次尝试通过发行公司债、定增等方式融资，但多年来未取得实质性进展。

或许还有一种方式，那就是公司向控股股东借款。今年2月，为偿还公司借款及补流，公司向控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司（下称“新世纪”）借款，借款总额不超过20亿元，预计本次借款的年利率不超过10%。需要提前说明的是，新世纪由杨志茂和朱凤廉夫妇所控制。

细究之下发现，自2017年以来，公司多次向控股股东大额借款。2017年7月，公司向新世纪借款15亿元，期限一年；2019年2月、2020年1月和2021年2月分别借款12亿元、15亿元和20亿元，期限均为一年。

“三无”公司玩算力，新业务可行性存疑

资料显示，本次合作方富建鑫，其普通合伙人为广州赛富合银资产管理有限公司；九章云极主要提供人工智能基础软件产品系列和解决方案。需要说明的是，赛富建鑫与九章云极之间有联系。据了解，九章云极的两位股东南京赛富股权投资基金（有限合伙）和青岛赛富皓海创业投资中心（有限合伙）与赛富建鑫的普通合伙人或为赛富基金系。

有业内人士告诉钛媒体APP，若仅以算力服务器的采购来说，没有经验、缺少资源优势的传统企业，如何高效采购到所需的高性能GPU组件尖端设备，难度日趋增大。此前跨界算力的莲花健康在今年1月30日的公告显示，其在去年9月份采购的330台算力设备，仅交付12台，截至公告日，剩余318台GPU系列服务器尚未交付。