投100亿！中粮家佳康押注猪价反弹逆势扩产

界面新闻记者｜谢晓丹

中粮家佳康大手笔逆势扩产。4月18日，中粮家佳康位于吉林省洮南市的66.24万头绿色健康生猪养殖项目正式开工。

据《经济日报》报道，洮南市人民政府与中粮家佳康签订绿色生态养殖全产业链项目投资合作协议，项目总投资约100亿元，分期建成年出栏300万头绿色生态生猪养殖全产业链项目。一期项目共投资20.14亿元，将建设年出栏66.24万头生猪养殖基地及配套附属设施。

中粮家佳康食品是中粮集团旗下的肉类业务平台，于2016年在联交所主板上市。

公司主要业务基本覆盖生猪全产业链，包括饲料生产、生猪养殖及屠宰分割、生鲜猪肉及肉制品生产、经销与销售，及肉类产品（包括猪肉、牛肉、禽肉及羊肉）进口分销。

中粮家佳康的生猪养殖分部包括饲料生产、种猪繁育及生猪饲养业务。公司在吉林、内蒙、天津、河北、河南、江苏、湖北等省市建有现代化生猪养殖基地及配套饲料厂。

在2023年业绩报告中，中粮家佳康就提出，对于2024年，公司将加快核心业务规模扩张、常态化防控非洲猪瘟，同时动态优化期货套保策略，并继续推动生鲜品牌化、差异化运作。另外，将进一步完善进口业务风控体系。

但在生猪养殖行情低迷的环境下，中粮家佳康这一举动可谓逆势扩产。

实际上，在生猪养殖行业中，逆势扩产并不少见。从2018年非洲猪瘟以来，头部猪企就一直快速扩张，即使在2021—2022年部分亏损期，头部企业仍在逆周期扩张产能。

但2023年全国22省市生猪均价为15.24元/公斤，同比下跌19.4%，行业陷入深度亏损，*ST正邦、傲农生物和天邦食品先后因踏错周期暴雷，新希望陆续出售出场和资产回笼资金，其他部分猪企也面临负债率偏高、现金流紧张的状况，温氏股份、唐人神等猪企都陆续表示要降低资本支出，降低风险。

中粮家佳康近几年的业绩也不好看。2023年公司的生猪出栏520万头，同比增长26.7%，略超年初目标。在低迷猪价拖累下，中粮家佳康全年的收入同比下降超一成至115.68亿元，连续第三年收入负增长。同时，公司的盈利则徘徊在盈亏平衡线附近，生物资产公允价值调整前的归母净利润为0.51亿元，而若按当年底的生猪价格调整后的归母净利润则为-1.36亿元。

对于此次中粮家佳康逆势扩张，农牧食品行业资深专家、思辨商学创始人雷永辉对界面新闻表示，中粮集团有雄厚的资本支持，具备全产业链的深加工配送能力，不担心阶段行情带来的风险，更加看重未来长期的投资收益。

布瑞克·农产品集购网高级分析师徐洪志对界面新闻表示，中粮家佳康在过去几年的发展战略一直很稳健，债务风险不大。目前在吉林开建的养殖项目只是一期，养殖量66万头，项目全部投产的产能是300万头，具体什么时候投产还很难说，所以财务方面的压力可以有效化解。

徐洪志进一步表示，从行情角度来说，在猪价低迷的时候布局扩产才是正确的。一般养殖场的建设投产周期是1-2年，投产后正好赶上猪价上行，直接就躺赚了。而且目前的猪价已经不算特别差了，相比去年已经有了一定反弹。

以中粮家佳康为例，2024年1-3月，公司的商品大猪销售均价分别为14.2元/公斤、14.46元/公斤、14.63元/公斤，价格呈现温和上涨态势。

4月19日，农业农村部市场与信息化司司长雷刘功在一季度农业农村经济运行情况发布会上表示，二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。

“业内共识是2024年猪价大概率上行，分歧在于上涨的幅度会有多大，对2025年的预期则更加乐观一些。因此中粮家佳康的扩产行动是符合逻辑的。”徐洪志表示。