中药股回调，云南白药跌1%，资金重手买入，规模最大中药ETF(560080)连续5日疯狂“吸金”超1.2亿元！如何理解一季度中药板块超额行情？

截至2024年4月23日11:20，中证中药指数(930641)下跌0.95%。成分股方面涨跌互现，太龙药业(600222)领涨3.46%，昆药集团(600422)上涨3.02%，沃华医药(002107)上涨2.14%；太极集团(600129)领跌4.54%，佐力药业(300181)下跌3.21%，济川药业(600566)下跌2.98%。中药ETF(560080)下跌1.14%，最新报价1.13元，盘中成交额已达3269.58万元，换手率1.66%。

拉长时间看，截至2024年4月22日，中药ETF近1周累计上涨2.24%。规模方面，中药ETF最新规模达19.78亿元创近3月新高，位居可比基金1/4。

从资金净流入方面来看，中药ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得3655.26万元净流入，合计“吸金”1.23亿元，日均净流入达2450.79万元。

图片来源：Wind

数据显示，杠杆资金持续布局中。中药ETF前一交易日融资净买额达102.50万元，最新融资余额达2673.24万元。

据相关数据统计，国内现存中医药相关企业203.69万家。近十年，其相关企业注册量呈整体增长态势，且增速差值较小。2023年其注册量及增速迎来近五年双峰值，首次突破40万家，同比增长47.24%至43.6万家。

中泰证券认为，中药Q1普遍超预期，特色原料药拐点已现。随着Q1业绩逐步落地，本周医药板块细分领域有所分化。(1)中药板块：多家公司Q1业绩超预期，如济川药业(归母+25%)、华润三九(归母+18%)、方盛制药(归母+10%)马应龙(扣非+36%)等，板块表现突出：医药流通作为低估值、国企改革的避险板块后样有所表现。(2)特色原料药：经历了3-4年的下行周期，目前存量业务处于底部区间下行风险有限，增量新业务在2024年有望迎来全面向好，龙头企业Q1业绩已现，多数个股同样有望超预期，该机构认为板块拐点已现，建议重点加配。我们建议布局Q1业绩落地的超预期机会，同时积极关注Q2：当下前瞻Q2定性趋势来看，Q1业绩亮眼板块及个股有望延续，包括差异化产品放量及行业景气赛道;同时由于基数、产业周期等因素带来业绩拐点或改善值得关注，包括低基数的药店、中药等，以及基本面底部有望拐点的特色原料药、低值耗材、CROICDMO等。

国盛证券表示，市场风格偏好稳健，叠加中药国企激励+高分红+业绩超预期，年初以来中药指数大幅跑赢医药指数。从市场风格来看，国际关系稳定程度较低，创新优势不显著，国际化优势不显著，投资者风险偏好程度较低，更倾向于稳健性资产，中药关注度持续提升。从中药本身情况来看，中药国企较多且持续释放正面信号；中药企业分红率较高，且呈现提升趋势，整体性价比较高；中药业绩持续超预期，带动行业情绪向上。外部市场因素与中药本身正向信号叠加之下，中药持续跑赢医药指数。

中药ETF紧密跟踪中证中药指数，中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。

数据显示，截至2024年3月29日，中证中药指数(930641)前十大权重股分别为片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、白云山(600332)、以岭药业(002603)、天士力(600535)、吉林敖东(000623)、济川药业(600566)，前十大权重股合计占比52.77%。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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