低空高飞⑥｜政策催化“低空经济”行情不断，整机制造、轻量材料、基础设施等全产业链受投资者热捧

21世纪经济报道记者 邓浩 上海报道

近段时间以来，在政策端利好不断催化下，市场“低空经济”主题概念股受到投资者高度关注。从整机制造，到上游航空材料，再到低空基础设施，产业链公司股价不乏上演翻倍行情。

记者从产业获悉，目前低空经济尚处于发展早期，其中eVTOL（电动飞行汽车）作为主要低空航空器之一，受到极大关注。

不少业内人士判断，中国在新能源车转型过程中打造的产业链优势，将有望在eVTOL延伸复制。当前主要期待政策落地以及试点推广，技术后续演进将非常迅速，且国内进展应该会快于海外。

政策催化行业加速

2021年，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，首次将“低空经济”写入国家级规划。

2023年12月，中央经济工作会议正式将“低空经济”列为战略性新兴产业。同时，各地也积极抢抓低空经济产业密集创新和高速发展的战略机遇期。

国家顶层设计与地方政府支持同时发力，截至去年，已有约16个省（区、市）将低空经济、通用航空等相关内容写入政府工作报告，并陆续出台支持政策。

低空空域管理的放开是低空经济发展的首要。2023年12月，《国家空域基础分类方法》颁布，将空域划分为A、B、C、D、E、G、W等7类，新增G、W两类非管制空域。其中，非管制空域的划分为eVTOL的试点运行以及商业化落地奠定了基础。

某飞行汽车产业链公司负责人曾在调研时对记者表示，“在eVTOL之前，一个重要的限制因素就是空域的开放，而目前低空经济政策支持力度很强，因此我预期未来2-3年，该领域就会迎来一个井喷式发展。”

根据新华网测算，2023年我国低空经济规模超5000亿元，2030年有望达到2万亿元。记者调研了解，在通航产业上，美国由于空域开放，有机队20万架，中国机队目前只有4000架左右，发展空间巨大。

中信证券援引Markets and Markets、Global Info Research等机构数据，预计到2030年全球eVTOL市场规模将达200~300亿美元，其中亚太地区复合增速或为最高，中国eVTOL产值预计在2025年有望超过百亿，到2030年中国市场份额有望达到25%-30%左右。

电动车产业链延伸

中信证券在研报中认为，我国低空空域的逐步开放料将推动通航产业、无人机产业的高速增长，而UAM作为专注于城市区域内或城际中短途运输的新兴出行方式，将成为最为活跃的领域。

中信证券判断，UAM（城市空中交通）中，eVTOL或成为主流方案，目前航空装备巨头、传统或新兴车企、互联网科技公司均在该领域加速布局，eVTOL商业化元年已经到来。

不少产业人士预期eVTOL的未来快速发展，将得益于中国新能源车产业链的成熟。

盖斯特咨询就认为，电动飞行汽车是新汽车与航空两大领域交叉叠加的产物，其底层基础在新能源、自动驾驶和物联网三者的有机结合，近年来电动化、智能化和网联化等新技术的进步，推动了飞行汽车的加速发展。

eVTOL结构较为复杂，由整机制造商基本主导，中信证券称，其制造链可以分为动力系统、内部结构件、航电和飞控系统、能源系统以及总装，成本占比大致为40%/25%/20%/10%/5%。

亿航智能(EH.O)当前进展较快。4月7日，中国民航局向亿航智能颁发EH216-S无人驾驶航空器系统的生产许可证（PC），这是全球首张eVTOL生产许可证，也意味着我国eVTOL产业进入量产阶段。

2月，万丰奥威(002085.SZ)曾公告，已与全球某知名主机厂已达成战略合作，拟在eVTOL原型机开发、电池系统、B2C/B2B销售和售后网络资源等领域深度合作。

4月18日，广州市番禺区人民政府与小鹏汽车-W（09868.HK）生态企业小鹏汇天签订《共同推动飞行汽车应用示范框架协议》。在产品与技术规划上，小鹏汇天下一代分体式飞行汽车将于2024年四季度开启预订，并计划于2025年四季度开始量产交付。

此外，由于飞行汽车对于轻量化车身的高度要求，综合考虑密度低和强度高的材料，目前常见的材料是碳纤维复合材料，小鹏汇天的解决方案就大量采用了碳纤维复合材料。

市场对于上游航空材料相关概念股也有较多关注，比如国元证券研报透露，中航高科(600862.SH)突破国产高性能碳纤维预浸料制备关键技术，已完成新型碳纤维预浸料的首次交付。大飞机、低空飞行器等战略性新兴产业是其未来业务布局的重要方向，且已为低空电动飞行器头部企业提供复合材料原材料产品。

低空欲飞基建先行

中信证券表示，低空经济作为综合体主要包括低空基础设施建设、低空航空器制造、低空运营服务、低空飞行保障为主的四大环节。其中基建是发展低空经济的基石。

低空基础设施包括通用机场、无人机起降场地等的地面保障基础设施，也包含了网络设施、数据设施、监管设施等的新兴基础设施建设。中信证券认为，低空空域管控系统、飞行信息系统、通讯导航系统等“新基建”有望先行。

华鑫证券称，四川九洲(000801.SZ)是国内最大的军、民用空管系统及装备科研生产基地，是国内空管系统市场的重要供应商。具体产品为空管二次雷达、机载防撞系统、S模式应答机、ADS-B系统、西方体制监视识别系统等，产品系列丰富，有望充分受益于低空经济的行业东风。

莱斯信息(688631.SH)是民用指挥信息系统整体解决方案提供商，2022年中标低空飞行服务仿真验证平台重大工程项目，为国家低空运行研究提供重要支撑。

今年1月，莱斯信息中标安徽省新技术融合应用低空飞行服务平台项目，基本构建起省级低空飞行服务保障的整体解决方案体系。东吴证券认为，莱斯信息作为民航空管龙头，是低空经济建设主力军，预计有望充分受益于低空经济产业发展。

此外，雷达设备也受到较多关注，比如中邮证券研报认为，国睿科技(600562.SH)多款低空监视装备、系列气象雷达产品以及软硬一体的智能制造产品构成的低空经济解决方案，可满足低空经济需要的低空飞行产业、低空保障产业、低空制造产业以及综合服务产业等多个应用场景。

国海证券认为，纳睿雷达(688522)自主研发的全极化多功能相控阵雷达致力于解决空管气象预警、“低慢小”飞行物监测预警、航空器主动探测识别和追踪等问题，为“低空经济”储备技术拓展了其新的成长方向。