纵横通信（603602）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期纵横通信（603602）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中纵横通信营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入13.59亿元，同比上升19.83%，归母净利润3285.32万元，同比上升49.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.8亿元，同比上升41.77%，第四季度归母净利润750.56万元，同比上升59.52%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3400万元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.29%，同比增14.56%，净利率2.64%，同比增45.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计8617.16万元，三费占营收比6.34%，同比增1.32%，每股净资产3.82元，同比增5.32%，每股经营性现金流0.36元，同比减43.42%，每股收益0.16元，同比增45.45%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为115.39%,原因:本期利息收入减少，且本期无汇兑收益。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.9%,原因:预付全域数字营销推广支出增加。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为-59.27%,原因:上期收回对原控股子公司的财务资助。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为11731.59%,原因:公司收到股权激励行权款。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-78.79%,原因:上期偿还银行借款。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.96%,原因:上期偿还银行借款。
7. 应收款项变动幅度为55.41%,原因:全域数字营销服务收入增长。
8. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:收到银行承兑汇票到期兑付。
9. 预付款项变动幅度为88.04%,原因:预付全域数字营销推广成本增加。
10. 一年内到期的非流动资产变动幅度为6653.92%,原因:一年内到期的长期应收款增加。
11. 其他流动资产变动幅度为-57.74%,原因:待抵扣税款减少。
12. 长期应收款变动幅度为358.78%,原因:分期收款业务增长。
13. 长期股权投资变动幅度为41.88%,原因:对联营企业投资增加及确认对联营企业投资收益增加。
14. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:转入固定资产。
15. 固定资产变动幅度为98.97%,原因:投资性房地产转入。
16. 在建工程变动幅度为-83.02%,原因:安装工程完工转为固定资产。
17. 使用权资产变动幅度为-48.82%,原因:减少办公场地租赁。
18. 递延所得税资产变动幅度为35.62%,原因:应收账款坏账准备增加。
19. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:银行承兑汇票到期兑付。
20. 预收款项变动幅度为85.47%,原因:预收场地租赁费增加。
21. 应付职工薪酬变动幅度为723.78%,原因:增加计提年度绩效薪酬。
22. 应交税费变动幅度为460.73%,原因:应交增值税增加。
23. 其他应付款变动幅度为194.92%,原因:分期收款业务计提的应付款增加。
24. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-39.73%,原因:一年内到期的租赁负债减少。
25. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:租赁变动导致时间性差异。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来增速爆表。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1462.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4900.0万元，每股收益均值在0.24元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：全域数字营销业务的增长逻辑？

答：主要通过拓品以及扩大优质品类的市场份额来实现业务增长。

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