银之杰：主营业务下滑，对外投资溃败，关联交易亦藏风险｜看财报

4月17日晚间，银之杰(300085.SZ)发布2023年业绩报告。公司实现营业收入10.15亿元，同比下降9.06%；归母净利润-1.17亿元，亏损同比减少3.54%；扣非净利润-1.24亿元，同比收窄6.82%。

据了解，公司成立于1998年，是一家服务于中国金融信息化领域，专注于银行影像应用软件开发的国家级高新技术企业。公司主营业务分别为金融信息化、移动信息服务和电子商务。

钛媒体APP注意到，从2021年开始，公司净利润就突然下滑，并陷入亏损泥潭。至于本次业绩亏损的具体原因，一方面，受到公司三大业务全线下滑的影响；另一方面，此前战略投资的东亚前海证券致使公司投资收益亏损4642.04万元。此外，在业绩亏损的背景下，公司不仅出现资金链紧张的问题，而且关联交易可能也存在风险。

主业下滑，投资溃败

2010年3月，公司开始正式登陆资本市场。此后，虽然公司通过并购使营收规模不断增大，但是其净利润却一直在5000万元以下波动。

从2021年开始，公司净利润却突然下滑，并由此陷入亏损泥潭。财务数据显示，2020-2023年，公司净利润分别为0.36亿元、-2.76亿元、-1.24亿元、-1.17亿元。

至于2023年业绩亏损的具体原因，一方面，受公司三大业务全线下滑的影响。据财报显示，2023年，公司营业收入总体较上年度下降9.06%，其中金融信息技术业务下降5.12%，移动信息服务业务下降17.23%，电子商务业务增长2.42%；净利润方面，金融信息技术业务、移动信息服务业务因营业收入下降而呈现亏损，电子商务业务保持稳定盈利，2023年主营业务合计净利润为亏损7010.43万元。

实际上，公司在业绩下滑之前，其销售毛利率早已出现大幅下滑的现象。财务数据显示，2014年公司销售毛利率为50.39%，到2023年其销售毛利率却仅为22.73%。

另一方面，公司投资收益亏损，对净利润影响也较大。财报显示，公司此前战略投资的东亚前海证券2023年对公司投资收益的影响为-4642.04万元。

据了解，2017年8月，公司与其他投资方共同发起设立东亚前海证券，大股东为东亚银行，持股比例49%；银之杰持有26.1%的股权，位列第二大股东；晨光控股（集团）有限公司和前海金融控股有限公司分别持股20%和4.9%。

彼时，公司表示，投资东亚前海证券，对推进公司以金融科技为核心的业务发展具有重要意义，公司将充分利用已有的技术和业务资源，助力东亚前海证券发展成为科技驱动的新型券商。

然而，现实与初衷似乎相悖。相关数据显示，2018—2022年，东亚前海证券对公司的投资收益影响分别为-1464万元、61.41万元、1126.66万元、-1501.89万元、-4273.61万元。

或是为改善盈利状况，2023年12月26日，公司拟通过公开挂牌、协议转让等方式转让公司所持有的东亚前海证券26.10%股权。不过，此事还在推进之中，未有结果。

关联交易暗藏风险

在业绩持续亏损的背景下，公司亦出现资金链紧张的问题。截至2023年末，公司短期借款4.17亿元，应付票款1.7亿元，货币资金为4.96亿元。值得一提的是，公司货币资金并非均为可以随时调用的资金，其中受限制的货币资金约为2.04亿元。

从历史数据来看，2020—2023年，公司经营活动产生的现金流量净值分别为1.45亿元、0.18亿元、0.26亿元、1.28亿元，结合资产负债表数据，即便是按照公司现金流状况最好的年份，其短期偿债压力依然不容小觑。

另外，公司在关联交易方面也可能存在风险。

据历年年报数据，北京华道征信有限公司（下称“华道征信”）为银之杰的参股公司。2015年，银之杰首次向其提供相关技术服务。截至2023年末，公司累计向华道征信提供技术开发服务金额超亿元。

财报显示，2023年，公司对华道征信应收款的期末账面余额为7048万元，坏账准备2819万元，计提比例高达40%，计提理由为连续亏损。据了解，华道征信2023年实现营业收入9902.4万元，净利润为-527.72万元。
资料显示，2013年12月，公司投资设立华道征信。2017年华道征信与其他发起人共同发起设立百行征信有限公司（下称“百行征信”）。2023年，百行征信个人征信系统新增收录信息主体1.01亿人，较上年末增长18%。截至2023年年底，百行征信累计签约金融机构超1600家，实现上线调用超1000家。

那么从时间上来看，华道征信成立十年左右，并且旗下征信公司经营数据表现也不错，为何华道征信却难以实现盈利？

对于上述交易，有业内人士告诉钛媒体APP，关联交易在短期内的确可以为上市公司带来一定的收入，但这种收入也只是账面数字而已，一旦华道征信基本面进一步恶化，那么公司必然会提高对其应收账款的坏账计提比例，这无疑会使得银之杰本已羸弱不堪的业绩雪上加霜。

值得注意的是，近年来华道征信参保人数也在逐渐缩减，这或许能从侧面看出其经营情况并不乐观。据天眼查显示，2018-2023年，华道征信参保人数分别为70人、52人、41人、35人、32人、32人。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）