佛慈制药“啃老本”？

文|鳌头财经 宁晓敏 卓西峰

佛慈制药（002644.SZ）"一口气"发布了多则重要公告，反映出该公司的诸多问题。

4月10日，佛慈制药公告显示，2023年营业收入11.63亿元，同比增长11.58%；净利润6718.97万元，同比下降38.16%，公司陷入"增收不增利"的怪圈。2024年一季报显示，公司营业收入2.74亿元，同比下降13.85%；净利润1838.72万元，同比下降23.11%，一季度营业收入和净利润双双下滑。

鳌头财经发现，2013年年报中，佛慈制药拥有药品生产批准文号469个，2016年减少至467个，2023年年报同样是467个。

这也表示，佛慈制药近8年来药品批准文号数量一直没有变化，近11年来，药品批准文号数量还少了两个，公司似乎一直在"啃老本"。

2017年至今，石爱国掌舵佛慈制药，在他的带领下，公司营业收入增长约132%，但净利润下降超9%。

如今，佛慈制药进入"单小东时代"，新掌舵者是否会带来新的变化。

一季度营收净利双双下降

天眼查显示，佛慈制药是一家具有近百年制药历史的"中华老字号"企业，1929年创建于上海，1956年西迁兰州，2011年在深交所首发上市，系兰州市唯一国有控股上市公司。

"佛慈"是国家商务部首批认定的"中华老字号"，"佛慈"商标是"中国驰名商标"，公司是商务部、国家中医药管理局评定的国家首批"中医药服务贸易先行先试骨干企业"。2023年，公司顺利通过了中华老字号复核，并被评为"甘肃老字号企业"。

佛慈制药生产销售的主要产品有六味地黄丸、逍遥丸、香砂养胃丸、参茸固本还少丸、阿胶等中成药以及中药饮片、大健康产品，涵盖了补益、感冒、肠胃、妇科、安神睡眠等多个类别和品种。

可惜的是，这家"百年老字号"如今陷入了增利难的窘境。

4月10日，佛慈制药发布2023年年报，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长11.58%；净利润6718.97万元，同比下降38.16%。

佛慈制药发布的2024年一季报显示，公司实现营业收入2.74亿元，同比下降13.85%；净利润1838.72万元，同比下降23.11%。

为了提振业绩，3月12日，佛慈制药发布公告，鉴于原材料以及生产成本上涨等原因，经公司研究决定，自3月11日起对主营中成药产品的出厂价进行调整，平均提价幅度为9%。这是佛慈制药首次以公告形式宣布涨价消息。

拉长时间线来看，2016年，佛慈制药净利润达6092.62万元，与2023年水平接近，不过公司彼时营业收入仅3.63亿元。

2017年7月，佛慈制药董事会选举石爱国任公司董事长。

石爱国掌舵首年，佛慈制药营业收入达5.01亿元，同比增长37.96%；净利润达7409.28万元，同比增长21.61%，公司增速喜人。

2018年至2022年，佛慈制药营业收入持续增长，但净利润有所波动，分别为7291.82万元、7110.70万元、1.08亿元、9325.90万元和1.09亿元。

在石爱国担任董事长的这几年，佛慈制药营业收入增长约132%，但净利润下降超9%。

今年4月10日，佛慈制药收到石爱国的书面辞职报告，石爱国称因工作调动原因申请辞去公司第七届董事会董事长、董事以及董事会专业委员会职务。辞职后，石爱国将不再担任公司任何职务。

由此，佛慈制药的"石爱国时代"结束。同一时间，董事会同意提名单小东为公司第七届董事会非独立董事候选人。

公告显示，单小东1976年11月出生，原任佛慈制药控股股东兰州佛慈医药产业发展集团有限公司党委书记、董事长。

手握现金3.65亿还募资3亿

4月10日，佛慈制药审议通过了《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》，拟募集资金总额不超过人民币3亿元，且不超过最近一年末净资产的20%。

佛慈制药拟将募集资金用于公司主营业务相关项目建设及补充流动资金，用于补充流动资金的比例应符合监管部门的相关规定。

事实上，佛慈制药并不缺钱，而且也没有交代"主营业务相关项目建设"的具体内容。

截至2024年一季度末，佛慈制药货币资金达3.65亿元，短期借款仅1000万元，长期借款更是为零，公司账面现金较为充足。

鳌头财经发现，2013年年报中，佛慈制药首次介绍了公司的"技术工艺优势"。2013年年报显示，公司拥有药品生产批准文号469个，常年生产浓缩丸、大蜜丸、片剂等11种剂型的152种产品；拥有参茸固本还少丸、定眩丸、竹叶椒片、二益丸、复方黄芪健脾口服液等10个全国独家产品，均获得国家专利保护和国家中药品种保护。

2016年年报显示，佛慈制药拥有药品生产批准文号467个，常年生产浓缩丸、大蜜丸、片剂等11种剂型的110多种产品；拥有参茸固本还少丸、定眩丸、竹叶椒片、二益丸、复方黄芪健脾口服液等10个全国独家产品。

2023年年报显示，佛慈制药拥有药品批准文号467个，常年生产丸剂、片剂、颗粒剂、胶囊剂、胶剂等11种剂型的110多种产品，拥有参茸固本还少丸、复方黄芪健脾口服液等10个独家产品。

综合所述，从2016年到2023年，佛慈制药的药品批准文号数量一直没有变化，而从2013年至2023年，药品批准文号数量还少了两个。

2017年，佛慈制药研发费用1726.13万元，2023年研发费用达3092.66万元，7年增长了约79%。

2017年，佛慈制药销售费用达4504.89万元，2023年达1.54亿元，同比增长了约242%。

两相比较不难发现，作为一家药企，佛慈制药存在"重销售、轻研发"的问题。

需要注意的是，佛慈制药的药品批准文号还有"富余"。

2023年年报显示，佛慈制药全资子公司兰州佛慈科创股份有限公司主要业务从事中医药相关载体管理，利用公司闲置药品批准文号进行招商引资。报告期内生产线未正式投产，净利润-12.09万元。