转型医疗服务引发一场闹剧，创新医疗究竟该如何“创新”？

近日，创新医疗（002173.SZ）发布2023年业绩报告，公司在2023年实现营收约8.06亿元，同比增长13.51%；归母净亏损3428.77万元，亏损同比缩小53.3%。

览富财经网发现，创新医疗的亏损虽然逐年减少，但公司的经营似乎始终没有回到正轨上来，转型医疗服务业遭遇不顺，探索脑机接口业务又暂时没有取得收入，未来如何实现扭亏为盈，就成为当务之急。

转型引发的一场收购“闹剧”

创新医疗创立于1997年，公司的前身是千足珍珠集团股份有限公司，2007年完成首次公开发行股票并上市，证券简称为“千足珍珠”。

业绩连年亏损，使得千足珍珠几乎站在了退市的边缘，公司股票2014年11月开始停牌。

2015年6月，千足珍珠发布公告称，公司准备收购建华医院、康华医院、福恬医院三家医院100%股权。其中，建华医院的规模最大，收购价为9.3亿元。

转型医疗领域后，千足珍珠终于看到了希望。2015年7月，千足珍珠复牌，股价从13元上涨到2015年底的31元。

2016年1月，建华医院完成股权过户和相关工商变更登记手续，正式成为上市公司千足珍珠的全资子公司。在创新医疗的官网上，其将建华医院的这段历史描述为“成功上市，融资额高达9亿元”。

2016年6月，千足珍珠正式更名为“创新医疗”，主营业务从珍珠养殖加工转型为医疗服务。凭借这个操作，创新医疗成功在当年实现扭亏为盈，净赚1.15亿元。

收购完成后，建华医院直接成了创新医疗的现金奶牛。2017年，建华医院实现营收5.31亿元，净利润为1.24亿元，分别占创新医疗当年收入和净利润的58.7%和87.94%。

但是，资方和院方的蜜月期并没有持续多久。根据此前报道，双方的积怨较深。最开始是资方抱怨院方重大事项不汇报，例如私自和后来暴雷的远程视界合作，而院方则抱怨资方干涉医院经营。后来，双方真正的决裂，主要体现在对赌协议上。

根据当时双方签订的对赌协议，建华医院管理层承诺2016年、2017年、2018年实现净利润分别不低于1.05亿元、1.23亿元、1.36亿元。根据年报披露，建华医院2016年业绩达标；2017年完成净利润1.18亿元，差500万元；2018年完成业绩1.15亿元，差2100万元。

对于2018年业绩的认定，双方之间的争议巨大。建华医院的审计结果是完成了1.6亿余元业绩。而创新医疗聘请的会计师事务所对建华医院的初审结果是完成净利润6700万元，复审结果是1.15亿元，即年报披露的数据。

另一个争议点就是创新医疗对建华医院的投入。创新医疗在《一封家书-致亲爱的建华医院员工》中指出，总投入高达18.63亿元。但据建华医院方面的信息，只投入了1.5亿元。其中有6.26亿元承诺投向建华医院内科门诊综合楼建设项目，已投入募集资金只有1868万元。

除了司法介入，资方和院方还分别借助上市公司公告、官网、微信公众号等方式进行舆论战。

建华医院在微信公众号中号召员工拿起法律武器，保卫医院，“斗垮玩弄资本的野蛮人”。创新医疗则在《一封家书》中表示，院方管理层梁喜才团伙通过正常价格10倍以上的高价采购设备，甚至虚构设备采购行为的方式，大肆套取上市公司资金，涉案金额至少数千万元。

直到2020年9月，建华医院的院长梁喜才因涉嫌职务侵占罪才被正式批捕，该案件调查过程中遇到了较大阻力，导致案件持续时间较长。虽然“闹剧”终于收场，但创新医疗那段时间的经营受到不小影响，业绩再次出现大幅亏损，投资者也逐渐失去了信心。

亏损逐年减少，能否从泥沼中爬出来？

随着收购闹剧的收场，创新医疗的经营业绩也迎来了些许的好转。

2021年12月，创新医疗公告显示，董事会同意建华医院与宝信国际就相关融资租赁交易纠纷事项签署《和解协议》，这将在一定程度上减少公司的损失，避免强制执行对建华医院经营管理造成负面影响。同月，创新医疗还披露了回购并注销业绩补偿股份通知债权人的补充公告。公司表示，以1元回购注销补偿义务人乐康投资应补偿的124.67万股股份，仍有44.86万股股份待支付。

当时就有业内人士表示，上述历史遗留问题的解决，有助于推动创新医疗回到正确的发展道路上。该公司的经营状况有望逐步好转。

2021年到2023年，创新医疗实现营收分别为7.12亿元、7.10亿元、8.06亿元，归母净亏损分别为1.03亿元、7342.37万元、3428.77万元。相比此前几年，创新医疗近三年的亏损大幅减少，并且呈现出亏损逐年减少的状态，公司似乎正在从泥沼中缓慢爬出来。

接下来，摆在创新医疗面前的首要问题便是，如何实现扭亏为盈？

发力“脑机接口”，目前暂无相关收入

创新医疗将目光投向了“脑机接口”等领域。2021年2月，创新医疗发布公告称，公司与许科帝合作出资设立“脑机接口”项目公司（博灵脑机），创新医疗出资2000万元，持股比例40%。

自设立以来，博灵脑机以脑机接口技术在医疗健康领域的成果转化和商业落地为主攻方向，研发运用脑机接口技术帮助偏瘫患者实现对残疾肢体自主控制的创新型技术产品。

据了解，脑机接口目前正加速推动科幻走进现实，该技术有望突破人类与机器直接的界限。自去年以来，马斯克的脑机接口公司Neuralink不断取得进展。2024年3月，该公司对首位脑机芯片植入受试者的近况进行了直播，并表示这位四肢瘫痪的男子已经能够通过意念玩游戏。

我国也在脑机接口领域不断推进，由中国信息通信研究院牵头成立的脑机接口产业联盟，汇聚了脑机接口产业链上中下游企业和产业研用医各方力量，共同推动产业良性发展。

国内的研究机构指出，随着人工智能、元宇宙的不断发展，以及脑科学的持续探索，脑机接口将成为继VR、AR之后下一代元宇宙的入口。中国信息通信研究院发布的《脑机接口技术发展与应用研究报告（2023年）》显示，脑机接口全球医疗市场规模有望超过百亿美元。

创新医疗表示，“脑机接口”技术在医疗服务领域得到进一步的应用和推广，有助于增强公司主营业务的核心竞争力，突破现有业务的发展瓶颈，提升公司在新赛道的市场影响力。

但是，创新医疗的脑机接口业务何时能够实现收入，目前还是未知数。

根据披露，创新医疗的脑机接口业务现在还处于技术产品的研发投入阶段，暂时没有产生业务收入。目前，脑机接口产业生态链和商业模式均未形成，公司存在技术研发成果难以进行有效转化、商业运营风险较高等风险。

股价常年处于调整状态

览富财经网注意到，创新医疗自2015年触顶后，股价长期处于低位震荡。去年6月，在脑机接口领域利好消息的刺激下，创新医疗迎来一波犀利的拉升，但随后又跌回低位。

在4月13日公布了2023年业绩报告后，虽然净亏损同比减少，但市场资金似乎并不“买账”，当日该股大跌超9%，截至发稿，创新医疗跌报7.6元/股。

除了不断拓展新业务、提升业绩外，创新医疗未来还要努力挽回投资者的信心。