新规呼吁“长钱长投” 基金机构提升引领力正当时

证券时报记者 余世鹏

时隔十年后，国务院近日再次印发资本市场指导性文件《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称新“国九条”）。新“国九条”指出，建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。特别是要大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。

新“国九条”在呼吁推动中长期资金入市时，特别提到了公募和险资等机构投资者。

公募基金方面，新“国九条”表示要大幅提升权益基金占比，并指出了多个发展趋势。产品方面，有建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道、推动指数化投资发展、丰富公募基金可投资产类别和投资组合。制度方面，则有降低公募基金行业综合费率、研究规范基金经理薪酬制度等。

新“国九条”还提及，要优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。另外，还要完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。

新“国九条”还指出，基金公司要解决“基金赚钱，投资者不赚钱”的问题，要求基金公司转变到以投资者回报为导向上来。

汇百川基金认为，新“国九条”和中国证监会的系列新规，是“股权分置改革”以来市场又一“史诗级”的重大制度进步，核心是“建立以投资者为中心”的资本市场。博时基金表示，推动权益类公募基金高质量发展，是新“国九条”推动中长期资金入市、持续壮大长期投资力量的首要抓手。

推动中长期资金入市的呼吁得到了市场高度认可，那么，当前的长线资金情况如何？公募基金扮演着怎样的角色？

证监会机构司司长申兵公开表示，截至去年底各类专业机构投资者共持有A股流通市值16万亿元，五年增长1倍多，持股占比从17%提高到23%。其中，公募基金持有A股流通市值5.1万亿元，持股占比从4%提高到7.3%，已成为A股最大的专业机构投资者。

但申兵也说到，当前资本市场中长期资金总量仍然不足，配套机制还不够完善，“长钱长投”的政策环境没有完全形成。其中，公募基金作为资管行业权益投资的代表，权益类产品占比不高，市场引领力不足。

前海开源首席经济学家杨德龙称，持续引入长线资金，才能持续提升资本市场稳定性，新“国九条”为此指明了方向。“公募基金作为第一大机构投资者，在目前28万亿左右的公募管理规模中，权益基金占比不足10万亿元，占比还比较低，未来要持续提高占比。”