印度股市：泡沫虚火还是价值真金？

2023年全球股市最亮的仔，必须是

印度

SENSEX30指数上涨18.74%，Nifty50涨 20.03%，印度是新兴市场不能忽视的重要存在。

但是，也有很多质疑的声音，说：印度股市只不过是前年的土耳其，去年的阿根廷，说崩溃就崩溃。

可事实却是，

印度股市已经实现八连涨

八年连续上涨，离不开一个重要人物，他就是

莫迪

莫迪作为印度的“人民偶像”，2014年上台后，推出围绕科技创业和工业繁荣的“印度制造”经济政策和改革方案。

一系列操作下来，印度GDP保持每年

6.5%

的高速增长，成功推动印度在全球经济中的竞争力提升。

什么是“莫迪经济学”？

为什么说“莫迪经济学”带动印度股市八连涨？

印度的股市是虚火还是真金？

一、为什么是印度？

2023年，全球市场跌宕起伏。

年初，美联储欧央行加息；年末，美联储转鸽。

就在欧美经济未来发展捉摸不透时，成绩亮眼的印度股市却吸引了所有人的目光。

从2020年3月低点开始，印度股市持续攀升。

截至12月6日，市值突破4万亿美元大关，距

2021年市值达到3万亿美元仅用了2.5年

印度股市的疯狂表现，逆风“八连涨”，究竟是什么原因？

在探究原因之前，我们先来看看

印度股市制度

印度股市以投资者为本，发展比较成熟。

早在1875年，就成立了亚洲最早的证券交易所——孟买证券交易所。（BSE）

2022年，印度国家证券交易所的交易量是2021年的两倍多，是2019年的6倍多，增速惊人。

具有价格发现功能的期货等金融衍生品市场迎来“印度时代”。

印度股市在

1992年实行注册制

，注册制的核心原则以披露为本，这一制度也就一直延续到现在。

印度股市很

注重散户利益

首先，对散户执行的是

T+0

，而机构投资者是T+3，散户可先于机构撤出。

其次，不管是个人股东，还是机构股东，对大额减持都有较为严格规定。

此外，印度还注重发展衍生品市场，增强股指和股票衍生品市场的流动性。

引入期权、期货、交易所交易基金等新型金融工具，实现主要交易所的公司化改革，将孟买证券交易所（BSE）和印度国家证券交易所（NSE）从会员制转变为股份制，增强了交易所的国际竞争力。

印度股市疯狂的背后，有两个主要原因：

一是得益于稳健的经济增长

据 在2023年10月发布的最新《世界经济展望》，2023年和2024年印度将保持6.3%左右的GDP增速，全球领先。

二是得益于印度政府的财政支持

印度政府的财政支持一直是印度经济增长的核心。

你可能想象不到，2022-2023年印度的综合财政赤字高达GDP的9.4%，处于近20年高位。

这么高的财政赤字率，换别的国家，可能早就减少财政投入了。

但是，对于神奇色彩浓重的印度来说，

它对高水平财务赤字较为隐忍，依旧在基建、税收等诸多关键领域加大财政投入。

可是也不能一直隐忍下去呀。

为了弥补财政赤字，印度政府加快国有企业的私有化进程，并给新设立的制造业公司提供

15%的优惠税率。

并在资本投资方面，支出大幅增长33%，达到10万亿卢比，约合

1200亿美元

其中，为了抵消消费增长的疲软和外部需求放缓的影响，公共支出增加显著。

说到稳健的印度经济，不得不提莫迪经济学。

而印度股市成功，也就是莫迪经济学的成功。

二、什么是莫迪经济学？

莫迪经济学离不开莫迪这位印度家喻户晓的传奇人物。

莫迪

，全名纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi），他出生于1950年，来自印度古吉拉特邦的一个小村庄。

年轻时，他曾是一名地方志愿者和组织者，2014年成为印度总理，2019年连任。

他是政治家，也是人们口中的

“动作派总理”

，以大胆的改革和决策闻名。

2014年，莫迪上台之前，印度经济增长率下降至5.9%，平均通胀率为9.7%，腐败现象严重。

莫迪上台后，推出一系列经济政策和改革方案，有效促进印度经济增长，创造就业机会、提高生活水平，并推动印度在全球经济中的竞争力，被称为“

莫迪经济学”

1.? “莫迪经济学”中重要的“壮举”是大力扶持制造业

随着21世纪全球经济格局的变化，产业链开始重新布局，而莫迪抓住印度劳动力富足的优势，将工业化确定为国民经济发展方向，

推动印度成为全球制造业转移的重心

2014年，莫迪政府推出雄心勃勃的

“印度制造”

计划。

随后推出

“PMGSY”

计划来改善印度基础设施。

2020年3月，政府又推出

PLI计划

，涵盖14个行业，预计未来5-6年的激励支出为330亿美元，可能创造约150万个直接和500万个间接就业机会，这意味着

制造业就业机会增加约6%

整个经济就业机会增加1.2%

莫迪政府首次提出的一系列改革，对印度过去十年乃至未来都具有里程碑意义。

印度制造业的兴起，使印度成为全球产业链变革中的重大受益者，推动印度成为

世界第三大经济体

除了在经济方面大刀阔斧改革，他的

外交策略

也是印度成为世界强国的重要原因。

2. 莫迪的外交术

印度一直有成为世界大国的抱负。

“借美强国”

是实现印度崛起的必经之路。

近两年来，印度一直在寻找更多高附加值的市场，出口逐渐向

高端技术密集型产品

转变，

电子产品出口占比明显提升。

就拿半导体为例，美国有半导体设计和高新制造领域巨大优势，而印度巨大的市场需求和基础劳动力，在半导体产业链上与美形成互补。

3. 外资持续流入

其实，说起印度的优势，大家首先想到的优势就是

截至2023年4月14日，印度人口已达14.26亿人，超越中国成为

世界人口第一大国

但是，庞大的“人口规模”并非等同“人口优势”。受教育程度偏低，廉价的劳动力，不可能直接转化成“人口红利”，更不可能成为未来印度经济长足发展优势。

但随着服务业和工业成为印度GDP的重要动力，印度

劳动力将从“量”向“质”转变

印度近一半人口在25岁以下，其中15岁-64岁人口比重明显上升，

劳动力整体年轻化

莫迪上台后，依赖印度庞大的年轻人群体，大力支持创新创业，为全球企业提供广阔的人力资源。

2023年，三大美国企业，

微芯科技、AMD和特斯拉

宣布在印投资，这是对印度劳动市场活力的充分认可，有利于印度人口红利转化。

4. 自由市场化体质

印度经济的蓬勃发展，还得益于自由市场化经济体制的赋能，以自由化、市场化、私有化和全球化的经济机制为经济松绑。

莫迪曾说：这是印度的十年。

这一自信很大程度来自印度少数几家大型企业。

根据印度SENSEX指数显示，市值排名前5名的企业全部为私营企业，在市值前20的企业中，也只有印度国家银行和印度国家火力发电两家公司为国有企业。

可见，印度私有化较为普遍，私营企业和集团贡献出较大的营业收入。

三、2024印度股市是泡沫虚火还是价值真金？

所有人把目光聚焦到2024年5月24日的印度大选。

莫迪很大程度上连任，这将是2024年印度股市继续上涨的关键一环。

20世纪90年代初的经济自由化使印度走上了崛起之路，使其成为全球经济体系中不可忽视的重要参与者。

而眼下印度股市的疯狂，仿佛证明印度大国崛起不是梦，而莫迪时代的到来，也把印度大国之梦带到世界面前。

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