北交一季度总结：个股赚钱效应低迷，题材股成唯一赢家

北交所的一季度在不温不火的气氛里落下帷幕。

回顾开年后三个月里，经历年底的暴涨行情后投资者都擦拳磨掌准备开启北交新纪元，热切的盯着北交所，等待着质变行情后板块或有更高频的交投热度。

没想到开场即巅峰，年初指数的双顶难以突破，开年后面对的是一波阴跌行情，一个月时间就从千点直跌至800点附近，狠狠地给伤了所有人的心。

虽然下挫行情有着和大盘共振的根本原因在其中，但随着板块行情的持续演绎，不管是明显不如沪深的修复力度，还是年初日均150亿左右下跌至近期的50亿左右的成交额，北交所内似乎都在经历一场流动性和估值的双杀。

如何看待一季度行情演绎走势？

行情走弱，赚钱效应低迷，题材股成板块内仅剩活口

为什么一季度北交所行情这么弱？

相较沪深在一二月的走势有明显的修复行情，北交所一季度走势较为疲软，犀牛之星APP数据显示，北证50指数累计跌超22%，板块内前三月的月度成交额分别为2775.73亿元、1458.60亿元和1425.84亿元，交易活跃度不断下探。

我们从两个角度试观察下跌的逻辑。

首先从市场角度看，国际环境动荡、美联储降息预期后延等导致了市场增量资金流入节奏放缓，场内资金有限的情形下，板块个股之间的资金博弈和蹊跷效应越发明显。

北交所去年年底跑赢大盘的主要因素有着微盘股炒作盛行的强加持，但2024年初，市场风格突然转换，小微盘掀起大幅回撤，随后开始缓慢修复，转而震荡走强的是题材股和高股息。

市场炒作微盘股的风格出现切换，那么微盘股占主的北交所再想走出大行情，则难度又上升了。

其次，则是板块内部的问题，政策“空窗期”和个股炒作赚钱效应低迷。

比如去年发布“深19条”中关注度最高的直接IPO，基于今年审核趋严收紧的方针，就当下的市场环境推出概率已经基本不可能了。

不过，虽说审核过会上市速度要想和过去相比基本不可能，和其他板块比大概还是有优势。毕竟相比今年以来沪深交易所IPO新项目零受理，北交所起码还有2起IPO受理，是一季度整个A股IPO唯二获得受理的2起。

另外，一季度还不少IPO企业在沪深交易所“碰壁”后，纷纷“转道”北交所，目前有超20家公司转向北交所IPO，对比2023年全年转道北交所仅为38家，上市速度降下来了，但公司质地整体上升的预期变高了。

赚钱效应差，则比较直观的感受还是在月涨幅较高的个股变化上。

1月北交所内仅剩21家公司涨幅为正，2月行情明显回调，月涨幅为正的公司有174家，3月份再度下探，仅剩31家公司维持上涨。

更具体的从从1~3月的月涨跌幅前五和跌幅前五公司来看：

从月涨幅公司数量和上述公司涨跌幅度和日均换手率、成交额综合来看，目前北交所内的老股不仅炒作数量变少了，好不容易来几家题材股，像过去有连板炒作的情况也很难再见到，似乎炒作力度和资金都越来越跟不上了。

另外，可以发现打新炒新仍是北交所内热度比较高的区域，15家月涨幅前五公司中，有6家上榜都是新股上市带来的行情。

除此之外，剩下的9家次新股中上涨似乎和业绩都没有太大关系，行情基本上都是贴近了炒作题材而带动上涨，9家次新股其实在业绩增速上的表现并不是相当突出。

绩优股跌多涨少，反而题材股看起来似乎有些机会。如3月份涨幅排名第4的汽车拆解概念股德众汽车，就是受国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》政策事件催化影响，才于3月15日获强势封涨停。

结语

板块内的绩优股在年报加持下反应平平，抓住题材的相关个股反而成为仅剩的机会，而这有可能成为下个季度内的北交所的炒作主线吗？

一季度中板块内日均成交额从百亿水平缩量至50-70亿元左右水平是事实，但换手率水平仍相对活跃也是事实，目前北证50指数估值已回落至与去年四季度暴涨前的水平，后续伴随政策的逐步落地仍有望迎来修复行情。