顶点财经栗智：3月PMI超预期，4月跟投顺周期主线！

栗智 | 投资顾问

A0380623120005 | 执业编号

4月投资主线如何布局？

顶点财经首席投顾栗智指出，4月在“强现实、弱情绪”的状态下，市场风格或偏向顺周期，周期搭台，科技唱戏！

情绪方面，活跃资本市场政策仍在持续出台，这将对市场情绪形成一定支撑，但财报季部分题材股暴雷打压市场情绪的影响也不容忽视，情绪波动加大。现实方面，在5%左右的年度GDP增长目标下，稳增长政策有望持续出台，政策效力也会逐渐显现，4月份国内经济有望继续修复。3月，制造业PMI、非制造业商务活动指数分别为50.8%、53.0%，比上月上升1.7、1.6个百分点，制造业PMI时隔6个月重返扩张区间。

3月制造业PMI大超预期，主因需求指数（新订单、新出口订单）表现强劲。顶点财经首席投顾栗智认为，强劲的3月制造业PIM或有三点启示：

（1）除去地产、基建之外，当前生产、出口、消费均呈现走平走稳态势。

（2）宏观需求的节奏受海外影响较多，因为海外需求影响中国出口，进而影响制造业生产投资。

（3）节后股债已经历较为极致的边际定价。4月利率债供给放量，加上超预期的3月制造业PMI，Q2债市做多情绪边际收敛，股票或仍可在全球与海外方面寻找定价机会。

进一步的，进入4月之后，市场对于公司业绩关注度越来越高，整体的风格或将从此前的主题投资向价值偏好过渡，作为业绩确定性较高的资源股方向，仍有望跑赢市场，相关品种涨价的持续性值得关注。

今年3月以来，黄金、铜、原油、可可等各类大宗商品价格开启“狂飙”模式。

国际黄金从每盎司2050美元涨至接近2200美元；作为全球经济晴雨表，伦铜价格已经突破9000美元/吨，创近1年新高；原油价格也连续上涨，ICE油价突破83美元/桶。美国ICE期货交易所5月交割的最活跃可可期货本周一度逼近8400美元/吨，年内涨幅已经超过100%，今年以来上涨超过10%的主要农产品还包括牛肉、瘦猪肉、橙汁和糖等。

“周期”力量结合财政“发力”，2024年经济表现大概率较2023年会有所改善。美联储货币转向宽松在即，同时国内除了外需回暖、国内大规模设备更新及耐用消费品以旧换新等稳增长政策效果继续显现外，3月22日国务院常务会议要求进一步优化房地产政策，释放了稳楼市的重要信号，与此同时，“三大工程”将进入全面推进阶段，提振宏观经济增长动能。可侧重关注顺周期方向内铜+钴等有减产产业利好逻辑的品种参与。

栗智（执业编号：A0380623120005）

简介：

顶点财经首席投顾，厦门大学管理学学士，拥有十余年投资经验，独创《智富寻龙术》，以“资金观天象，逻辑寻龙脉，量价定龙头”的寻龙诀，从容把握成长型黑龙、题材型白龙和情绪型红龙的腾飞机遇。

【免责声明】本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。

加入私享会，每日精选一键领取！