万达成立新公司，获600亿投资，估值是多少？

缺钱的万达终于将资金续上了，王健林不用再担心对赌上市的问题了，很有可能会柳暗花明又一村，去年可能是老王最愁的一年，对赌上市不成，2021年融资的380亿即将到期面临赎回，只能开启“卖卖卖”的模式，不仅将旗下十几个万达给卖了，还将万达电影的控制权割爱出售了。

终于熬到最后一个月，太盟投资集团等投资人同意到期后续期，并且再追加投资，代价是王健林放弃更多的股权，太盟投资集团等投资人投入600亿，获得60%的股权，估值1000亿，将持股比例提升了39个百分点，而王健林的持股比例78.8%降低至40%，持股比例几乎降低了50%，不过依然是最大的单一股东。

这次投资的源头要追溯到2021年，当时珠海万达商管集团注册成立，是王健林将万达集团转型轻资产的最后一步，为什么要转型轻资产模式？因为缺钱，以前的重资产模式需要巨量的资金，而万达已经负担不起了，转型轻资产模式是唯一的解决方法，并且转型轻资产模式后还有一个好处，那就是上市融资，原有的房地产开发业务已经不可能上市融资，恒大即便是在宝万之争中耗费数十亿资金为深圳地铁拿下万科的控制权，同时将总部前往深圳，最后也没能借壳在A股上市融资。

而商业运营管理是唯一还有可能实现IPO的方式，于是王健林就将旗下万达广场的商业运营管理业务剥离出来，专门到广东珠海横琴新区成立了珠海万达商业管理公司，珠海万达成为万达旗下唯一的商业运营管理平台，负责旗下所有万达广场的运营管理，这样就理所应当变成了一个轻资产的公司，并很快就获得了太盟投资集团、碧桂园、蚂蚁集团以及腾讯等机构380亿的投资，其中太盟投资集团领投180亿（28亿美元）。

2021年那次的融资估值是1800亿人民币，这个估值高不高？这不好说，一方面万达是中国最大的商业地产公司，住宅地产是万科嘛，万科当时高点的时候大概是市值3000亿。2021年是一个很关键的时间点，是房地产销售、价格以及资本市场的三高之点， 销售面积历史最高，销售价格历史最高，股价是2019年以来最高。这个估值站在当时的角度来看也不算太亏，鉴于王健林缺钱的情况下，这个价格已经是赚了。

时间过去不到3年 ，房地产市场急转直下，资本市场的股价跌成渣，房价持续下跌，现在还没有到止跌迹象，销售面积已经从2021年的高峰缩水了40%，而且今年前两个月商品房销售面积继续下跌20%，商品住宅更是下跌了25%，跌回到10年前的规模。

现在看来，万达当时的融资是融对了，现在再次融资的时候，估值已经降低到1000亿，几乎是腰斩，王健林控制的股权从近79%下滑到40%，虽然是名义上的大股东，但是控股权已经不牢固了，如果没有特殊的控股权设计，其余的主要投资人是有实力联合起来和王健林扳手腕的。

在房地产的大佬当中， 王健林算是不幸的，又是幸运的，每一次含泪卖资产，事后都证明是极高明的商业决策，比如2017年将文旅卖给孙宏斌，将酒店业务卖给富力地产，事后证明这是甩包袱的最佳商业决策，融创和富力当时也许觉得是捡漏了，现在看来是捡了个雷，最后爆在自己手里。

2021年王健林再次拿到了融资，事后来看，这次能够拿到融资是捡便宜了，2年后房地产市场的巨变超过了资深从业人员，住宅三巨头恒大、融创和碧桂园都先后面临资金问题，甚至连财务最稳健的万达都传出资金问题，这个时候还能拿到融资实属不易。这次拿到600亿融资，除去之前的380亿，其实真正拿到的新融资额是220亿，换句话说这次是以220亿的投资额拿下了近39%的股份，从这个角度来看，珠海万达商管这次的估值仅有五六百亿。