Mysteel：3月吕梁炼焦煤市场回顾及4月展望

概述：回顾3月份吕梁炼焦煤市场，整体价格呈现弱走势，市场成交冷清，价格震荡下行。随着节后煤矿复产复工，产地端确定新增量明显，但需求依旧较弱，下游焦钢企业限产力度较大，按需采购的策略贯穿全月。3月中下旬焦炭连续降价三轮，市场采购情绪也达致低点，预计低迷情绪会延续至4月，炼焦煤价格难有明显上涨。

一、主流煤种价格

3月炼焦煤价格弱势运行，全月主流煤种高低价差在59-389元/吨，降价幅度较大。目前区域内低硫主焦执行价格1700-1950元/吨；中硫主焦执行价格1650-1700元/吨；高硫主焦执行价格1550-1700元/吨。全月中骨架煤种价格波动幅度较小，价格韧性较强。

二、竞拍价格

3月吕梁炼焦煤线上竞拍成交较差，据统计，本月线上挂牌255.71万吨，成交177.94万吨，成交率达69.5%，成交率较低，中旬流拍率处于全月最高，高达71%。参与挂牌的煤种主要以主焦煤、瘦煤、肥煤、焦原煤和1/3焦煤为主，吕梁地区作为山西焦煤主产地，线上挂拍煤种种类较多，主焦煤占比达59%，瘦煤占比21%，1/3焦煤占比14%。

三、炼焦煤供应与库存

3月产地炼焦煤出货不畅，成交较差，全月炼焦煤产量低于去年同期水平，库存高于去年同期。其原因一在于山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知引导煤矿规范生产做出了新的要求，部分煤矿存有主动减产行为，潜在影响煤矿复产积极性。其二在于终端钢材成交不理想，从而影响对原料煤需求量。统计调研523家样本矿山产量及库存，本周精煤周产量保持在72-74万吨左右，库存保持在244-307万吨左右。

四、炼焦煤需求

纵观3月焦炭市场，经过上旬市场短暂休整后，年初以来，焦炭共进行7轮降价，其中3月份焦炭价格于12日、20日和28日继续下跌三轮，主要原因在于终端需求低迷，成材库存压力倍增，钢厂开始主动减产和打压原料价格来缓解自身经营压力。

本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-155元/吨；山西准一级焦平均盈利-138元/吨，山东准一级焦平均盈利-113元/吨，内蒙二级焦平均盈利-162元/吨，河北准一级焦平均盈利-125元/吨。

焦企亏损进一步加大，且成本端降价节奏明显缓于焦炭市场，市场对原料煤采购预期减弱，高炉复产暂未体现，成材端压力不减，负反馈继续向上游传导中，焦炭市场继续提降空间相对有限，对于原料进一步压价预期减弱。

五、市场展望

展望4月吕梁炼焦煤市场，笔者认为炼焦煤价格仍将延续3月市场行情，呈现偏弱走势。产地煤矿产量增量有限，安全检查力度不减，产量难以达到满付额生产水平。需求上，焦钢需求难有较大的回升，仍旧保持按需采购节奏，终端成材成交乏力，后期将继续向上游端寻求利润，在供需双弱情况下，炼焦煤价格继续向下波动幅度趋缓。4月炼焦煤市场先弱后稳，整体行情较为谨慎，价格易跌难涨。

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