休闲零食上市公司业绩冷热不均

盐津铺子创新高，三只松鼠乏力

新快报讯 记者陆妍思报道 3月26日晚间，盐津铺子发布亮眼的2023年成绩单以及今年一季报业绩预告，次日带动食品加工制造板块逆势上涨，多股实现涨停。但另一零食巨头三只松鼠去年业绩增利不增收，自2020年以来连续第四年营收下滑。

盐津铺子去年营收大涨42%

盐津铺子年报数据显示，去年全年，该公司实现营业收入41.15亿元，同比增长42.22%；实现净利润5.05亿元，同比增长67.76%；扣非后净利润4.76亿元，同比增长72.84%。相较2017年上市时，盐津铺子的营业收入已从7.54亿元增长至去年的41.15亿元，净利润则从0.66亿元上升至5.06亿元，后者累计增长近7倍。

渠道方面，盐津铺子经销和其他渠道实现的营业收入最高，达到29.52亿元，同比增长40.35%；电商渠道收入8.28亿元，同比增速达到98.04%；传统直营渠道则同比下滑10.03%，仅销售3.34亿元。

近年来，休闲食品行业前景向好，市场规模持续扩大。据Frost＆Sullivan数据，预计2026年我国休闲零食行业零售额将达到11427亿元，2021年—2026年的年复合增长率约为6.8%，保持稳健增长。

三只松鼠连续四年营收下滑

但与盐津铺子营收、净利双双大涨相比，前一天发布财报的三只松鼠却未能阻止营收持续下滑。其年报显示，2023年，三只松鼠实现营业收入71.15亿元，同比下降2.45％；归母净利润2.2亿元，同比增长69.85％；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长148.72%。

这已经是三只松鼠连续第四年营收下滑。根据历年财报数据，2020年-2022年，三只松鼠年营收分别为97.94亿元、97.70亿元、72.93亿元，同比分别下滑3.72%、0.24%、25.35%。2022年，此前常年稳坐“零食一哥”交椅的三只松鼠，业绩被良品铺子赶超。截至发稿时，良品铺子尚未披露2023年度业绩报告，但据2023年前三季度的财报来看，良品铺子的营收仍高于三只松鼠。

据分析，在营收缩水情况下，三只松鼠去年实现利润大幅增长主要依赖降本增效和政府补助。财报显示，去年三只松鼠整体费用减少了约4.41亿元。其中，销售费用同比下跌了19.27%至12.38亿元，管理费用同比下跌了19.76%至2.27亿元，职工薪酬同比下降20.16%至18.45亿元。在销售费用中，其推广费及平台费同比下跌了20.53%至7.78亿元。与此同时，2023年第四季度三只松鼠获得2500万元的政府补助，占比达当季利润一半。

盐津铺子发布财报后，3月27日，盐津铺子、良品铺子双双涨停，三只松鼠却仅涨4.55%，明显不及对手；3月28日，盐津铺子、良品铺子再涨，盐津铺子盘中触高77.68元/股，创今年新高。良品铺子涨1.5%，收报17元/股。三只松鼠未能延续涨势，收报22.85元/股，下跌0.52%。