康师傅2023年业绩不及预期，方便面卖不动，饮品烧钱营销侵蚀利润

康师傅的2023，无法让人满意

3月26日晚间，康师傅控股发布2023年年报，全年营收为804.18亿元，同比上升2.16%，略低于市场预期的828.3亿元；全年净利润为31.17亿元，同比增长18.43%，也未达到预估的33.5亿元；毛利同比增长6.85%至244.7亿元，毛利率上涨1.33个百分点到30.42%。

整体来看，尽管康师傅2023年度营收和净利都实现了增长，但2023年业绩不及市场预期。两大核心业务不约而同遇到挑战是其中主因。

业务结构来看，康师傅最核心的两大业务为方便面业务及饮品业务，二者想加占到了集团总业务的99%以上。2023年，方便面业务营收287.93亿元，同比下降2.84%，集团总营业额占比由2022年的37.65%下滑1.85个百分比至35.80%；饮品板块营收509.39亿元，同比上涨5.39%，占集团总营业额63.34%。

据悉，方便面业务营收的下跌主要来自于中高价袋面。其中，高价袋面营收下滑6.63%至118.5亿元，中价袋面下滑3.61%至29.84亿元。尽管干脆面及其他种类获得了高达28.75%的增长，但由于该板块基数较小，最终方便面板块营收同比下滑2.84%。

而在饮品业务上，各细分板块都获得了增长。其中即饮茶营收同比增长6.96%至200.59亿元，占饮料板块营收的39%；饮用水业务营收同比增长9.78%至53.75亿元，饮料板块营收占比为11%；果汁和碳酸及其他饮品则分别增长4.47%和2.88%，为饮料板块贡献了14%和37%的营收。

康师傅期内因原材料价格下降及组合变化，使饮品毛利率同比提高0.15个百分点至32.10%。由于分销成本率同比提高，令饮品事业2023年全年公司股东应占溢利同比下降8.57%至12.6亿元。

值得注意的是，业绩演示材料显示，2023年，康师傅大量缩减了直营零售商的数量，从2022年末的25.5万家减少到2023年末的21.71万家，同比减少37888家。仓库也从2022年的322个减少至303个。与此同时，营业所增长11个至248个，经销商从7.65万家增加至7.69万家。

今日开盘后，康师傅港股跳水，目前缓慢回升，报价8.620港元/股，下跌2.27%。