上海
近日，备受市场关注的卫星互联网产业迎来了电信运营商的入场。在工业和信息化部指导下，中国电信集团有限公司获得国际电信联盟批准，取得E.164码号（882）52及E.212码号（901）09，分别作为天通卫星业务的用户拨号码号和网络识别码号，这是我国电信企业首次获得用于卫星通信业务的国际电信码号资源。此次获批国际码号资源后，中国电信可面向“天通一号”卫星覆盖区域的国际用户提供手机直连卫星通信服务，并推动天通卫星移动业务实现国际化运营，助力我国卫星通信产业国际化发展。
卫星互联网作为电信产业新质生产力的代表，有望与智算基础底座建设一并为电信产业打开广阔成长空间。电信ETF（ETF代码：563010，联接基金A/C：019141/019142）可以作为投资者布局卫星互联网对于电信行业行情催化机遇的优质β工具。
卫星互联网是基于卫星通信的互联网，是对传统地面通信的重要补充之一。卫星互联网具有覆盖面积广、低延时、低成本、宽带化等优点，尤其适用于无基站覆盖的海洋、沙漠及山区等偏远地区，可作为传统地面通信的重要补充，未来有望成为主流的通信方式之一。
表：卫星互联网的主要优势
数据来源：开源证券，易方达
近期，卫星互联网催化因素持续显现。政策层面，在2024年政府工作报告中，商业航天已与生物制造、低空经济等产业并称为“新增长引擎”，卫星互联网有望迎来政策沃土；技术层面，中国自主研发的液氧甲烷可重复使用验证火箭双曲线二号实验成功，国产商业航天运力瓶颈有望迎来突破；应用层面上，在2024年1月，我国智能手机头部厂商华为、vivo、小米、OPPO、荣耀均已发布了支持卫星通信的终端新品，手机直连卫星正成为卫星通信产业新的需求拉动点。海外产业映射层面上，星链发展日益壮大，海外卫星互联网建设如火如荼，频轨资源有限且具有“先占先得”的特征，国内卫星互联网产业发展加速有望。
图：我国卫星互联网市场规模增长预期维持高位
数据来源：华经产业研究网，东吴证券研究所，易方达
随着国内卫星互联网规模化应用逐渐扩张，卫星互联网产业维持高增长态势，有望成为电信产业的强劲成长助力。据华经产业研究网研究显示，2021年，我国卫星互联网行业市场规模达292亿元，预计2025年将升至447亿元，2021-2025年预计复合增长率将达到11.2%。
从产业发展路径来看，国内卫星互联网产业“国家队主导，上市企业参与”的格局已形成。长期以来我国卫星市场都由国企主导，卫星组网供应链主要由中国卫星、振华科技等航天国有企业主导，而以此次中国电信获批卫星国际码号资源为标志，三大电信运营商以及中国卫通等企业有望在卫星互联网运营中承担起“带头人”角色。
表：中证电信主题指数中卫星互联网相关成份券
数据来源：Wind，截至2024/3/15
复盘电信指数的历史行情，中证电信指数充分受益于卫星互联网行情催化。在2022年5-8月，2023年1-3月等卫星互联网概念发酵的行情区间内，中证电信指数也往往能取得较优的收益表现。随着持续的技术革新、应用落地带动下，海内外卫星互联网产业发展逐步从预期走入兑现，中证电信指数由此赋能的成长机会值得期待。
图：中证电信指数充分受益于卫星互联网行情催化
数据来源：Wind，易方达，截至2024年3月15日
电信ETF（ETF代码：563010，联接基金A/C：019141/019142），一键打包以三大运营商、中国卫通为代表的卫星互联网运营领军企业，基于卫星通信“新质生产力”的成长弹性值得期待！
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