下降51%！万东医疗发布年报

文章来源：思宇MedTech ；编辑：七鸢

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2024年3月23日，万东医疗（600055）发布了2023年年度报告：

从营收和利润方面看，公司本年度实现营业收入12.37亿元，同比增长10.30%，实现归母净利润1.89亿元，同比增长7.51%，实现扣非归母净利润1.36亿元，同比下降13.32%，基本每股收益为0.27元。

从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为53.96亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为2.08亿元。

据此计算，公司2023Q4实现收入3.11亿元，同比下降19.99%，实现归母净利润0.68亿元，同比下降5.38%，实现扣非归母净利润0.30亿元，同比下降50.68%。

# 关于万东医疗

万东医疗始于1955年，公司一直致力于产品的研发、技术创新和工艺改进，报告期内累计研发投入达到1.72亿元，占当期营业收入的比例为13.93%。报告期内，公司在高端DR、高端DSA、高排CT等产品线取得突破进展，全年共取得14张NMPA注册证书并成功上市。

公司主营业务为大型医学影像设备的研发、生产制造、销售和售后服务，包括 数字X射线摄影系统（DR）、磁共振成像系统（MRI）、X射线计算机断层扫描成像系统（CT）、血管介入治疗系统（DSA）、医用诊断X射线机（DRF）、移动式DR（MDR）、数字乳腺机（DM） ，DR用于临床X射线摄影检查，MRI用于临床磁共振成像检查，CT用于临床X射线断层成像检查，DSA用于临床心脑血管、外周血管、肿瘤等造影检查及介入治疗，DRF用于临床胃肠系统、泌尿生殖系统、外周血管系统X射线摄影/透视检查及ERCP手术，MDR用于病房、ICU、隔离区、急救等场合X射线摄影检 查，DM用于临床乳腺X射线摄影检查。

# 公司产品线情况

（一）磁共振产品线

2022年，进口品牌占据国内超导MRI市场70%的份额，公司在1.5T超导MRI细分市场占比预测4%左右，位于第二梯队前列。

随着超导磁体、梯度放大器、谱仪、射频放大器等核心部件的国产化，国产超导MRI整机价格处于市场可普遍接受的范围，具备推广普及的工作基础。未来随着国家加大卫生健康体系建设、分级诊疗体系建设，超导MRI装机数量有望有较大幅度提高。

公司引领推出全球首台1.5T无液氦超导MRI，并在高级别医院装机应用，未来将进一步研发低场到高场全系列无液氦超导MRI；公司正在研制3.0T超导MRI，产品上市后，公司将实现常规有液氦MRI从低场到高场的全覆盖；公司目前超导MRI系列产品1.5T、1.48T产品共计6个型号，在超导MRI领域的全面布局有助于提高销量和市场份额。

报告期内，公司超导MRI系列产品销售位于国产品牌前三。国内稀土材料价格继续高位运行，导致永磁MRI产品成本居高不下，对永磁MRI行业的影响巨大，国内永磁MRI行业基本处在停滞状态，未来国内永磁MRI的市场趋势仍然与稀土材料价格走势密切相关。

（二）CT产品线

2022年，进口品牌占据国内CT市场50%的份额，公司16排、32排CT销量合计近百台，在64排以下细分市场占比1.8%，成为主流生产厂家之一。作为CT领域的新进入者，公司正在加快CT产品线布局，2022年，32排CT成功取证上市，64排CT预计2023年上市，公司将加大CT产品推广和市场营销力度，抓住CT市场放量的关键窗口期，实现CT产品销量位居国产品牌前列的目标。

依据公司制定的战略规划，着力在16层CT的市场稳扎稳打，目前共有4款新品上市，同时实现车载（客车、货车）CT的销售，彻底扭转了原来仅有一款产品打天下的局面，实现了高、中、低档以及不同应用场景的全面布局。在产品的核心竞争力上，实现了软、硬件能力的全面提升。完成了32排32层全新结构探测器的设计并投产，该探测器结构为未来的32排64层、64排128层做好了硬件技术储备；实现了业内最新技术的“液态金属轴承”球管的升级应用，使公司的CT相较使用传统球管的产品，具备更长的使用寿命，更好的散热能力，更低的运行噪音等绝对优势。完成了从算法、图像、操作流程以及稳定性的全面升级，提高用户体验感；多场景应用方面，为满足更多医院的临时采购需求，公司安排了方舱CT、车载移动CT的现货储备，随时保证突发事件的应急需求。

报告期内，根据医招采的总结数据显示，公司的CT销量已经已经进入国内销量前十的位置，并且CT研发与美的研究院同步进行32排64层、64排、128排、256排的超高端CT的研发布局，未来将高速成长，与国内高端品牌在CT产线的各条赛道上实现竞争。

（三）DSA产品线

2022年进口品牌占据国内DSA市场90%以上的份额，公司DSA销量占比3.36%，位于第二梯队前列，国产品牌销量第二。2018年，国家卫生主管部门取消DSA配置证管理并推动医院“五大中心”建设，国内DSA市场销量开始呈现较高速度增长。

随着微创的发展，国家2021年印发“千县工程”县医院综合能力提升工作方案，到2025年全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗中心作用。报告期内，公司继续推广介入整体解决方案，从设备，资金，人员，管理，运营等五大方面，全面帮助医院解决实际困难，连续三年帮助近二百家医院在短时间内，拥有诊疗微创介入能力，将利国利民的介入医学的推广得以实现。

公司正在研制多款DSA新产品，以满足快速增长市场的竞争需求，采用国产核心部件研制经济型DSA，降低医院采购成本。研制复合杂交型DSA，全新上市的产品搭载大热容量AEG管球，实现了国产DSA配置超高端管球的目标，打破了进口设备在管球上的优势。在该产品的上市的同时，公司为了满足不同类型用户的需求，产品能够适应不同复杂程度的手术，特别推出了多款应用，满足高级别医院的临床需求。

（四）DR产品线

报告期内国内市场常规DR销量排行榜TOP10中，国产品牌上榜8家，共计占据70.44%的市场份额，处于竞争优势，公司常规DR销量占比19.6%，位于全行业第一。随着近十年的推广普及，国内市场DR装机数量不断提高，2016-2020年每年新增装机量在一万台左右规模量级，处于行业发展的高峰平台期。

自2021年开始，国内DR市场逐步进入存量更新周期，连续二年每年新增装机量同比减少，预计未来年将持续下降至一定支撑位，进入行业发展的维持期。作为DR行业龙头企业，公司继续坚持自主研发的信念，扩展更为丰富的产品类型，广泛覆盖的服务网络，优秀的产品品质服务于国内外用户，连续多年国内销量排名第一。在保证基层医疗销售的大前提下，继续向高等级医院转变，打造国际化大品牌产品。

为积极应对行业发展变化的客观规律，公司正在加快全幅DR、全身CBCT等高端DR的布局，配置目前全球领先的1.2米全幅平板探测器，成像视野是原有DR的3倍。一次曝光即可实现全脊柱或全下肢成像，实现了全肢成像100%成功率的目标。极低的图像放大率，为骨伤患者提供了更为真实的图像比例，卧位全幅平板，让创伤急救患者实现了在极少曝光次数下，快速获得受创部位信息。预期可实现平均销售单价和平均毛利的大幅提升，进一步补全DR产品线，提升市场竞争力。从而达成公司DR产品收入持续增加、利润不断提高的目标。

（五）数字胃肠产品线

数字胃肠机处于细分市场发展的维持期，据行业内部预测每年新增装机量在800台套左右，进口品牌以日系为主。胃肠机是公司的传统优势产品之一，随着近年来胃镜产品的普及应用，胃肠机在综合医院的日常门诊量逐步微缩，但是在二、三级医院中，由于胃肠机功能的特殊性及不可替代性，依旧是放射科必备的设备之一，更多医院面临着旧设备升级、新院采购、专科拓展等需求，万东胃肠机以不输进口产品的功能性，以及更高的性价比已经逐步获得更多高端医院的认可，尤其是配置高端功能产品，更为受到青睐。

2022年，公司实现近200台套销售，预测国内市场占比20%左右，位于国内市场领先地位。近年来，胃镜、肠镜等内窥镜技术在临床应用日益广泛，大幅挤压胃肠机的市场空间。公司不断创新研发，积极拓展胃肠机临床应用范围，在常规的消化道检查的基础上，不断改进算法，提升外周血管造影检查、泌尿系统造影检查、ERCP造影检查等图像质量，同时在高级临床应用功能上，进一步完善低剂量动态透视技术，窄缝拼接技术，图像融合技术，虚拟限束器等功能，并研发生产专业辅助部件，帮助医生在更低剂量下轻松完成临床检查，拓展了数字胃肠机在临床中的应用范围，公司丰富的数字胃肠系列产品实现了市占率的不断提高。根据业内统计数据，在国内数字胃肠机产品的销量统计中，公司已经连续4年超跃日本岛津，成为目前国内数字胃肠销量第一的品牌。

（六）数字乳腺机产品线

目前，国内数字乳腺机的市场仍处于培育期，销量缓慢稳定增长。据医招采公开资料显示，2022年国内市场数字乳腺机销量排行榜TOP10中，国产品牌上榜6家，共计占据60%以上的市场份额，其中，公司占比2.63%，属于主流生产厂家之一。为满足临床检查需求，公司正在研制带乳腺断层功能的新款产品，以丰富补充该产品线。

（七）移动DR产品线

据医招采公开资料显示，2022年，国内市场移动DR销量排行榜TOP10中，国产品牌上榜7家，共计占据80%以上的市场份额，处于竞争优势，公司移动DR销量占比10.76%，位于全行业第三。2021年到2022年，国内移动DR市场从2020年的爆发式增长回归至正常状态，维持在一定的销量。

为保持在这一细分市场的竞争优势，公司研发多款新型移动DR，丰富补充该产品线，2022年，50kW高功率移动DR取证上市，新款移动DR正在研制中，预计2023年上市。同时，国家对于医院ICU床位的考核提出了更多数量、更高标准的要求，移动DR是ICU的必备设备之一，未来将产生更大的需求量。

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主编｜赵清 审核｜祎禾