今大禹北交所IPO：中化旗下华陆“空降”贡献三成营收，火线入股对赌上市

瑞财经 张林霞 3月15日，据北交所披露，北京今大禹环境技术股份有限公司(简称“今大禹”）正式向北交所报送上市申请并获得受理，这也是龙年首家新受理公司。

今大禹是一家集工业废水处理技术研发、工艺设计、运营管理为一体的国家级专精特 新“小巨人”企业。公司主营业务是依托从工业废水预处理到零排放全流程的自有核心 技术、丰富的运营管理经验，为客户提供水处理解决方案和精细化运营管理服务，致力 于成为工业废水处理领域全周期的创新型综合服务商。

2020年至2023年第三季度（下称报告期内），公司营业收入分别为1.71亿元、1.56亿元、2.05亿元、2.22亿元；净利润分别为2752万元、1730万元、4397万元、3830万元；毛利率分别为36.22%、39.43%、43.49%、41.83%。报告期内，公司毛利率总体呈现较大幅度增长态势。

报告期内，公司前五大客户收入占总收入的比重分别为99.94%、98.10%、97.43%及94.90%，占比较高。

如此高的占比，但凡公司与原有客户的关系出现一点波动，将会对公司业务产生巨大影响，抗风险能力较弱。
　　对此，今大禹表示，主要客户为大中型能源化工企业、工程设计公司等，运营项目合同周期长、污水处理量较大，收入较高；水处理解决方案项目规模较大、合同金额较高，因此前五名客户的集中度较高。

对比同行业可比公司来看，倍杰特的前五名客户收入占比为六成左右，京源环保在2018年和2019的前五大客户收入占比不到六成，在2020年集中度较高，达到75.84%，但也远未达到公司的客户集中度水平。

2023前三季度，今大禹的第一大客户为华陆公司，营业收入占比为31.93%，交易金额为7105.63万元。不过，申报稿显示，今大禹与华陆公司的交易属于关联交易，主要内容系双方在多晶硅等新能源行业领域开展水处理解决方案业务。2023年度公司第一次股票定向发行，华陆公司认购了公司300万股股份，目前华陆公司直接持有公司13.51%的股份。

华陆公司在认购今大禹股份时，华陆公司与公司控股股东、实际控制人之一曹文彬签订了《股份回购协议》，约定双方同意，截至2025年12月31日，标的公司如未能实现在证券交易所IPO,华陆公司有权要求曹文彬按年化5.5%的收益率回购部分或全部股份。回购协议中的终止及恢复条款，均以能否最终上市为前提。

官网显示，华陆工程科技有限责任公司（简称华陆公司）前身系成立于1965年的化学工业部第六设计院，是中国化学工程集团（股份）有限公司的重点骨干企业，集技术研发、工程设计与总承包、投融资、特色实业等业务于一体。