总体投资下降、分项有增有减：透过财报看中国移动“花钱”逻辑

近期中国移动发布了2023年财报——收入突破万亿元大关、利润再创历史新高，中国移动经营业绩创下新的里程碑。特别是“挺进万亿俱乐部”的标志性突破，引发了业界热议。

中国移动发布财报往往能够引发业界广泛关注，这不仅是因为中国移动体量庞大，更是因为产业链企业与其发展休戚相关——作为产业链龙头企业，中国移动的资本投入是众多企业的收入来源。

分析近年来财报，可以发现中国移动的资本开支有如下几点规律。

01

投资高峰已过

步入小幅下行通道

回顾过去5年，中国移动资本开支从2019年的1695亿元增长到2022年的1852亿元，达到最高峰；2023年趋势开始扭转，中国移动资本开支步入下行通道，这一年完成资本开支1803亿元，占通信服务收入比下降1.9个百分点，为20.9%。

中国移动预计，2024年资本开支将较2023年下降4.0%，约为1730亿元，资本开支占收比预计降至20%以下。

02

5G投资下滑

5G-A投资不会大幅增长

截至2023年底，中国移动累计开通5G基站194万个，基本实现全国乡镇以上连续覆盖，其中700MHz基站62万个，同时部署了全球规模最大的RedCap商用网络。从2019年获颁5G牌照至今，中国移动建成了全球规模最大、技术领先的5G网络，这与中国移动的5G网络建设投资密不可分。

回看过去几年，在获颁牌照的2019年，中国移动5G网络投资为240亿元；第二年，这一数字突飞猛进到1025亿元；到2021年则进一步飙升至1140亿元，到2021年底中国移动累计开通超73万个5G基站，基本实现城区、县城、乡镇连续覆盖，部分重点区域、发达农村、重点物业场所良好覆盖。

从2022年起中国移动5G投资开始下降，2022年和2023年分别为960亿元和880亿元，根据2023年财报，其2024年5G投资将进一步下降至690亿元。

在业绩说明会上，中国移动董事长杨杰表示，中国移动2024年将在300个以上城市部署5G-A，但是5G-A的投资不会大幅增长，因为5G-A建在5G基础之上，不是推倒重来，预计投资15亿元。

03

算力和能力投资规模增长

精准投资夯实数智底座

与中国移动创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系相呼应，从2022年开始，中国移动一改过去按照“移动通信网、传输网、业务支撑网、土建及其他”细分资本开支的方法，与时俱进采用“连接、算力、能力、基础”的维度，充分体现了中国移动对于算力、能力的重视程度。

分析2022年以来的数据，可以看到中国移动对于算力和能力的投资处于增长态势，特别是算力，从2022年的335亿元增长到2023年的391亿元，以及2024年的475亿元（预估），到2024年连接部分投资占比将下降到50%以下。

2021年，中国移动审时度势，推出了《中国移动算力网络白皮书》，提出“算力泛在、算网共生、智能编排、一体服务”的算力网络发展目标，正式吹响了进军算力市场的号角。2022年，我国启动“东数西算”工程，中国移动的前瞻布局得到了市场验证。此后，国家出台一系列政策加快算力市场高质量发展。而大模型的崛起又对智能算力提出了巨大需求。中国移动为此将资本开支向算力重点倾斜，以夯实高质量发展的数智底座。

根据财报，中国移动算力网络持续引领，初步建成技术和规模全面领先的全国性算力网络，数据中心能力覆盖国家“东数西算”全部枢纽节点，通用算力规模达到8EFLOPS，呼和浩特超大规模单体智算中心和11省12个智算中心区域节点启动建设，“N+X”多层级、全覆盖智算能力布局加快形成，智能算力规模达到10.1EFLOPS。中国移动计划2024年通用算力和智能算力分别达到9EFLOPS和17EFLOPS。

04

研发投入稳步增长

科技创新全面起势

科技是第一生产力，创新是第一动力。在信息通信行业，加大研发投入、掌握关键技术、提升研发效益，是企业持续健康发展的关键。为此，中国移动加快打造原创技术策源地，不断实现高水平科技自立自强。

研发投入是对科技创新重视程度最有力的说明，从2021年至今，中国移动研发投入持续稳步增长。

回顾2023年，中国移动升级“一体五环”科创体系，启动实施“BASIC6”科创计划，更大力度培育战略性新兴产业和未来产业，创新成果不断涌现。

近一年来，中国移动最引人瞩目的莫过于成功研制国内首款可重构5G射频收发芯片“破风8676”，“中国移动01星”、“‘星核’验证星”两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨。此外，中国移动牵头5G-A国际标准60项，位居全球运营商首位；6G创新成果数量稳居全球运营商第一阵营；发布“九天·众擎”基座大模型，推出客服、政务、网络、企业通话、川流出行等5款行业大模型；建立梧桐大数据分布式协同计算平台，在政务、应急、反诈等领域的应用服务更加广泛。

总体投资规模有所下降，具体细节有增有减，体现了中国移动以“两个新型”为指引，以建立“世界一流信息服务科技创新公司”为目标，对于投资的规划和布局更加有的放矢，更为精准高效。而掌握变化规律、与中国移动同频共振，则是产业链企业在变局之中为自己争取更多机会的关键所在。

作者：舒文琼

责编/版式：盖贝贝

审 校：王 涛 梅雅鑫

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