超4500只股下跌！反弹结束？

来源：第一财经 Wind 券商中国

3月25日，A股主要指数飘绿，全市场超4500只个股下跌。你关注的股票怎么样了？一起来复盘下今天的股市行情。

市场大面积飘绿

3月25日，三大指数全线下跌，上证指数跌0.71%，深证成指跌1.49%，创业板指跌1.91%。

Wind数据显示，超4500只个股下跌，仅700多只个股上涨。

今日沪深两市成交额达到10435亿元。

北向资金全天净买入额为55.71亿元，其中沪股通净买入38.51亿元，深股通净买入17.20亿元。

主力资金尾盘持续净流入有色金属、银行、房地产等板块，净流出传媒、计算机、非银金融等板块。

赛道股和周期股“跷跷板”

从板块来看，石油石化板块走强，潜能恒信涨超13%，贝肯能源、准油股份等涨停。

光大证券指出，全球上游资本开支有望持续回升，海上油气资本开支保持强劲增长，日费和船舶利用率提升，油服市场有望维持景气。中国海油持续提升资本开支，国内油服企业有望充分受益于母公司资本开支增长和海外市场开拓。

地产股拉升，京投发展涨停，上海临港、华发股份等涨幅居前。

国务院总理李强3月22日主持召开国务院常务会议。会议指出，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。要适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快完善“市场+保障”的住房供应体系，改革商品房相关基础性制度，着力构建房地产发展新模式。

国金证券表示，会议在供需两端指出：在需求端，要有效激发潜在需求，预计一线持续优化限购政策，其他城市全面取消限制措施的趋势将延续，同时各地将因城施策出台各类配套支持措施。在供给端，一方面加大高品质住房供给，改革商品房相关基础性制度，另一方面加快完善“市场+保障”的住房供应体系，预计商品房逐步回归市场化，保障房建设筹集按年度目标稳步推进，在房地产持续筑底调整的背景下，加速构建房地产发展新模式。

今天市场亦有传闻流出：不久就会有地产相关文件出台，会全面聚焦两个方向：一是全面取消核心城市的限制性政策，二是推动融资协调机制落地。而据记者了解，一线城市非核心区域的限购政策确实存在取消的可能性，但目前可能还处于研究阶段，这其中的关键是如何界定“核心区域”。而且，据银行人士透露，目前，融资协调机制正在落地。只是，后续还要观察融资规模能否有效放大。

小米汽车概念掀起涨势，津荣天宇、凯众股份涨停。消息面，3月25日，雷军在微博发文表示，小米su7 28日晚7点发布。小米集团合伙人、总裁卢伟冰在微博表示，今起小米su7在29个城市的60家门店开启静态展示，迎接28号的发布会。

华创证券表示，通过近10年布局，小米汽车在人才储备、销售渠道、技术研发进行了充分准备，并有望通过在互联网和消费电子领域的优势，对汽车商业模式进行一定创新。其新车在造型、尺寸、配置及智能生态等方面具备优势，同时借助小米过去多年的口碑积累，市场关注度拉满，为产品带来天然流量，后续相关供应链有望随小米SU7及其它新车放量受益。

Kimi概念熄火。深博基金经理邓奕超认为，AI相关题材天花板高、想象空间大，一直以来受到市场资金的特别青睐。而Kimi的风险点也在这里，由于受资金推动，板块具有高波动的特征。

此前Kimi智能助手在长上下文窗口技术上的突破引发市场多日追涨。不过，阶跃星辰CEO、前微软全球副总裁姜大昕对记者表示，考虑长文档规模大小的时候还需要看智能水平，后者也是一项重要挑战，目前包括GPT-4、Gemini、Claude等模型均未达到理想水平。另外，长文档规模与智能水平也需要进行工程方面的ROI考量。

记者以“大模型上下文规模是否越大越好”问题向Kimi提问，后者解读称：长文本规模会带来增强理解能力、改善连贯性、提高信息整合能力、减少信息丢失等优点，但也伴随计算资源消耗、过拟合风险、稀疏性问题、更新与维护难度、能源消耗与环境影响等挑战。

机构：短期看反弹尚未结束，

“跷跷板”行情或延续

国 盛证券指出， 短期看， 反弹尚未结束 ，如有震荡调整或为上升途中的良性调整。 中期看，随着稳增长政策的密集出台，经济修复进程有望加速，增量资金或重回抓反弹阶段，关注量能同步放大水平。 同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。

中国银河证券指出，北交所日均成交额略有下滑，但板块换手率水平仍相对较高，叠加新股发行稳步推进，展望后市，板块整体有望震荡上行。2024年，对于北交所板块投资，建议重点关注公司基本面良好，受益于人工智能应用的科技成长类的公司，以及公司经营稳健，持续盈利能力佳的高股息率公司。

东方证券分析师宋正皓认为，周期赛道交替轮动，短期资源品种重新走强。深圳市安卓投资有限公司首席策略研究员刘翀认为，赛道股与红利股有望轮番活跃。博星证券研究所所长邢星认为，赛道股和周期股各具情态，“跷跷板”行情或延续。

值班编辑：高莉珊