2024年1月市场风险预警报告

一、债券违约

重点违约事件详解

阳光城：已到期未支付债务本金合计754.84亿元

1月16日，阳光城集团股份有限公司发布关于逾期债务、累计诉讼等进展情况的公告。

公告显示，受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加多轮影响，阳光城集团股份有限公司流动性出现阶段性紧张。截至公告披露日，公司已到期未支付的债务（包含金融机构借款、合作方款项等）本金合计金额754.84亿元；公开市场方面，境外公开市场债券未按期支付本金累计22.44亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计194.75亿元。

在累计诉讼、仲裁事项方面，截至公告披露之日，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，阳光城及公司控股子公司连续十二个月内累计新增收到相关法院执行文书涉及正在执行的案件金额合计为3.16亿元，占公司最近一期经审计净资产的6.13%，公司正根据执行内容选择是否提起异议。

此外，阳光城及控股子公司另有合计金额约201.29亿元的事项正与金融机构或其他合作方进行谈判，公司将积极协商，同时聘请专业团队进行沟通，力争一揽子解决相关事项，与金融机构及合作方达成一致。公司会根据实际进展情况及时履行披露义务。

截至公告披露日，阳光城及控股子公司累计收到相关法院执行文书正在执行及正与金融机构或其他合作方进行谈判的案件金额合计为204.45亿元。公司及部分控股子公司因上述相关纠纷被相关法院列为失信被执行人。

阳光城文末表示，鉴于公司与金融机构及合作方尚在积极谈判的过程中，亦存在未收到相应法律文书的情况，其对公司财务状况、本期利润及期后利润的影响尚不确定，公司将依据企业会计准则的要求和实际情况进行相应的会计处理。如公司能妥善解决，则存在和解的可能，如未能妥善解决，则相关资产可能存在被动处置的风险。

截至目前，公司存续期债券共10只，余额为53亿元；其中，有5只债券违约。存续期中资美元债共9只，余额为22.441亿美元，均已违约。（资料来源：公开资料）

二、债券预警

当月债券预警汇总

重点风险事件详解

“曲文控”子公司9174万债务逾期，触发债券交叉违约保护条款

1月15日，中证鹏元公告称，西安曲江文化控股有限公司（以下简称“曲文控”）子公司发生债务逾期，已触发债券交叉违约保护条款。

公告显示，曲文控子公司西安曲江渼陂湖投资建设有限公司（以下简称“渼陂湖公司”）作为债务人发生2笔金融机构债务逾期，债务逾期金额为9173.56万元，其中逾期本金金额8852.59万元，逾期利息金额320.96万元。

并且，上述事项已触发“21渼陂01”募集说明书中约定的交叉违约保护条款。

至于逾期原因，公告称渼陂湖公司成立时间较短，项目尚处于开发建设阶段，暂未开始产生收益，现阶段生产经营能力较弱，加上外部融资政策发生不利变化，导致渼陂湖公司资金紧张。

截至2023年12月26日，渼陂湖公司债务逾期未偿还的金额为9173.56万元，占其2023年11月末金融机构有息债务总额的4.3%。（资料来源：公开资料）

“22潍滨01”：1月9日公告称触发交叉违约

2024年1月9日公告称，截至2023年4月末，公司承兑票据逾期余额1.25亿元，超过5000万元，触发了“22潍滨01”、“22潍滨02”债券的交叉保护承诺;截至2023年12月31日，本公司及子公司逾期债务总额4.79亿元，仍持续触发“22潍滨01”、“22潍滨02”债券的交叉保护承诺且未在触发后60个自然日内恢复承诺。（资料来源：公开资料）

三、股票预警

ST步森：公司

随着全面注册制的落地，监管部门对于上市公司信息披露等方面的监管持续趋严，打击信披违法违规的力度也在不断加码。

1月29日晚间，扬子新材(002652.SZ)披露收到深交所下发的纪律处分决定。公告显示，经中国证监会及深交所查明，扬子新材及相关当事人存在非经营性资金占用、关联交易未履行审议程序及信息披露义务、2020年年度报告存在虚假记载的违规行为。

经深交所纪律处分委员会审议通过，深交所决定对公司时任总经理胡卫林给予公开认定十年内不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员的处分；对公司给予公开谴责的处分；对公司时任总经理胡卫林、时任董事长王功虎、时任财务总监鲍俊、时任财务总监秦玮给予公开谴责的处分；对公司时任董事长孙哲峰给予通报批评的处分。

此前，因上述违规事项，公司及上述时任负责人就曾收到警告并被处以罚款。（资料来源：公开资料）

泉阳泉、动力新科业绩大额预亏 上交所火速下发监管函

泉阳泉1月26日晚发布业绩预告显示，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润-4.8亿元左右，与上年同期相比，将减少约5.37亿元左右，出现亏损。

关于业绩变动主要原因，泉阳泉解释称，受园林行业整体下行影响，公司全资子公司苏州工业园区园林绿化工程有限公司（以下简称“园区园林”），本年园林绿化项目订单量较前期大幅减少，导致经营利润大幅下降，同时，本年工程项目回款较低，公司本年计提合同资产、应收账款减值损失约1.37亿元。

此外，因苏州园区园林公司业绩大幅下滑，预计本年将发生商誉减值3.69亿元。

据官网介绍，吉林泉阳泉股份有限公司原称吉林森工股份有限公司，系经吉林省人民政府吉政函（1998）47号文批准，由中国吉林森林工业集团有限责任公司独家发起、采用社会募集方式成立的股份有限公司，于1998年在上交所上市。

截至1月26日收盘 ，泉阳泉报收8.17元/股，下跌3.08%，总市值58.43亿元。。（资料来源：公开资料）

四、金融事件一览

证监会全面暂停限售股出借 以投资者为本优化融券机制

日前，证监会对融券业务作出调整，全面暂停限售股出借；将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。同日，沪深交易所发布通知，为进一步优化融券制度，经中国证监会批准，上海证券交易所、深圳证券交易所决定暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期，自2024年1月29日起施行。（资料来源：公开资料）

超20亿信托产品兑付难 涉30余家上市公司

迈入2024年，上市公司踩雷信托产品的消息依然不断。

1月19日，英洛华（000795.SZ）发布相关公告表示，全资子公司此前以1.2亿元认购的“国通信托·天瑜四号单一资金信托”，仅收回436.92万元，其余款项的收回存在不确定性。

同一日，软通动力（301236.SZ）发布相关公告表示，其收到重庆信托发送的《乐盈惠达单一信托致受益人函》，因“乐盈惠达单一资金信托”所投资的底层资产尚未实现销售变现，无法于到期日后十个工作日全额现金兑付。

另外，中融信托兑付风波仍在延续。1月12日，安邦电气（870123.NQ）发布公告称，公司2023年下半年先后到期的4笔中融信托理财产品均已逾期。

自2023年以来，有超过30家A股上市公司遭遇理财产品到期无法兑付，合计金额超过20亿元，涉及国通信托、中融信托、重庆信托等多家信托公司。（资料来源：公开资料）

五、智泽华小课堂

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造假科目及经过

2011年，丹邦科技在深交所中小板上市，主营业务是柔性印制电路板和柔性封装产品。刘萍是公司实控人、董事长。2015年，丹邦科技的大股东深圳丹邦投资集团曾因违规减持被证监会处罚。（《中国证监会行政处罚决定书〔2015〕46号》）

经查明，丹邦科技通过伪造销售合同、销售订单、成品出仓单、客户对账单等相关资料，2018年、2019年和2020年上半年分别虚增营业收入1.87亿元、2.83亿元和1.11亿元，分别占当期披露营业收入的54.3%、82.6%和82.6%。

按照公司上述期间平均毛利率计算，丹邦科技在2018年、2019年和2020年上半年分别虚增利润7544万元、1.2亿元和4478万元，分别占当期披露利润总额的291%、744%和3637%。合计虚增净利润2.4亿元。

财务造假始于2018年上半年，而刘萍从2019年减持股份。2020年11月，当市场发现公司财务存在问题时，刘萍的持股已经从1.54亿股降低到1.06亿股，降低了0.48亿股。按照这期间的平均股价12.1元，这部分股票价值5.8亿元。

《中国证券监督管理委员会深圳监管局行政处罚决定书〔2023〕10号》对丹邦科技给予警告，并处以400万元罚款；对实控人、董事长刘萍处以800万元罚款；对于监事长谢凡、财务负责人邓建峰分别处以200万罚款；对其他责任人合计处以490万罚款。

智泽华分析结果

2018年提示严重异常

其中“资产减值损失“一栏具体提示利润存在操作的可能性。

2018年资产减值损失为566.34万元，比2017年的-1,162.35万元，增长了148.72%。存在通过评估资产减值损失调减营业利润的可能。

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