中国经济的底线思维：何为底线？

　　中国经济处在一个重要的时间窗口。

　　因为，增长的速度明显在钝化，虽然并没有出现负增长，但是，经济是一个动态的增长过程，不进就是退；一旦形成趋势，实际上就是衰退。

　　中国的ＧＤＰ增速，一直存在效能的问题，也就是说，它的指数不是靠内生力拉起来的，是靠日益效率递减的投资，这就有了一个业内的说法：中国的ＧＤＰ增速，如果低于７％，实际上就是滞长；低于６％，实际情况已经不那么乐观了，这与美利坚是不同的。单纯比较５．２％与２．５％，说明不了美国经济正在衰退，更说明不了中国将很快代替美国，成为第一大经济体。

　　相信经济工作会议是冷静的。

　　经济工作会议的定调：“以进促稳、先立后破”。

　　这显然是一个坚定的姿态，当下的核心任务，不是去超越谁，而是稳；什么是稳，正因为经济的发展是动态的，数据的平衡也是动态中的平衡，所以，稳的前提恰好是保持足够增长速度。既然中国ＧＤＰ增速仍然处于全球较高的水平，却一再强调“以进促稳、先立后破”？这就是对效率重视。

　　最近，所有的专家都在期待着春节期间的消费指数出炉，因为它具有象征性，一个开门红将鼓舞人心。中国现在的消费指数太重要了，我们当下的主要问题是产能过剩，消费上不来，就不可能走出产能过剩的困局。产能过剩本来是资本主义经济体周期性的特征，是典型的经济衰退的标志，所以，我们必须摆脱产能过剩的困扰。

　　不管是什么主义，摆脱要靠消费。

　　经济工作会议也明确定位，中国经济将从投资型转向消费型。

　　当然，春节是一个漂亮的指数，很多方面都超出了２０１９年的水平，这是乐观的，乐观之中也有诸多的不确定性。２０２２的春节，消费同比也是增长的，但全年的经济目标的达成，最后还是落空了，勉强守住了３％的增速。春节的消费增长定义不了全年的大局。余永定就认为，２０２４年全国消费与外贸对ＧＤＰ的贡献将弱于２０２３年。

　　尤其令人不安的，是一月份的大消费，这就是房地产，全国房地产销售大比例低于去年同期，在一个较弱的基数上，又是大比例的下滑，这是一个重要的信号。我们很清楚，中国已经成为建立在房子上的国家，房地产以及长长的产业链对ＧＤＰ的影响高达２０个以上的百分点，房地产崩塌，中国整体经济无论如何也不会太好。

　　央妈已经大手笔在降息，降息对经济的影响是多方面的，但从当下的局面看，重心恐怕还是在刺激房地产，房地产已经成为中国经济的底线。西方政要唱衰中国经济，也是拿房地产说事；中国经济当然不是谁想唱衰就能唱衰的，相信政策的力量，但是，也间接地说明了，房地产对中国经济举足轻重的地位。

　　经济会议提出了“底线思维”。

　　什么是底线思维？

　　稳就是底线，２０２４年房地产必须走出低谷，因为它决定了地方财政的稳定性，房地产决定了地方财政５０％的税收，房地产出问题，销量继续下滑，地方财政就只能依靠融资，也就是通过高负债支持地方财政的正常运转，这将加大金融风险，所以，经济工作会议的定位是：牢牢守住“不发生系统性风险”的底线。

　　这个系统性风险除了房地产，还有谁？

　　问题是，我们能够阻止房地产的衰退吗？如果不能，对２０２４年的中国经济将意味着什么？最直接的影响是加大负债。