本周油价连续反弹，PP PE期货一度大涨！

PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场上冲受阻，高位松动。油价在创出阶段性新高后明显回调，成本利好减弱，PP虽然进入检修季，但是需求改善有限，供需矛盾依然难有实质性解决，石化去库放缓，加之期货大幅回调，拖累现货市场，现货市场价格高位松动，成交回落。

02

PP期货市场回顾

本周PP期货冲高受阻，临近周末大幅回调。前期PP大涨主要受政策刺激及成本驱动，PP一度增仓大涨。不过政策利好透支，成本大幅下跌，前期多头获利离场明显，加之弱基差压制，PP期价明显回落，目前已经跌破短期均线支撑，仍有回落压力。

03

PP成本面分析

本周油价冲高回落。前期油价保持强势，布伦特突破85美元，WTI站上80美元，不过美元走强打压油价，油价出现回落。油价大涨导致PP一体化装置亏损一度达到1500元/吨，油价回调小幅缓解亏损，但是考虑PP也出现松动，油制PP一体化亏损依然较大，成本端走势对PP影响较强。

04

PP供应分析——开工率

本周PP开工率明显下降，目前已经降至85%以下。三月中下旬开始，PP进入集中检修季，本周中科炼化、宁波东华等多套装置停车检修，PP开工率明显下降，目前已经降至84%附近。虽然五月份之前仍有新装置投产计划，但是相比之下检修力度更大，后期供应压力有望继续缓解。

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PP供应分析——检修汇总

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PP下游需求分析

本周PP需求表现一般。上周末及周初在市场大涨带动下，下游拿货一度明显增多，市场成交好转，但是宏观大环境整体偏弱，需求短暂好转之后重回弱势，部分塑编下游企业反馈往年节后订单可到五一，今年明显不及往年同期。后去来看需求难有实质性改善，甚至进入淡季后成为后期PP主要利空。

07

石化库存分析

本周石化去库先快后慢，周五甚至出现垒库迹象，周内累计去库7.5万吨。近期石化检修明显增多，开工率大幅下降，供应压力缓解，且周中之前期货整体反弹，带动现货价格走高，成交好转，去库提速，不过临近周末市场出现松动，成交回落，去库放缓。

08

利空分析

【利多】

1. 修季即将到来，供应压力有望环境。

2. 亏损背景下成本支撑较强。

【利空】

1. PP社会库存较高，压力不减。

2. 需求端缺乏亮点，整体偏弱。

3. 新装置面临投产。

09

后市展望

前期PP在政策刺激及成本推动下一度上涨，但是利好难以维系，成本出现松动，PP期货多头离场后也出现明显松动。虽然后期PP检修背景下供应压力有望继续缓解，但是弱需求也难以实质性改善，预计PP弱势震荡为主。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场上涨，幅度在50-110元/吨。本周宏观面偏中性，成本端引领增强，国际原油涨幅较大，叠加下游开工负荷继续提升，成交好转，塑料主力上涨为主，石化和贸易商跟涨，市场价格上涨为主，但是社库依旧较高，基差小幅走弱。

华北市场LLDPE主流8210-8300,LDPE主流9190-9230,HDPE主流8180-8500;华东市场LLDPE主流8180-8280,LDPE主流9200-9450,HDPE主流8100-8450;华南市场LLDPE主流8250-8500,LDPE主流9350-9600,HDPE主流8250-8450。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力先涨后跌，MACD指标红柱缩短，KDJ指标形即将形成死叉，多平较多。无利好指引， KDJ指标和MACD指标提升塑料主力还有下跌空间，而基本面支撑较强，周K线维持区间整理区间，跌幅有限，预计塑料主力小幅调整为主。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际油价期货先涨后跌，按布伦85.78，对标LL成本在9660左右，高LL出厂价1360左右，成本支撑增强。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格小幅上涨， 在960-1000，折算人民币成本在8400-8750，市场主流8200-8250左右，高国产线性200-500，价差维持。

04

PE装置开工率分析

本周PE装置停车较多，开工负荷下跌至85%左右，比上周-6%，较去年同期-5%。PE装置浙江石化HDPE、海南炼化HDPE计划停车，上海石化LDPE、中化泉州HDPE计划开车，PE开工负荷预计小幅调整。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷上涨1%至39%左右，原料库存天数减少，订单天数稳定，地膜生产旺季，订单积尚可，开工负荷稳定在6-9成左右。后市看，地膜生产维持旺季，订单预计继续累积，原料刚需尚可，支撑也较强。

本周PE包装膜开工负荷上涨3%至50%左右，开工负荷提升较快，订单天数增加，原料库存天数延长，支撑较强。后市看， PE包装膜后市需求相对分散，订单连续性减弱，支撑开工增长有限，对聚乙烯支撑尚可。

06

聚烯烃石化库存分析

截至3月22日石化聚烯烃库存82.5万吨，较上周-4.5万吨，库存去化加快。主要因为下游开工负荷持续提升，刚需增加，其次因为盘面走高，投机交易增多，成交连续尚可，再加上检修装置增多，供应减少，所以石化去库加快。下周，下游开工负荷预计继续提升，刚需尚可，检修装置较多，供应缓解，两油去库或维持下跌。

07

市场预测

1. 下游工厂开工负荷预计小幅上涨，地膜旺季维持，刚需尚可，但是提升空间有限。

2. 聚乙烯检修装置较多，下游仍有计划检修装置，国内供应压力缓解，而社库去库缓慢，压力较大。

3. 供应端利好支撑有增无减，需求端表现有所好转，中东及俄乌局势均存不稳定性，国际油价的偏强特征仍在，短线或不具备大幅回落空间，底部支撑依然稳固，窄幅波动为主，或存小涨空间；国内政策面偏中性，无超预期利好指引。

08

总结

下周聚乙烯持续推涨动力不足，成本端引领预计减弱，社库较高，下游开工负荷提升也有限；但是支撑较强，刚需尚可，供应压力缓解，供需边际继续好转，下周聚乙烯市场或小幅调整为主，不排除月底资源减少小幅探涨可能。

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