“刮骨疗伤”后，小鹏净亏超百亿

对小鹏汽车而言，接下来的每一次出牌都尤为重要。

3月19日晚，小鹏汽车发布了2023年第四季度及全年业绩。财报显示，2023年小鹏汽车全年营收306.8亿元，同比增长14.2%，其中超四成营收源于2023年第四季度，该季度营收为130.5亿元。

净亏损为103.8亿元，相比2022年91.4亿元的亏损进一步扩大，亏损幅度扩大了13.6个百分点。其中，第四季度亏损13.5亿元，同比收窄近43%。

随着小鹏汽车的“交卷”，“蔚小理”三家财报全部披露完毕。目前来看三家新势力中，理想最挣钱、蔚来亏损最大、小鹏收入规模最小。显然，经过去年一系列深度调整后小鹏汽车并没有呈现绝地反击之势，但已经出现微弱正循环。

交付量方面，小鹏汽车在2023年全年交付14.16万辆，同比增长17.3%。其中，第四季度贡献了超42%的交付量，对于G6和新款G9的热销，小鹏汽车在去年第四季度交付6.02万辆，较上年同期增长171%。

对于今年的目标，此前何小鹏在龙年春节后第一个工作日表示今年的目标是业绩翻番。不过，进入2024年以来小鹏汽车前两个月交付量并不足以支撑其实现目标翻番。

数据显示，今年前两月小鹏汽车累计交付不足1.3万辆，仅比去年前两个月交付量多1，500余辆。而今年一季度交付指引为2.1万辆-2.25万辆，这意味着三月份需要交付上万辆才能完成今年一季度销售目标。

即便是Q1交付目标顺利达成，但距离全年业绩翻番的目标仍有较大差距。对此，小鹏汽车有着自己的考量。去年，小鹏通过“木星计划”完成了新一轮渠道升级，引进了160多家经销商，小鹏预计销售渠道能力的改善，将从今年第二季度起为销量带来显著贡献。

在业绩发布会上，小鹏汽车创始人何小鹏表示，“从今年二季度起小鹏汽车将会启动创新的经销商合作模式，通过建立半个月左右的渠道库存，加快终端交付速度并充分激活经销商的积极性，有力提升销量。预计今年三季度销售门店总量将增加到600家。”

除此之外，在近期小鹏汽车还将要发布第二品牌。在3月16日举办的中国电动汽车百人会论坛中，何小鹏首次对外披露小鹏汽车即将发布全新品牌“MONA”，正式进军10万-15万级全球汽车市场，北京车展期间“MONA”品牌将正式亮相，首款车型将在三季度开始上市交付，内部预期将实现月销量过万。

在衡量业绩的关键指标毛利率方面，去年小鹏汽车整体毛利率为1.5%，2022年同期为11.5%。在造车新势力“蔚小理”三家中，小鹏汽车毛利率垫底。而更核心的汽车毛利率方面，小鹏汽车仍未转正，去年全年汽车毛利率则为-1.6%，相较而言，2022年则为9.4%。

当前，小鹏汽车也是“蔚小理”三家中唯一汽车毛利率为负的新势力车企。理想汽车此前公布的数据显示，其汽车毛利率已经达到21.46%，而蔚来则为9.48%。

对此，小鹏汽车方面回应表示，“一方面，因为现有车型升级导致的存货拨备及采购承诺亏损，对2023年第四季度汽车毛利率产生了1.9个百分点的负面影响；另一方面，销售促销增加及新能源汽车补贴届满所致，部分被成本降低及车型产品组合改善所抵销。”

值得注意的是，剔除上述情况后，小鹏的汽车毛利率为0.8%，仍低于2022年的9.4%。

即便如此，在2024年小鹏汽车并不打算收缩开支。在此前的开年员工信中，何小鹏曾提及“2024年将投入更多的人力（招聘约4,000人）以及投入同比超过40%的研发预算。”

2023年小鹏研发费用为52.8亿元，同比增长1.2%。新增的研发费用与招聘预算中，将有相当一部分流入智能驾驶技术研发。“以智驾为核心的AI技术”研发投入将达35亿元。

此外，何小鹏曾在去年4月表示，“未来5年对公司的扶摇架构会有超300亿元的研发投入”，这几乎相当于小鹏过去一整年的总营收。

在今年的新品规划上，除新品牌“MONA”车型外下半年还将交付一款小鹏主品牌的全新车型，今年发布的全新产品达到三款，并且预发布更多的新产品。

值得注意的是，在小鹏汽车发布财报的同日，还发布了一则“终止与淘宝中国的相关协议及非执行董事之辞任”公告。公告内容显示，“阿里巴巴集团战略投资部董事总经理胡晓女士已辞任小鹏汽车非执行董事，与淘宝中国的相关协议于 2024年3月19日终止”。

尽管如此，双方的合作并未停止，小鹏汽车将继续与阿里巴巴集团在多个领域深化合作，共同探索新的商业机会。

对此，相关证券机构分析认为“胡晓的辞任或许意味着阿里巴巴集团在小鹏汽车的战略定位有所调整。作为战略投资部董事总经理，胡晓的离职可能反映了阿里巴巴对小鹏汽车未来发展的新思考。”同时，“作为投资方，必然要对其投资组合进行定期评估与调整，以确保其战略目标的实现。”

此前，何小鹏在今年开工新中提到“2024年是中国汽车品牌进入‘血海’竞争的第一年，一场激烈竞争中的‘厮杀’在所难免”，并表示一定会取得胜利。但对于目前状态的小鹏汽车来说取得胜利并不容易。