第三家上市券商业绩出炉，方正证券净利创七年新高，自营“重配债轻配股”见收效

财联社3月19日讯（记者 林坚）股权变更落地后，方正证券每次披露的业绩情况、业务展业情况都受到关注，尤其是历史包袱的问题、风险出清的情况。方正证券高管在2022年的业绩会上，曾结合公司连年增长的净利润情况，阐述公司风险基本出清，历史包袱卸去，轻装出发。3月19日晚间，方正证券披露2023年年报，再度验证了这一点。

根据最新年报，方正证券2023年实现营业收入71.19亿元，同比下降8.46%，归属于上市公司股东净利润21.52亿元，连续五年保持增长。据Wind数据，净利润创七年新高。营业收入下滑受市场行情以及同期基数较高影响，基本符合预期。整体来看，近五年总体财务状况良好。

股权变更是围绕方正证券最大的发展背景，也是讨论焦点所在。2020年北大方正集团重整，平安人寿通过设立新方正集团获批入主公司，重组后公司大股东为新方正集团，持股占比28.71%，中国平安间接持股19.1%；北京政泉的股份被罚没后，第二大股东为社保基金，占比13.24%；第三大股东为中国信达。也在这基础上，随着年报披露，市场对方正证券的视野再度回到三个话题：

一是证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提到，头部机构将通过并购重组、组织创新等方式做优做强，“方正证券+平安证券”是否能够成行，中国平安如何解决竞业问题；

二是公司第三大股东中国信达已减持1%方正证券股份，后续是否会继续减持，此前有市场观点称，随着中国平安实控方正证券，同为股东的中国信达或将逐渐退出方正证券。

三是方正证券持有的瑞信证券（中国）股权将转卖给谁。有消息称蚂蚁集团正在竞购瑞信在中国投资银行业务，希望通过收购瑞信旗下公司来建立证券业务。蚂蚁集团的竞争对手是城堡证券，并且出价高于城堡证券，瑞信证券（中国）目前由方正证券持股49%。

自营表现突出，融资成本历史新低

方正证券是目前第三家披露2023年报的上市券商，此前东方财富证券母公司东方财富、国海证券均已披露年报。结合此前大量披露的业绩快报以及预告，证券业2023年整体业绩情况浮出水面，海通证券研究预计上市券商2023年净利润同比增9.5%。具体来看，自营投资的大幅增加，是经营业绩稳定提升的重要因素。

自营业务起支撑作用，年报显示，截至2023年末，方正证券实现自营投资收益27.28亿元，同比增长22.15%。据了解，2023年方正证券延续“重配债轻配股”的配置策略，方正证券2023年继续提升债券投资规模。

在固定收益投资方面，通过充分运用杠杆，抓住配置和波段交易机会，实现收入13.08亿元，同比增长19.02%，收益率11.39%；权益投资方面则通过控制投资规模，做好风险防控，收益表现好于市场主要指数。

在特色业务基金做市方面，方正证券基金做市数量达到600只，同比增长20.48%，再次获得上交所上市基金主做市商年度综合评价AA级，及深交所基金流动性服务商评级AA级。

记者对比往年发现，方正证券2022年以来公司自营表现比较突出。2016-2020年受负债端影响，自营业务规模有所下滑。2021年随着各项业务风险略有落地，债券质押回购通道开启，自营业务规模开始回升，同时公司逐步提升固收类自营占比。2022年，公司实现投资收益11.1亿元，同比增长52%，占其营业收入的14%，持续拉动公司整体业绩增长。

作为经纪业务见长的老牌券商，方正证券近六年经纪业务收入占营业收入比例平均高达48%，是公司的优势业务，2018至2021年行业排名稳定在12-14名，明显高于其他业务排名。到了2023年，公司依然持续深化财富管理。根据年报，2023年，公司客户数量继续增长，新增客户数近124万户，客户总数超1600万户，代理买卖证券业务净收入21.74亿元，市场份额回升至约2.90%，为近三年新高。

另在代销金融产品方面，方正证券表示，公司聚焦资产配置，丰富产品策略，全年金融产品保有规模峰值超过910亿元，公募股混基金规模229.14亿元，同比提升2.58%。

资管、机构、信用业务以及期货子展业方面，方正证券今年均有新的变化：

资管业务方面，公募基金子公司方正富邦基金公募基金资产管理规模611.67亿元，较去年年末增幅22.37%，全年实现净利润0.45亿元，同比增长63.66%。2023年主动权益基金整体业绩居行业前40%、债券基金整体业绩居行业前20%；管理规模快速增至612亿元，近五年复合年均增长率35%，2023年非货币公募基金规模排名同比提升9名，公募规模排名同比提升5名。

2023年方正证券机构客户开户数及新增资产同比增长近200%；机构客户交易份额提升近一倍，占方正证券所有新开户交易份额50%以上，机构客户产品销售规模保持在300亿元以上。

方正证券期货子公司方正中期期货2023年也表现较好。2023年期货经纪日均客户权益规模288.81亿元，创历史新高，同比增长27.79%，实现营业收入7.99亿元，净利润2.03亿元，净资产收益率10.07%，手续费收入行业排名第九。

信用账户数量达到22.64万户，同比增长13.75%，且连续五年未新增风险账户。

目前来看，随着股东风险落地，公司杠杆率及ROE显著回升。记者注意到，此前因一系列股东、合规风险等事件，公司长期债券融资募集受阻，导致公司各项业务拓展受到明显限制，2021年以前ROE持续低于上市券商平均。随着公司股东风险落地，长期债券融资通道打开。

数据统计，2022年至今，方正证券重点通过发行债券带动融资规模增长，方正证券合计发行债券228亿元，截至2023年末财务杠杆倍数升至3.69，综合融资成本3.13%，为历史新低。

华创证券徐康金融团队表示，在证券公司资产负债表运用中，券商发行证券公司债获得资金后，往往会配置两融或自营资产，再通过两融受益权或自营债券再质押的方式实现卖出回购金融资产的增长，从而实现杠杆的二次抬升。该团队还计算，若线性的以此为中枢值计算，方正证券目前ROE中枢或已提升1.09pct，若还考虑到公司2019至2022年受方正集团风险事件影响，ROA明显低于行业平均，实际的ROE中枢提升可能高于此数。

股权投资、投行业务各见亮点

相对于2023年，2024年宏观环境上有更多结构性差异，这为非银投资板块带来了机会，尤其是地方化债同时中央更为积极加杠杆，金融工作会议强调严监管和金融强国建设并举。

金融强国是券商举业共识。在年报内，方正证券也多次从业务角度提到了如何助力新质生产力，以及落实“五篇大文章” 。在股权投资方面，方正证券的私募股权基金管理子公司方正和生投资，以及另类投资子公司方正证券投资，继续展示发展动力，合计实现净利润2.87亿元。

方正和生2023年设立了铜陵和生鼎智创业投资基金合伙企业（有限合伙）、安徽和生星图空天智能产业基金（有限合伙）2只基金，认缴规模合计30.60亿元，投资标的公司芯联集成、芯动联科在科创板上市，宜明昂科在港股上市。截至2023年末，方正和生基金管理认缴规模191亿元，已累计投资170个项目，投资金额91.21亿元。

方正证券投资深耕新能源、新材料、高端制造、新一代信息技术领域等国家重点鼓励发展的行业，投出的鼎智科技、宁新新材、纳科诺尔、广厦环能均在2023年实现北交所IPO。截至报告期末，方正证券投资存续股权投资项目36个，总投资金额14.51亿元。

投行业务方面，方正证券投行子公司方正承销保荐积极承销地方政府债券，推动地方经济发展，报告期内承销地方政府债48只，为全国14个省市及自治区政府募集资金逾23亿元，全年完成公司债、企业债、非政策性金融债、地方政府债等各类债券承销规模196.82亿元。

此外，方正承销保荐持续满足中小企业和科技创新型企业直接融资需求，完成宁新新材北交所IPO项目，为企业募集资金3.42亿元；完成中矿资源、岱勒新材、广东鸿图等3家上市公司再融资，募集资金37.81亿元；持续督导新三板企业73家，包含创新层16家，基础层57家，全年共完成股权承销金额41.23亿元，行业排名第25。

年报披露之后，方正证券执委会主任、总裁何亚刚撰文表示，2024年是公司三年战略的攻坚之年，公司将深入贯彻中央金融工作会议精神，深刻把握金融工作的政治性、人民性，践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念；坚持“快速发展、高效经营、扬长补短”的经营方针，努力做大利润、提升价值；着力提供高质量投融资服务，提升服务实体经济质效，积极为我国金融强国建设、经济高质量发展贡献力量。