沪深300在什么条件下能战胜标普500？

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作者：持有封基

来源：雪球

沪深300指数从诞生开始已经19年多了 ， 大家也是经常拿它和标普500指数作为对标 ， 应该是反映中美两国市场最重要的两个指数了 。 19年来 ， 截止到2024年3月15日 ， 沪深300指数的年化收益率是6.85% ， 标普500的年化收益率是7.79% ， 虽然差异并不大 ， 但还是和大家实际感受差异很大 。 这主要原因在哪里呢 ？

主要原因在于沪深300大幅度战胜标普500的2006 、 2007年已经过去很多年了 ， 大部分新股民并没有享受到 ， 而从2021年开始的最近的连续3年多全部跑输标普500 ， 而且2021年 、 2023年这两年沪深300是下跌的 ， 而标普500还涨了不少 ， 所以直接的感受特别差 。 那么 ， 在什么情况下 ， 沪深300指数能战胜标普500呢 ？

我们分析这20年两个指数的不同 ， 就发现 ， 标普500在进20年里只有4年下跌的熊市年 ， 而沪深300指数在20年里有10年是下跌的熊市年 。 我们设想一下 ， 如果各自的熊市年能不跌 ， 情况会如何呢 ？

经过计算我们得出结果 ， 如果熊市年不跌 ， 那么沪深300指数的年化从6.85%提高到21.63% ， 而标普500则从7.79%提高到12.22% ， 沪深300指数战胜了标普500 。

有人会说熊市不亏太难了 ， 那么我们假定熊市亏损打对折 ， 那么沪深300指数的年化从6.85%提高到15.04% ， 而标普500从7.79%提高到10.19% ， 还是沪深300指数战胜了标普500 。

有人会说你的保守策略肯定会导致牛市的收益率降低 ， 那么我们再来计算一下如果熊市不亏 ， 牛市收益率打对折 。 结果是沪深300指数的年化是11.97% ， 标普500是6.22% 。 也就是说在熊市年不亏 ， 牛市年打对折的情况下 ， 沪深300指数的收益率是提升了 ， 而标普500的收益率是下降了 。

以上的分析虽然是模拟的 ， 我再一次给出我从2007年开始记录了17年的实盘收益 ， 以下分成牛市年和熊市年会看的更加清楚 ：

近9年牛市年我的收益率是47.15% ， 沪深300指数同期是50.98% ， 略微跑输指数 ； 而9年熊市年 ， 我的收益率是正的6.05% ， 同期沪深300指数是负的23.47% 。 也就是说实盘牛市年略微跑输沪深300指数 ， 熊市年不仅不亏而且还有年化6.05%的收益 。 而同期最好的10只公募基金 ， 在近9年的牛市年 ， 年化高达55.36% ， 我是跑输的 ， 但在熊市年 ， 10只最好的公募基金年化是-12.64% ， 虽然大幅度跑赢了沪深300指数的-23.47% ， 但和我熊市年度6.05%来比 ， 还是大幅度跑输的 。

所以要使得沪深300指数大幅度跑赢标普500 ， 只有采用更加保守的策略 ， 熊市大幅度跑赢并争取盈利 ， 牛市跟上甚至略微跑输也在所不惜 。 看我持有的品种就知道我基本都是保守的品种 。

有人会说你牛市都跑不赢沪深300指数 ， 算什么大V ？ 确实我没这个本事 ， 能做到牛市熊市都能跑赢沪深300指数 ， 我就是我 ， 现在这样蛮好 ， 今年如果是牛市 ， 我大概率会跑输 ， 跑输就跑输 ， 不在乎牛市年的跑输 ， 更看重的是长期的跑赢 。

当然 ， 如果A股真的变好了 ， 我的策略肯定也要改变 ， 至少我这样的策略在美股上是不适合的 ， 我也早知道这点了 ， 所以配置了一点纳指基金拿了6 、 7年一动都没动 。

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