募资188亿元，丝塔芙母公司将IPO

3月13日，丝塔芙母公司瑞士皮肤科产品制造商高德美（Galderma）正式宣布，拟在瑞士证券交易所（SIX Swiss Exchange）进行首次公开募股。

高德美的报价期从3月13日开始，预计于3月20日结束。最终报价将于3月21日公布。此次IPO将筹资约23亿瑞士法郎（约合人民币188.03亿元，按当前汇率计算，下同），外媒评价，这可能是今年欧洲最大的公开募股之一。

1981年，欧莱雅和雀巢共同合资创立了高德美。2014年，雀巢收购了欧莱雅持有的高德美股份。2019年，EQT投资集团和阿布扎比投资局（ADIA）的全资子公司以102亿瑞士法郎（约合人民币833.8亿元）的价格将其收购。EQT的合伙人Michael Bauer表示：“这表明我们都对高德美的业绩和大胆雄心抱有信心。”

目前，高德美在全球90多个国家和地区拥有业务。旗下主要品牌横跨注射美学、治疗性皮肤病学和皮肤病护肤三个皮肤学细分类别。注射美学领域的品牌包括Dysport、Alluzience、Restylane和Sculptra等；治疗性皮肤病学中的品牌有Twyneo、Oracea、Metvix、Benzac和Loceryl等；皮肤护理品牌包括Cetaphil（丝塔芙）和Alastin。其中，Cetaphil（丝塔芙）已畅销多个国家，为中国市场消费者熟知。

2021年，高德美曾计划上市，后因乌克兰动荡引发的市场危机、股东陷入审查困境等因素而推迟。

而在2023年6月26日，为IPO预热，高德美宣布进行新一轮私募融资，募集资金约10亿美元（约合人民币71.93亿元）。此次私募融资的参与方包括现股东、新投资者及公司管理层。集团将利用私募融资的收益来缓解其资产负债表，并进一步加速其独特的综合皮肤病学战略推动的有机增长势头。在私募公告中，高德美表现出了较大的信心，将上市作为下一步的目标，“IPO仍然是高德美成为世界领先皮肤病学公司的雄心壮志的下一步。”

高德美的自信很大程度来源于其上涨的业绩。2022年，高德美注射美学业务的净销售增长额和市场占有额均达到两位数，前者同比增长22.3%。皮肤护理业务也同样取得两位数强劲增长，净销售额同比增长30.7%，增长速度快于整体市场。2023年，高德美创造了40.8亿美元（约合人民币293.46亿元）的销售额，按固定汇率计算，同比增长8.5%，高于其6-9%的2023财年净销售额预期。集团预计，2024年其销售额涨幅将维持在7%至10%。

从2019年到2023年，高德美以11.9%的净销售额（固定货币复合年增长率）领先于市场，相比之下，目标皮肤科市场（2023年的市场规模约为8700亿美元）的年增长率约为7%。

前两年，受高利率和经济环境不确定性的影响，IPO交易几乎接近冻结。但随着股市反弹和利率上升的减缓，IPO正在升温，在美容领域也不例外。在高德美发布这一消息的前一天，德国全渠道高档美容产品零售商Douglas表示，将于3月21日在法兰克福正式上市。此前，也有消息传出，作为未来战略选择的一部分，西班牙美容和时尚公司Puig正考虑正式上市。