骏鼎达（301538）：功能性保护套管和单丝等高分子改性保护材料

公司主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产 品包括功能性保护套管和功能性单丝等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交 通、通讯电子等多元领域。公司主要产品凭借良好的耐温性、抗 UV 性、阻燃 性、耐化学腐蚀性等性能，对各大领域的线束系统、流体管路等提供耐磨、隔 热、防撞击、屏蔽、抗爆破、防火、降噪等安全防护作用。公司产品主要应用 领域以及主要直接客户、终端品牌客户如下图所示。

一、主要财务数据和财务指标

公司合理测算：2023 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 41,400 万元至 44,100 万元，与 2022 年同期相比变动幅度为 11.81%至 19.10%；2023 年 1-9 月 可实现归属于母公司股东净利润为 8,200 万元至 9,200 万元，与 2022 年同期相 比变动幅度为 0.41%至 12.66%；2023 年 1-9 月可实现扣除非经常性损益后归属 于母公司股东净利润为 8,000 万元至 9,000 万元，与 2022 年同期相比变动幅度 为 2.25%至 15.03%。

二、发行前股权结构

截至本招股说明书签署日，杨凤凯先生和杨巧云女士分别直接持有公司发 行前 41.07%和 39.17%的股份，两人合计持有公司发行前 80.24%的股份，杨凤 凯先生出任公司的董事长和总经理，杨巧云女士出任公司的董事和副总经理。杨凤凯先生和杨巧云女士为夫妻关系并签署了一致行动协议，因此杨凤凯先生 和杨巧云女士为公司的控股股东和共同实际控制人。

三、公司业务

公司主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产 品包括功能性保护套管和功能性单丝等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交 通、通讯电子等多元领域。公司主要产品凭借良好的耐温性、抗 UV 性、阻燃 性、耐化学腐蚀性等性能，对各大领域的线束系统、流体管路等提供耐磨、隔 热、防撞击、屏蔽、抗爆破、防火、降噪等安全防护作用。

报告期内，公司产品的主要客户及终端品牌情况如下：

产品及服务

1、公司主要产品简介

公司的高分子改性保护材料主要以聚酯（PET）、尼龙（PA）、聚丙烯（PP）、 聚乙烯（PE）等树脂材料为基础，辅以公司自主研发的功能助剂配方，通过纺 丝、编织、纺织、挤出、复合等工艺加工成型。

（1）功能性单丝

公司生产的功能性单丝作为功能性保护套管的中间产品，是功能性保护套 管实现各类功能的关键基础之一。功能性单丝由树脂材料经过配方改性、混料 挤出而成，有助于提高产品的耐温性、阻燃性、抗拉强度、延伸率、环境适应 性等综合特性，其中的核心技术在于改性配方的设计和改性材料的生产与运用。

（2）功能性保护套管

① 纺织套管

纺织套管主要由功能性单丝、尼龙和涤纶等复丝构成，通过打纱、上纱、 纺织等一系列成型工序制成，产品呈现中空管状。根据生产过程中的具体工艺、 材料配方和用途差异，纺织套管大致可细分为三类，分别为空心纺织套管、自 卷式套管和热收缩纺织套管。

② 编织套管

编织套管主要由功能性单丝、金属丝、玻纤纱、芳纶纤维和碳纤维等构成， 通过打纱、上纱、编织、定型等多道工序制成，具有良好的可伸缩特性，网管 内径的扩充比例可以达到 300%。根据结构材料的属性，应用较为广泛的编织套 管品类包括聚酯类、尼龙类、金属类、高性能纤维类等。

③ 挤出套管

挤出套管由尼龙（PA）、聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）及聚氯乙烯（PVC） 等树脂材料经与功能助剂、色母等混合改性后通过除湿干燥、挤出成型、剖口 或裁切等工序制成。根据结构形态差异，挤出套管大致可细分为波纹管、硬质 管、螺旋管、缠绕管及金属包塑软管。

④ 复合套管

复合套管主要以功能性单丝、铝箔、玻璃纤维、高硅氧玻纤、镀锡铜等为 原材料，通过针车、超声波焊接、热熔、打扣、贴覆等多种工艺成型制成，具 有良好耐温性、抗 UV 性、阻燃性、耐化学腐蚀性，起到隔热、屏蔽等功能。复合套管通过不同功能的材料复合，实现了材料成本和综合性能的良好平衡， 与单一工艺套管相比具有性价比较高的优点。

（3）其他自制产品及配套商品

此外，公司为满足客户的一站式采购需求以及配合公司自制产品更好地实 现安全防护功能，自主生产少量套管接头等其他自制产品，并对外采购玻纤管 等非自产商品用于向客户配套销售。公司自主研发的排气阀产品于 2023 年下半 年以来开始实现量产和销售，该产品应用于储能柜及电力柜等设备，在电池热 失控异常情况下弹开，起到快速排气、散热、防爆及消防灭火等防护用途。

2、公司产品的功能特点

公司主要产品凭借良好的耐温性、抗 UV 性、阻燃性、耐化学腐蚀性等性 能，对各大领域的线束系统、流体管路等提供耐磨、隔热、防撞击、屏蔽、抗 爆破、防火、降噪等安全防护作用。公司各产品类型与功能类别及水平可大致对应如下：

3、公司产品的应用情况

公司产品广泛应用于各大不同领域和行业。各种应用场景下的各类设备因 其用途各异，对保护性能的要求也各有侧重，从而公司产品的规格、型号随需 而变。公司主要产品在各下游行业的典型适用性如下表所示：

报告期内，公司主营业务收入按业务类别构成情况如下：

四、公司所处行业基本情况

公司主要从事高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，根据国家 统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）（按第 1 号修改单修订）， 公司所处行业为橡胶和塑料制品业（行业代码：C29）。

根据科技部、财政部、国家税务总局联合发布的《高新技术企业认定管理 办法》（国科发火〔2016〕32 号）中的附件《国家重点支持的高新技术领域》， 公司主营业务属于“新材料”范畴，具体为“四、新材料—（三）高分子材料 —1、新型功能高分子材料的制备及应用技术”。

1、高分子改性保护材料行业发展情况

高分子材料是以高分子化合物为基体构成的材料，包括塑料、树脂、纤维、 橡胶等。通过改性材料配方可制备出改性母粒、功能性单丝和挤出套管，功能 性单丝经后续工艺可进一步加工成具有耐磨、隔热、防撞击、屏蔽、抗爆破、 防火、降噪等性能的功能性保护套管产品。

功能性保护套管市场最早起步于欧美发达国家，经过多年的发展，在材质、 功能特性及行业应用场景拓展方面均实现了较大的发展。

（1）材质的升级

功能性保护套管在材质方面经历了从普通树脂材料到改性材料的过程。最 初的保护材料多采用为胶带，主要以聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）等树脂材 料未经改性直接加工制成，往往存在功能特性单一、防护等级有限等不足，现 已逐步采用改性保护材料提升保护功能。

功能性保护套管性能提升的关键之一在于采用了改性材料。汽车、工程机 械、轨道交通、通讯电子等行业的设备安全稳定性要求越来越高，倒逼保护套 管不断提升耐磨、阻燃等技术等级。一方面，可通过配方设计，添加阻燃剂等 功能助剂对树脂材料进行改性，以提升产品的耐磨、阻燃等技术等级；另一方面，可通过引入聚苯硫醚（PPS）、聚醚醚酮（PEEK）等特种树脂材料，实现 更高的阻燃、耐高温性能，可应用于要求更为严苛的航空航天等高端领域。

（2）功能特性的进化

功能性保护套管在功能方面经历了从单一功能向耐磨、隔热、防撞击、屏 蔽、抗爆破、防火、降噪等多个功能拓展的过程。最初的保护套管实现整理、 耐磨功能，就可以满足机械设备的保护需求。下游汽车、工程机械、轨道交通、 通讯电子等设备的精细化程度和电气化程度不断提升对保护套管实现的防护功 能提出了更多的需求。例如，新能源汽车的内部高压线束对防撞击功能比普通 燃油汽车有更高要求，轨道交通机车设备内部对阻燃性能有更高要求，工程机 械车辆设备对防爆破性能有更高要求。这些需求推动厂商根据下游需求不断调 整原料配方，优化工艺参数，也带动了功能性保护套管产品种类、规格及性能 的不断丰富。

（3）应用场景的发展

功能性保护套管在应用场景方面经历了从传统行业到新兴行业，从国外到 国内不断拓展的过程。广度拓展方面，凡是内部布设线束和管路的设备，功能 性保护套管都可以提供防护功能。目前，功能性保护套管已经逐步应用到新能 源汽车、移动通信、航空航天、光伏、医疗、风电等新兴领域。深度拓展方面， 汽车领域的国内自主品牌厂商对整车安全性能的要求紧跟外资厂商标准，亦在 逐步提升功能性保护套管的单车使用量，力求不断提高终端产品的安全以及可 靠性。

2、下游应用领域发展情况

高分子改性保护材料应用在汽车、工程机械、轨道交通、通讯电子等国民 经济的各行各业当中，成为社会经济发展不可或缺的基础保护材料之一。

（1）汽车行业

① 全球汽车行业发展情况

近十年，全球汽车生产端呈 现出一定波动，行业在“缺芯”、工人受限等情况下，生产受到明显抑制。2021 年来，伴随着全球经济的复苏，行业生产回归正常化，根据国际汽车制造商协 会统计数据，2022 年全球汽车产量达到 8,502 万辆，同比增长 6.00%。消费端看，全球汽车行业的消费重心正逐渐由以美国、欧洲和日韩为代表 的传统市场向以中国、巴西、印度为代表的新兴市场转移。2019 年以来，受全 球宏观经济的影响，全球汽车销量有所下降；但 2021 年开始，由于下游市场需 求的释放，全球汽车销售进一步回暖，根据国际汽车制造商协会统计数据， 2022 年全球汽车销量为 8,163 万辆。

② 我国汽车行业发展概况

A、我国汽车市场平稳发展，展现出较强韧性

我国已成为汽车产销大国，汽车生产以及销售在全球市场中占有一定影响 力。近年来，全球汽车市场有所下滑，但是中国市场却展现出较强韧性，产销 量均实现了高速增长。根据《中国汽车工业统计年鉴（2021 年）》数据显示， 2010 年至 2020 年，我国汽车产量从 1,826 万辆增长至 2,523 万辆，复合增长率 为 3.28%，汽车销售量由 1,806 万辆增长至 2,531 万辆，复合增长率为 3.43%。

随着疫后全球经济的稳步复苏，2021 年以来我国汽车市场重回增长状态。根据汽车工业协会发布数据，2021 年我国汽车产销均实现同比增长，结束了 2018 年以来连续三年下降的局面，整体呈现出稳中有增的发展态势，全年累计 汽车产销量分别为 2,608 万辆和 2,627 万辆，同比分别增长 3.4%和 3.8%。2022 来我国汽车市场仍保持良好增长状态，产销完成 2,702 万辆和 2,686 万辆，同比 增长 3.4%和 2.1%。

C、新能源汽车成为未来汽车行业发展方向

我国作为新能源汽车行业的重要参与者，近些年市场规模不断发展壮大。数据显示，2011 年至 2021 年我国新能源汽车生产量由 0.84 万辆增长至 354.5 万 辆，复合增长率高达 83.03%；销售量由 0.82 万辆增长至 352.1 万辆，复合增长 率高达 83.35%。此外，根据中国汽车工业协会最新发布数据显示，2022 年我国 新能源汽车市场表现依旧相当亮眼，2022 年我国新能源汽车产销分别完成 705.8 万辆和 688.7 万辆，同比增长超 90%，市场占有率达到了 25.6%。

（2）工程机械

① 我国工程机械产品类别齐全，主要工程机械销量逐步攀升

工程机械行业俨然是我国国民经济建设的重要支柱产业，近些年，我国主 要工程机械产品销售量大幅攀升，市场运行情况良好。以挖掘机、装载机、叉 车等重要品类为例，2015 年至 2022 年，挖掘机年销售量由 60,514 台增长至 261,346 台，复合增长率为 23.24%，装载机年销售量由 73,581 台增长至 123,355 台，复合增长率为 7.66%；叉车年销售量由 327,626 辆增长至 1,047,967 辆，复 合增长率为 18.07%。

（3）轨道交通

轨道交通主要包括普通铁路、高铁、城市轨道交通（地铁、轻轨等）以及 新型轨道交通（磁悬浮轨道系统、单轨系统、旅客自动捷运系统）等。

① 铁路（包含普通铁路和高铁）

我国铁路列车产量随国家铁路投资计划强度而有所波动。铁路列车按照用途可分为铁路客车、铁路货车两大类。根据国家统计局统计数据，2021 年国内 铁路客车、货车产量分别为 936 辆和 39,800 辆。

我国已成为名副其实的世界铁路大国，根据国家统计局数据显示，截至 2022 年末，全国铁路营业总里程已达到 15.5 万公里，同比增长 2.85%，此外， 从此前历年情况来看，国内铁路营业里程均是连续攀升，2009 年至 2022 年， 我国铁路营业里程复合增长率为 4.68%，整体看，国内铁路覆盖范围逐步扩大。

② 高铁

我国高速铁路、快速铁路和城际铁路均使用动车组作为客运列车，以 CRH 系列车型为主，并逐渐推广普及 CR 系列车型。

根据国家统计局统计数据， 2022 年中国动车组产量为 760 辆。中国高速铁路建设进入突飞猛进阶段，“八纵八横”高速铁路网进一步完善。目前，我国“四纵四横”高铁网已建成运营，成为世界上唯一高铁成网运行的国 家，长三角、珠三角、京津冀三大城市群高铁连片成网，东部、中部、西部和 东北四大板块实现高铁互联互通。近些年，我国高铁营业里程仍处于不断扩大 的状态下，截至 2022 年底，我国高铁营业里程已经达到了 4.2 万公里，同比 2021 年增长 5%，居世界领先水平。

③ 城市轨道交通

我国城市轨道交通运营总长度逐步攀升，根据中国城市轨道交通协会数据 显示，2022 年我国轨道交通运营里程再创新高，截至 2022 年底，我国内地共 有 55 个城市开通城市轨道交通并投入运营，累计运营线路里程达到了 10,287.45 公里。

（4）通讯电子

① 光纤光缆

我国为全球最大的光缆生产与需求市场，近些年，在 4G 及 5G 网络建设、 FTTH（光纤到户）实施、三网融合试点、西部村村通工程、“光进铜退”等多重利好驱动下，中国光纤光缆行业发展势头较好。国家统计局数据显示，2009 年至 2022 年我国网络基础设施持续优化，光缆线路长度不断攀升，2022 年全 国光缆线路总长度已进一步增长至 5,958 万公里，同比增长 8.56%。

未来，国内“宽带中国”战略的推动、三网融合以及大规模 4G 及 5G 建设的 持续将成为我国光纤光缆行业大发展的长期驱动要素，推动我国的光纤光缆行 业进入新一轮的增长周期。

② 数据中心

数字技术赋能人类生产生活，为现代社会发展提供了极大的便利，而数字 中心作为承载各类数字技术应用的物理底座，其产业赋能价值正在逐步凸显。目前，全球数字转型刻不容缓，各地政府及企业对于数字赋能更是日益迫切。伴随着全球的数字化建设，全球数据中心市场规模不断扩大，目前世界主要国 家均在积极引导数据中心产业发展。

近年来，我国数据中心市场亦是快速发展，伴随着“新基建”的发展、“数字 中国”建设目标的提出以及企业降本增效需求的驱动，我国数据中心市场规模稳 步提升，步入发展新阶段。根据中国信通院数据显示，2021 年我国数据中心行 业市场收入达到 1,500.2 亿元，近三年年均复合增长率为 30.69%。未来，随着我国各行各业数字化转型的持续深入，我国数据中心市场潜力巨大，预计 2022 年我国数据中心市场规模将进一步达到 1,900.7 亿元。

③ 通信基站

我国通信基站建设规模在 4G 通信时代高速发展。国内通信基站建设随着 4G 通信的发展迎来了一个高速发展的时期，根据工信部的数据，截至 2022 年 底全国移动通信基站总数达 1,083 万个，全年净增 87 万个。其中 4G 基站达 603 万个。

5G 时代小基站技术应用将推动通信基站的大规模建设需求。5G 移动通信 将不再依赖大型基站的布建架构，而是使用大量的小型基站取代大型基站，小 基站可以覆盖大基站无法触及的末梢通信。从 2019 年开始，我国的 5G 基站建 设如火如荼。根据工信部统计数据，截至 2022 年底，我国 5G 基站为 231.2 万 个，全年新建 5G 基站 88.7 万个，占移动基站总数的 21.3%，占比较上年末提 升 7 个百分点。

在良好政策环境以及广阔产业机遇背景下，各大运营商亦在不断加大 5G 方面的资本开支。根据 GSMA 的估算，2021 年至 2025 年，全球移动运营商将 在移动网络上投资 9,000 亿美元左右，其中 80%以上将用于 5G 建设方面，其中， 从各大地区的投资情况来看，北美、大中华地区以及欧洲等地区在 5G 方面的 资本支出占总支出的比例较大。

由此来看，5G 时代小基站技术的应用将会使得通信基站的数量大幅增加， 而各大运营商对于以 5G 为代表的新一代移动通信技术亦是高度重视，未来随 着相关资本开支的增长，5G 基站数量增长将保持良好态势。

五、可比公司情况

公司主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产 品包括功能性保护套管和功能性单丝等。从行业的市场竞争格局看，国内市场 上的功能性保护套管企业可划分为三大梯队，具体如下：

第一梯队是技术领先的跨国公司，如辉门、德芬根、瑞纳智等，在原材料 质量和产业规模上均具有巨大优势，同时具有多年的研究和技术积累，设备自 动化程度非常高，单位产品附加值高，在尖端产品领域处于优势地位。

第二梯队是产品系列化、规模化的国内领先企业，如骏鼎达、宁波诗兰姆 等，随着近年来国家政策的大力支持、国内企业研发能力的持续提高，与国外 优势企业间的差距逐渐缩小，同时与国际巨头相比具有成本低、贴近客户、反 应灵活等优势，在激烈的市场竞争中市场份额逐步扩大。

第三梯队是小规模生产企业，企业数量众多，产品类别单一，基本不具备 体系化研发能力，在市场竞争中处于不利地位。

国内生产功能性保护套管的企业数量较多，但大部分国内企业在产品质量 稳定性、品种丰富程度、企业规模等领域相对发行人而言尚有一定的差距。发 行人在国内市场上主要与宁波诗兰姆等在汽车行业，与上海文依、江苏必得科 技在轨道交通领域形成直接竞争关系。

六、报告期内前五大客户

七、发行募集资金运用概况

本文资料数据来源：骏鼎达招股书20230926

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