江苏
（图片来自海洛）
// 2024年或是液冷放量元年 //
今日，液冷服务器指数（8841247）大涨5.05%，截至当天收盘，指数周线实现三连阳。如何看待近期液冷板块受到市场关注和国内产业端的应用市场前景？
近期催化来看，AI带来高算力需求，带动机柜数量和单机柜功率双增长，数据中心朝着高密度化发展，有望带动液冷快速发展。开源证券研报显示，主流计算芯片功耗不断增加。Intel多款CPU TDP 已达350W，英伟达H100 SXM TDP甚至达到700W，已逐渐逼近风冷散热上限800W 左右，B100 TDP或高达1000W。国产计算芯片TDP也在300W左右，液冷散热成为最优或必要选项。此外，单机柜功率不断增长，逼近风冷散热极限。英伟达DGX A100服务器单机最大功率约在6.5KW左右，在机柜上架率不变的情况下，服务器功率上升导致单机柜功率亦不断增长，逼近风冷12-15KW散热极限，继续采用风冷散热将导致行间空调需求数量陡增，高密度散热场景下液冷方案成本和性能优势显著，或将成为最佳选择。
值得注意的是，此前媒体报道，英伟达CEO黄仁勋曾提到，坚信浸没式液冷技术就是未来指标，将带动整片散热市场迎来全面革新。据悉，英伟达从B100开始，未来所有产品的散热技术，都将由风冷转为液冷。
国盛证券研报称，液冷落地驱动力发生边际变化，AI服务器起量推动液冷散热成为刚需。液冷技术发展已久，但此前主要驱动力为PUE值相关的政策驱动，实际应用中风冷依旧占据主导地位，究其根本在于风冷尚能满足大部分散热需求。算力时代来临，GPU服务器起量，液冷落地的驱动力发生根本性变革，该机构认为2024年是国产算力加速发展的黄金期，也是液冷散热的放量元年。
// 如何看国内产业端液冷大趋势 //
国内应用来看，此前，国内三大运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》，根据《白皮书》规划，2024年新建项目10%规模试点液冷技术，2025年及以后50%以上项目规模应用液冷技术。而近期中国电信计划在上海规划建设可支持万亿参数大模型训练的智算中心集群，其中，单池新建国产算力达 10000卡，是首个支持单池万卡的国产超大规模算力液冷。
从三大运营商过往项目及机柜功率本身来看，民生证券认为液冷将在10KW以上高功率机柜中快速放量。同时，该机构测算，根据工信部预计2025年，中国IDC新增机柜需求达到每年75万台，结合《电信运营商液冷技术白皮书》要求液冷渗透率达50%（即50%为高功率机柜），则年均新增10KW以上机柜38万台，平均单机柜10KW，浸没式液冷单KW价值量约1.2万元，年均新增液冷市场约450亿元。
另一方面，国产算力中昇腾系有望逐步启用液冷。国信证券指出，华为昇腾系旗舰产品由于制程等因素限制，服务器热密度更高，为满足PUE要求，昇腾服务器有望加速采用液冷。而华为昇腾作为国产方案的选择应用有望加速，带动液冷需求提升。
展望未来五年，科智咨询报告中国液冷数据中心市场将以 59%的复合增长率持续蓬勃发展。预计到2027年，随着AI 系列应用的规模化落地以及液冷生态的日趋成熟，市场规模将突破千亿大关。
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