天海防务（300008.SZ）：新产品手持订单不足，导致收入及毛利率均有所下降

天海防务（300008.SZ）2024年2月28日发布消息称，2024年2月28日天海防务接受国盛证券等机构调研，董事、副总经理、董秘：董文婕；市场总监：李彤宇参与接待，并回答了调研机构提出的问题。

调研机构详情如下：

国盛证券；民生基金。

调研主要内容：

公司市场总监、董秘分别介绍了公司发展历史、三大业务板块等基本情况。

投资者问答主要内容：

1、在有关风电安装平台的在手订单中，各类船型的占比情况大致如何？

答：在2022年时，公司接到的风电安装平台订单数量较多，在手订单中约50%是包括风电安装平台、打桩船、起重船在内的海工类项目订单，其中风电类订单占多数，另外50%则是运输船订单。2023年时在手订单的船型占比情况有所变化，海工类订单规模约占30%，剩余70%是运输船订单。

2、子公司大津重工的船厂目前产能情况如何？

答：我们自己的船厂大津重工目前有两个半船台，我们租用的口岸船厂也有两个船台，其产能、产值是根据船台的排期、所造船舶类型来决定的。例如当涉及运输船、批量船这类船舶时，船厂交付的数量会较多，当建造海工平台时，最终交付的数量相对较少，但单位产值较高。因此，衡量船厂的产能需考虑产品结构、排期计划等因素，但就整体而言，2023年的产值相比2022年有较大的提升。

3、请介绍一下公司的能源板块业务。

答：能源板块是历史上公司通过收购新增的业务。2013年，公司收购了上海沃金天然气利用有限公司，主要是出于新能源船舶业务配套的需要，当时公司较早地成立了纯LNG动力船队，考虑到需要配套解决LNG船加气的问题，所以延伸了能源板块，目前公司仍存续了天然气加注的业务，另外还涉及一部分工业点供，以及天然气贸易的业务。在公司重整后，能源业务中增加了大宗贸易以探索新的业务机会。此外，公司做了一些尝试，例如新能源船舶的三电系统，LNG和甲醇等新能源船舶的试航加注技术服务等，作为新的业务方向。

4、我们看到公司的报表中，相比2022年，2023年三季度时船舶建造业务毛利率上升、净利率下降，其中的原因是什么？

答：（1）2022年的毛利率较低是由于当时在消化以往年度所接低毛利率的订单，其所交付的船价格偏低，加上钢材价格上涨挤压了造船的毛利，因此整体影响了2022年所呈现出的毛利率。（2）2022年净利率较高主要是由于汇率的因素，当时的人民币贬值幅度较大，净利润中汇兑收益约在2000万元左右，另外加上公司处置了两个油气平台，收回了大额的应收款并转回了相应的坏账，因此2022年所呈现的净利率情况较好。

5、公司的防务装备业务为什么毛利率比以前年度下降了？

答：公司的防务装备领域目前处于业务转型升级期。随着防务产品采购模式发生变化之后，原有绳网、抛投器等产品竞争加剧，毛利率不断下降。公司持续投入对特种无人船艇和水下安防产品的研发，目前已有部分订单，但由于新产品形成批量订单需要周期，手持订单不足，导致收入及毛利率均有所下降。

6、现在市场上汽车滚装船（PCTC）的热度很高，后续公司有考虑造这种船型吗？

答：公司在准备募投项目时也曾考虑过自己建造并持有一艘PCTC船，但鉴于定增在时间上有一定不确定性，考虑到目前PCTC的新造船订单也较多，未来可能会面临集中交付导致市场竞争激烈的情况，最终公司将目光投向了多功能海上新能源作业船。因为海工类的产品是公司的强项，我们也看好海上风电的运维等其他海工类作业平台的市场空间。