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必看!证监会强力监管10大看点+下一步6大动向

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(图片来自海洛)

龙年资本市场监管将再度加码。

证监会在龙年开年召开10余场系列座谈会,密集释放严格监管、呵护市场的强力信号。

紧接着,在2月23日证监会龙年首场新闻发布会上,首席检查官、稽查局局长李明,首席风险官、发行司司长严伯进披露更多监管信息。

核心要点包括:

  • 无论是在审的拟上市企业,还是已经上市的企业,无论是什么时候上市的企业,都要受到证监会持续严格监管。

  • 大幅提高拟上市企业现场检查比例;

  • 处罚力度会越来越大;

  • 严打操纵市场、内幕交易;

  • 紧盯上市公司滥用会计政策调节利润;

  • 严打董监高监守自盗,让其“人财两空”;

  • 强化科技监管应用;

  • 对于证券服务中介机构,证监会将坚持“一案双查”;

  • 充分利用公安、检察驻会办公、沟通便利的机制优势,加强与相关部委的协作配合;


  • 以罚促改,以罚促管。

与此同时,23日晚间,证监会还透露了下一步资本市场监管的系列重要动向。

具体包括:

  • 进一步健全资本市场服务科技创新的支持机制;

  • 推进消费基础设施REITs项目落地;

  • 加快推进大宗商品期现货市场建设;

  • 推动地方各类交易场所逐步走上规范发展道路;

  • 全面推进证券期货业数字化转型;

  • 支持香港建设国际创新科技中心。

详细信息如下。

// 1. IPO要倒查10年? //


(图片来自证监会网站)

严伯进表示,防范打击财务造假、欺诈发行是一个持续的过程,目前没有IPO倒查10年的安排,媒体出现这方面说法,体现了投资者对上市公司质量的关心关注。在发行上市监管工作中,证监会正在持续加强全链条把关,严审重罚财务造假、欺诈发行。证监会也将大幅提高拟上市企业现场检查比例,以上市公司质量的提升回应投资者的关切。

他介绍,证监会系统坚持以投资者为本,从严审核拟上市企业,对违法违规、侵害投资者利益的行为严惩不贷,用监管的威慑力让企业不敢“带病闯关”,从源头上提升上市公司质量。企业上市后,财务真实性仍是日常监管的重中之重。证监会综合运用定期报告监管、现场检查等多种方式,循环筛查高风险可疑类公司,发现财务造假、欺诈发行的依法立案查处,情节严重的移送公安机关追究刑事责任。可以说,无论是在审的拟上市企业,还是已经上市的企业,无论是什么时候上市的企业,都要受到证监会持续严格监管。

// 2.处罚力度会越来越大 //

当前,部分投资者反映一些案件处罚结果过轻,谈及证监会将如何进一步提高违法成本。

李明表示,2020年《证券法》修订后,证券违法行为的罚款金额上限已有大幅提高。对欺诈发行行为,罚款限额从募集资金百分之五,提高到最高可至募集资金的一倍;对财务造假等信息披露违法行为,从最高罚款60万元,提高至1000万元;对内幕交易、市场操纵等违法交易,从给予违法所得1-5倍罚款,提高至1-10倍罚款。近期按照新《证券法》查处的一批案件,已经充分体现了加大处罚力度的效果,比如奇信股份案,证监会对公司财务造假行为和组织指使的实际控制人分别处以1000万元罚款,对公司欺诈发行行为处以4000万元的罚款。

从执法周期来看,目前还处于新旧《证券法》的交替适用期。证监会查处的部分案件,违法行为发生在新《证券法》实施前,随着这类案件的逐步加快处理完毕,今后将会有更多案件适用新《证券法》,处罚力度会越来越大,违法成本只会越来越高。

从追责程序来看,我国将行政处罚、民事索赔和刑事追责分为三类不同的独立程序分别处理。民事赔偿兼具赔偿投资者和遏制不法行为的多重功能,特别是集体诉讼,更能触及违法者痛处,令投资者拍手称快。行政执法常常可以为民事索赔和刑事追责提供证据先导,从过往案例来看,证监会一公布执法信息,投资者保护机构、律师和投资者就开始行动起来,组织民事赔偿诉讼,违法者往往因随之而来的民事责任而承担巨额赔偿,甚至是“倾家荡产”,这也是执法震慑力最直接的体现。

康美药业案,证监会按照2005年《证券法》顶格罚款60万元,但后续有5万多中小投资者通过集体诉讼获赔24.59亿元。泽达易盛案,证监会依据新《证券法》罚款8600万元,投资者通过集体诉讼和解获得2.8亿元全额赔偿。

对于一些涉嫌犯罪的证券违法案件,证监会都要移送司法机关,追究刑事责任。如獐子岛时任董事长被判处15年有期徒刑天山生物相关主体被判处无期徒刑。

下一步,证监会将坚持不枉不纵的法治原则,在法律授权范围内不断提高执法效率,加大执法力度,进一步丰富惩戒手段和方式,综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、失信惩戒、重大违法强制退市等行政措施,用好集体诉讼、支持诉讼和刑事手段,对违法者形成叠加打击效应。

// 3.严打市场操纵和内幕交易 //

李明表示,证监会将通过全方位监控、大数据碰撞、多渠道收集、智能化分析等多维技术手段构建“穿透式”线索筛查体系,对操纵市场、内幕交易行为进行精准识别、严厉打击。

一方面,重点惩治关键少数。部分上市公司实际控制人、董监高违背忠实义务,利用其身份职位优势,偷看“底牌”,控制信息披露、炒作热点、安排股评、囤积股票、对倒拉抬、抢先交易,性质恶劣、影响极坏,必须予以严惩。证监会将加强信息披露与交易监管联动,对相关线索进行增维拓展分析,持续精准高效打击,让敢于以身试法的关键少数受教训、长记性。

另一方面,紧盯新型违法案件。及时打击利用新产品、新技术从事违法违规行为,消除监管盲区。如某些团伙利用场外个股期权等金融衍生品放大操纵收益,部分人员对LOF基金、可转债等品种实施操纵,目前均已从严查办。近期,还出现部分团伙利用远程操控软件隐藏交易痕迹操纵市场,为快速卖出而清仓式砸盘出货,牟取巨额非法利益,证监会已配合公安机关完成收网,后续将推动严肃刑事追责。

// 4.大幅提高拟上市企业现场检查比例 //


(图片来自海洛)

严伯进表示,证监会系统坚持以投资者为本,从严审核拟上市企业,对违法违规、侵害投资者利益的行为严惩不贷,用监管的威慑力让企业不敢“带病闯关”,从源头上提升上市公司质量。企业上市后,财务真实性仍是日常监管的重中之重。证监会综合运用定期报告监管、现场检查等多种方式,循环筛查高风险可疑类公司,发现财务造假、欺诈发行的依法立案查处,情节严重的移送公安机关追究刑事责任。可以说,无论是在审的拟上市企业,还是已经上市的企业,无论是什么时候上市的企业,都要受到证监会持续严格监管。

// 5.紧盯上市公司滥用会计政策调节利润 //

李明表示,证监会将紧盯上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为,不让造假者“瞒天过海”“蒙混过关”。证监会还将注重全流程监管执法,把好“入口关”,坚持“申报即担责”,日前证监会对思尔芯申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚,这也是新《证券法》实施以来的首例;畅通“出口端”,对重大违法企业坚决出清。

// 6.严打董监高监守自盗 //

对于上市公司实控人、董监高等“关键少数”违规占用担保等“监守自盗”行为,证监会将打好“组合拳”,通过打击惩处,清查追偿、限期整改、移送公安,让其“人财两空”。

// 7.中介机构坚持“一案双查” //

对于证券服务中介机构,证监会将坚持“一案双查”,督促、警示“看门人”切实归位尽责。

// 8.强化科技监管应用 //

李明指出,在线索发现方面,强化科技监管应用,提升举报奖励金额,坚持露头就打。在案件查办方面,将更加聚焦欺诈发行、财务造假、违规占用担保、违规减持、擅自改变募集资金用途等违法违规行为,密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等影响市场正常秩序的违法行为,为投资者入市提供良好的市场秩序,使投资者投资时有信心、有恒心。

// 9.充分利用公安优势//

针对市场高度关注的案件,将主动通报工作进展与处罚结果,并及时发布类案情况、执法综述,提升执法透明度。证监会还将充分利用公安、检察驻会办公、沟通便利的机制优势,加强与相关部委的协作配合,在信息通报、形势分析、案件办理等方面加强联动,依靠各方面的共同努力把“零容忍”执法毫不动摇、一以贯之地执行到位。

// 10.以罚促改,以罚促管//

证监会将充分发挥稽查执法的“惩罚”“教育”“治理”三重功能,不是仅仅一罚了之,更要及时发现监管漏洞、促进制度完善,以罚促改,以罚促管,注重在惩罚之后努力实现对市场生态的涵养和修复。

// 证监会透露下一步重要动向 //

2月23日,证监会除了披露上述 监管信息外,证监会网站还集中公布了对十四届全国人大一次会议建议和对政协十四届全国委员会第一次会议提案的答复。


(图片来源:证监会网站)

在相关答复中,证监会透露了资本市场监管的系列重要动向。具体包括:

  • 进一步健全资本市场服务科技创新的支持机制,促进中小企业技术创新生力军作用的发挥

  • 将会同国家发展改革委积极推进符合条件的消费基础设施REITs项目落地;

  • 将与有关部委一道,加快推进大宗商品期现货市场建设;

  • 构建完整、协调、统一的交易场所规则体系,推动地方各类交易场所逐步走上规范发展道路;

  • 全面推进证券期货业数字化转型

  • 支持香港建设国际创新科技中心。

(Wind综合中国证券报、证券时报、第一财经报道以及证监会官网相关信息)

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