广东
春节后第二个交易日，迎来了2024年首次“降息”，5年期以上LPR大幅下降25BP，1年期LPR保持不变。有观点认为，央行在没有调降“麻辣粉”（MLF）操作利率的情况下，只对LPR做了非对称式调降，表达了支持楼市以及支持中长期融资需求的政策意图。从影响上看，除了提振市场信心，还会直接影响中长期限的债券利率。那么，本次超预期降息对中长债的影响几何？投资者又该如何应对？
中长债投资性价比提升
央行超预期降息，5年期以上LPR报价3.95%，较此前下调25BP，是自2019年8月以来下调幅度最大的一次。5年期以上LPR的调降对刺激增量购房需求起到了积极作用，同时能改善企业融资环境，刺激中长期融资需求，有利于提振市场信心。
一般来说，债券收益主要受当前市场利率和未来利率预期的影响。五年期LPR调降，助推中长期债券利率下行，债券的收益率曲线在变平，债券价格会随之上涨，投资性价比提升，以中长期债券为主的“固收+”迎来新机遇。
“固收+”是一种投资策略，以利率债和高评级的信用债等风险相对较低的固定收益类产品为基础，再适时配置股票、打新、可转债等风险较高、收益可能较高的资产。
配置“固收+”，实现“稳”+“高”
既然当下中长债的投资性价比较高，为何不直接购买？以中长债为标的的理财产品有很多，为什么要选择“固收+”？
这源于“固收+”的特性，既有固定收益类资产的稳健特征，又像权益类产品一样具有一定的收益弹性，其投资本质是聚沙成塔的过程。长期来看，大概率能够实现“进可攻退可守”的效果。
投资者想要实现“钱生钱”，要在控制风险的前提下，尽可能实现更高的收益。相比于纯债产品，“固收+”或更具收益弹性。
“固收+”的适应性在往年数据上也得以体现。回顾2023年，权益市场整体低迷，沪深300指数全年收跌11.38%；而全年“固收+”产品平均最大回撤不到4%，实现正回报的产品近六成。对于普通投资者而言，在组合资产中适当配置“固收+”产品，或是构建家庭资产压舱石、提升资产组合风险收益能力的不错选择。
如何挑选“固收+”产品？
不同的“固收+”产品具有不同的风格。“固收”部分一般是风格稳健的投资标的，业绩表现相对接近，而真正拉开差距的是“+”的部分，不同的投资标的结合了不同的投资策略，对应的投资逻辑不尽相同。
“固收+”在股票和债券上均有敞口，可以通过调整比例来应对不同的市场环境，达到对冲风险、提高收益稳定性的目的。至于具体的股债配比，格雷厄姆给出的资产配置公式为半股半债，即50-50法则，而约翰博格给出的公式为：权益资产比例 = （100 - 年龄）× 100%，即投资者年纪越大则债性资产比重越高。此外，还有二八法则、90-10法则、60-40法则等。
投资者需要结合自身风险偏好、投资目标以及市场情况等来进行选择。对于风险偏好较低的投资者来说，可以选择固收占比较高的产品，对于风险偏好较高的投资者来说，可以选择“+”比例较高的产品。
面对市场的不确定性，在严格控制回撤的前提下获取更高的收益弹性，收获时间的复利效应，方是致胜之道。
风险提示：理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。基金产品由基金管理有限公司发行与管理，招商银行作为代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
