80后兄妹联手创业，思索技术实控人借股权激励套现3150万

瑞财经 张林霞2月20日消息，东莞市思索技术股份有限公司(以下简称“思索技术”或公司)近期在深交所披露招股说明书(申报稿)。

抓住LED车灯发展带来的机会，思索技术迅速将汽车连接器业务扩大，与国内外顶级汽车客户建立了长期稳固的合作关系。

有了客户，自然不愁销量，营业收入随之水涨船高。2021年和2022年，思索技术营业收入同比分别增长24.30%，29.91%，2023年上半年，单是汽车连接器产品就贡献了60%以上的主营业务收入。

以此为契机，2022年营业收入刚过3亿元的思索技术，也试图登陆资本市场寻找更多可能，递表创业板拟募资4.6亿元，投建于思索高端连接器智造项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金。

思索技术表示，高端连接器智造项目旨在提升现有生产制造效能，扩大生产基地面积，新增生产设备，以适应业务范围的扩充；而研发中心建设项目则有助于加强售后服务能力，满足客户需求。

思索技术的实控人为一对80后兄妹，二人直接及间接合计控制97.01%的股份，存在“一言堂”风险。在对员工进行股权激励期间，兄妹联手套现超3100万元。

报告期初，思索技术由董坤和董芬持股80%和20%，报告期内思索技术完成了4次增资，3次股权转，1次减资。递表时股东中除了公司员工，还有两名实控人董坤的好友，无外部机构股东。

2021年2月，思索有限以换股并购的方式完成第4次增资，注册资本增加至606.43万元。具体交易中，方意志、方彬分别以宇熙精密80%、20%股权取得思索有限12%、3%股权，对应注册资本72.77万元、18.19万元，合计90.96万元。

招股书显示，宇熙精密截止到2020年10月31日的所有者权益合计为745.61万元，其中实收资本50万元，未分配利润695.61万元，加上2021年1月4日方意志、方彬对宇熙精密进行实缴的950万元，宇熙精密净资产合计1695.61万元。以此计算，宇熙精密的增资价格约18.64元/注册资本。

值得注意的是，几乎与宇熙精密换股增资进驻同时，董坤安排了员工持股平台思想合伙对思索有限进行了一次增资。彼时思想合伙以309.28万元认缴15.46万元新增注册资本，增资价格约20元/注册资本，算下来，宇熙精密似乎还享受了约9折入股的优惠价。

然而与宇熙精密的这段控股关系仅维持了8个月。方意志、方彬换股增资的初衷是为了让宇熙精密跟随思索有限实现上市，二人认为宇熙精密仍应由其独立经营管理。但实际由于经营管理权最终归属的问题一直未能落定，宇熙精密最终选择了退出。

2021年10月，方意志、方彬通过减资退出思索有限，宇熙精密的100%股权作为减资对价，按照80%、20%的持股比例分别转让给方意志、方彬，思索有限注册资本对应减少90.96万元。

退出之后宇熙精密出现在思索技术前五大应付账款余额名单中，2021年-2023年上半年一直位列第二，应付账款账面余额分别为280.81万元、401.29万元、645.47万元。

宇熙精密进退期间，思索有限完成了成立以来的第5次增资，谷益耗资95.65万元认购5.80万元新增注册资本，增资价格为16.49元/注册资本，略低于宇熙精密入股价格。

履历显示，谷益2021年6月加入思索有限任财务总监，与其对思索有限首次增资时间基本一致。2022年10月，被谷益提升为思索技术财务总监兼董事会秘书，紧随其后思索有限完成股改。

此前2个月也就是2022年8月，董坤将其持有的思索有限0.4%股权，以40万元价格转让予股东谷益，转让价为19.14元/注册资本。2022年12月，谷益向董坤支付了全部股权转让价款。

除了对财务总监谷益进行股权激励，董坤还对原副总经理于长弘（ 2021年12月突发疾病去世，其配偶及一双儿女继承相应份额）；现任董事、副总经理戴家豪；副总经理李维国进行股权激励。激励价格分别为20元/注册资本、20元/注册资本、19.18元/注册资本。董坤还给戴家豪开出了高额年薪，2022年其年薪58.44万元居公司榜首，紧随其后的便是谷益57.24万元。

股权激励固然是给员工发了福利，但实控人兄妹也没忘记自己的腰包。2021年12月，董坤和董芬分别将49.33万元出资额、12.33万元出资额，以2366万元、591.50万元的价格转让给员工持股平台思众合伙，转让价约47.96元/注册资本。这个价格，对应公司估值2.5亿元，而同年员工持股平台思想合伙增资价格为20元/注册资本，所对应的公司估值是1亿元。也就是说，同样用于股权激励，董坤和董芬的股权转让价格，是同年员工持股平台增资价格的2.4倍左右。

思众合伙共有38名合伙人，全部为公司员工。其中董坤出资59.50万元，持有2.01%出资比例。如果上算转股给李维国、谷益的，兄妹两人通过股权激励套现3150万元左右。

目前，思索技术由董坤、董芬、思想合伙、思新合伙、思众合伙、谷益、潘莉、欧阳忠分别持股64.38%、16.57%、2.92%、1.49%、11.65%、1.49%、1.0%、0.5%。董坤、董芬兄妹二人直接及间接合计控制97.01%的股份，董坤任董事长兼总经理，董芬任董事。

潘莉和欧阳忠均为董坤朋友，于2022年12月通过增资入股，价格12.23元/股，对应公司整体投前估值为4.77亿元，是2021年不考虑股份支付费用的公司未经审计净利润5300万元的9倍。这样的股权安排和治理结构，存在“一言堂”风险。