为啥A股不是经济晴雨表？只有偶尔暴涨然后长期阴跌下去？

今天A股市场又下探到2600多点，2600多点，这个又回到了2020年的这么一个状态。一边是中国的经济在2023年是GDP增长5.2%，处于全球的领先地位，但是中国的股市却也是全球一枝独秀，只是排名倒数，美股已经上升到3万多点了，A股还在走回头路，股票不是经济晴雨表？所以到底经济是假的吗？

2024年1月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，据国家统计局有关负责人介绍，初步核算，2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。

这个5.2%，该如何看？去年政府工作报告提出的目标是，2023年国内生产总值增长5%左右。如今看，我们不仅实现了目标，而且超过了预期目标。

这个5.2%，还意味着什么？意味着远远超过美国等主要经济体的GDP增速。据统计，2023年全球GDP增速为2.6%。5.2%，也超过了全球GDP增速。

中国的经济不是假的，假的可能是股票市场的一些“资本主体”上市公司！

A股到底为什么长期处于这种偶尔暴涨（除了2次大的持续很短时间所谓牛市以外）长期阴跌，走出和全球股市不一样的路径？

关于这个问题有很多人都有回答，有通过技术面分析，也通过一些宏观经济分析等等，那么今天我们从一个战略的角度来分析一下，看看有什么一样不一样的地方。

首先我们先讲这个命题“股票是经济的晴雨表”，从表述的逻辑上来讲是没有问题的，因为股票市场本身就是一种资本市场，在这里发生融资交易，相当于是各种股权的转移，只不过这是二级市场而已，逻辑上这个就是一个典型的市场经济形态的一部分，应该从长期来看是应该反映经济的，但问题是A股市场从长期来看基本上也是不能够正确反应，中国股市从1989年开始作为试点，真正开始是1990年12月1日深圳证券交易所试营业与1990年12月19日上海证券交易所成立，到现在30多年历史，现在上证综合指数还停留在一二十年前，那么这个问题到底出在哪里？

我认为至少有几个方面，如果是从根源上角度来讲的话。

1一些股票资本市场经济主体“经济”是假的或者有瑕疵，何来反映经济晴雨？

如果说要让A股成为经济晴雨表的话，首先在这个资本市场上，这个“经济”应该是真的，也就是说在股票市场的这里面的这些公司，这些优秀的企业应该是真实的，不然就没有基础了，所谓皮之不存毛将焉附，但可惜的是在这一点上就已经问题非常的多。

在A股市场进行 IPO的时候，造假的事件非常之多，财务造假，企业的高层只想进入资本市场融资套现，从证监会的一些公开的书面文件表述里面就可以看到，所以进入到股票市场的这些一些公司本身就不是一个真实的经济主体，动摇了这个根基，我觉得这个是最为重要的原因之一，因为这些看上去都很牛逼的上市公司，事实上可能都是一些垃圾公司，皮包公司，甚至是亏损的企业，如此怎么可能去反映经济？

证监会依法从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为

日期：2024-02-04 来源：证监会

信息披露是资本市场健康有序运行的基础，是投资者作出价值判断和投资决策的前提，是证监会监管执法的重中之重。自中办、国办联合发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》以来，证监会进一步加大对欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为的打击力度，持续净化市场生态，提升上市公司可投性。近三年共办理上市公司信息披露违法案件397件，同比增长近20%，作出行政处罚523件，涉及1932名相关责任人，对168人采取市场禁入措施，向公安机关移送涉嫌犯罪案件116件，坚决清除“害群之马”，加速促进“优胜劣汰”。

证监会始终对欺诈发行行为予以全方位“零容忍”打击，坚决阻断发行上市“带病闯关”，从源头上保护投资者合法权益。一是强化立体化追责，让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”。如科创板上市公司泽达易盛、紫晶存储的IPO发行文件存在重大财务造假，证监会分别对两家公司及责任人处以14250万元、9071万元罚款，公安机关对十余名责任人员采取刑事强制措施，投资者获得超过13亿元民事赔偿。二是贯彻“申报即担责”理念，“一查就撤”休想“一走了之”。严肃查处5起在发行申报阶段报送虚假财务数据的案件，对蓝山科技、思尔芯两家公司及其责任人，证监会分别处以1300万元、1150万元罚款。三是坚持全覆盖打击，涵盖申报、注册、发行等重点环节，涉及主板、科创板、创业板、北交所等重点板块。如思创医惠、起步股份披露虚假年度报告并使用虚假财务数据欺诈发行可转债，证监会分别对两家公司及责任人处以9970万元、7700万元罚款。

上市公司财务造假一直是证监会的执法重点。近三年，共办理财务造假案件203件。一是强化对“关键少数”的责任追究。奇信股份、宏达新材时任实际控制人被证监会分别开出1400万元、1000万元罚单；康美药业、獐子岛时任董事长分别被判处12年、15年有期徒刑。二是重拳打击恶性财务造假行为。对易见股份、江苏舜天等重大恶性财务造假案件分别作出合计2410万元、1430万元罚款。三是全链条铲除财务造假“生态圈”。对凯乐科技、＊ST华讯、新海宜等13家上市公司利用所谓“专网通信业务”进行财务造假行为全面追责。对配合上市公司造假、“走账”的第三方，依法作出处罚或通报相关监管部门严肃追究责任。四是紧盯操纵业绩行为，穿透本质、严肃问责。对32家上市公司滥用会计政策、大额计提资产减值调节利润的财务造假行为，予以严肃查处。

总共上市的公司就那么些，但是造假的都有几百家之多，更不用说没有查出来或者财务有瑕疵的。

2企业家、相关利益机构上市目的是什么？

现在在A股的这些上市公司，绝大部分的老板都认为是说上市了就是他们终于可以拿到大钱，可以去享受人生的时候了，这个和资本市场的使命和价值是完全背离的。资本市场是为企业融资加油的，是给企业打气，让你发展得更好更健康，不是让你在这里面来套现来拿了钱就走，所以这跟上市公司的老板有非常大的关系。很多上市公司的老板整个心思上市就是为了搞钱，本来公司真实的价值就那么一点点，通过上市可以几何倍数的翻倍增长虚拟的价值，何乐而不为？

3上市后企业家想要走健康良性为社会创造财富之路吗？

上市公司上市之后，公司是否能够真正在资本市场按照市场经济规律去运作，逻辑上市公司是优中选优，他们应该能够非常好地去发展，能够持续赚到钱。但是很不幸的是我们会发现很多上市公司上市的时候之前上市的初期，净利润等各方面的指标都不错，因为那些人一门心思就是为了“造出”这种漂亮的财务报表，但是到上市以后，基本上很多人净利润都非常吓人，有的净利润几十万几百万到亏损，但老板可是不亏的，套走了大钱，这完全就不是一个上市公司体质，所谓优秀的中国企业的代表，这一切都跟上市之后企业管理层和相关人员经营的持续目标，经营的方向目的都有很大的关系。

4不少机构投资者不是专业选手，看天吃饭，有些还坏事做空赚快钱

相关的不少机构投资者，且不说散户这样的投资者，绝大部分都没有长期投资价值投资这样的思想理念，机构投资者也是看天吃饭，行情好就赚钱，行情不好，还要拿很高的管理费，基本上见风使舵，哪个概念好就搞哪个，所以说在中国炒股，各种概念股，甚至一个股票的名字都可以让其鸡犬升天，这是一个正常的市场吗？在全球范围内都是少见的。

所以一些以机构为代表的投资者，本身也在这里面起到了让股票在资本市场暴涨暴跌这样的重要因素，像散户的话更加没有这样的能力，他们根据股市的整体心态上下浮动，其实属于常态，要不然这个股市为什么最符合《乌合之众》这本书里面所描述的，绝大部分的散户都是根据群体行为做出自己的决策，绝望的时候就抛股票，股票上涨的时候就拼命买进，这种做法完全是和价值投资所相背离的，因为正常来说，在绝望的时候你应该买进在股票，高歌猛进的时候你应该抛出。

还有些机构则喜欢赚“反”钱，只要来钱，做空就不存在做空的恶意！

可以看下央广网今天的消息：

近期发现多起恶意做空案件证监会表态将让违法操纵者“倾家荡产、牢底坐穿”

央广网北京2月5日消息（记者 曹倩）今日晚间，证监会发文称，近期股市持续波动，部分不法分子非法牟利，损害投资者合法权益，证监会加大交易行为监管力度，丰富线索筛查手段，统筹安排专项核查，加强“穿透式”交易监控，运用多维技术手段收集市场情报，会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件。

某违法团伙控制100余个证券账户操纵某股票，利用连续拉抬、对倒交易等手法影响股价，其后又伺机清仓式砸盘出货，导致个股价格盘中闪崩、连续跌停，累计卖出27亿元，非法获利约1.3亿元。

某投资机构实控人通过打压股价、低位吸筹、连续拉抬等手法操纵20余只股票价格，导致个股价格快速波动，甚至日内出现“天地板”等极端行情，从中交易非法获利1.4亿元。

从中国股票市场来看，前面的这几个要素最重要，如果说本身这个“经济主体”可能都是假的，那么这个股票就根本不能够反映晴雨表。

另外我再说一个很多人经常说的话题，很多人认为股市不正常和每年中国IPO上市的企业很多，稀释了资本市场有关，我觉得这个不是最主要问题，如果这些企业都是非常优秀，净利润逐年稳步上涨，买进的投资者每年都有分红和可期待的企业增长空间，投资者会不停地抛出这些优秀标的吗？

也就是说中国就算是你有经济GDP还算高的增长，那么因为资本市场的一些公司及各种的主体都是假的或者有瑕疵，自然而然的不能够反映经济的晴雨表，就算是拉开长期来看，都不能够反映这个晴雨表。

想想中国的这个股市发展了这么几十年，现在还在2000多点位置上，这不就是个笑话吗？这个笑话核心来源于不少上市公司到企业家等“嗜假”盛行。